3項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析

　　1、項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析是貸款項(xiàng)目分析的核心工作。

　　2、財(cái)務(wù)預(yù)測的審查：指對項(xiàng)目可研報(bào)告財(cái)務(wù)評價(jià)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的審查，是項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)性工作

　�、夙�(xiàng)目的總投資、建設(shè)投資、流動(dòng)資金估算的審查

　　A、項(xiàng)目總投資由建設(shè)投資(工程費(fèi)用、工程其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi))、流動(dòng)資金、投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息

　　B、審查建設(shè)投資估算：貸款項(xiàng)目評估的投資估算一般應(yīng)采用綜合指標(biāo)估算法進(jìn)行估算

　　C、流動(dòng)資金估算方法有比例系數(shù)法、資產(chǎn)負(fù)債表法、分項(xiàng)詳細(xì)估算法(通常采用，具體公式見p242)等

　　D、建設(shè)資金和流動(dòng)資金分年使用計(jì)劃

　�、诠潭ㄙY產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)原值確定的審查及其折舊和攤銷辦法的審查

　　A、固定資產(chǎn)原值的確定原則：

　　a購入的固定資產(chǎn)按照購買價(jià)加上支付的運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、包裝費(fèi)、安裝成本和繳納的稅金確定;b自行建造的固定資產(chǎn)，按照建造過程中發(fā)生的全部實(shí)際支出確定;c投資者投入的固定資產(chǎn)，按資產(chǎn)評估確認(rèn)或合同協(xié)議確定的價(jià)值人賬;d融資租入的固定資產(chǎn)，按照租賃合同確定的價(jià)款加上運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)等確定。來源：233網(wǎng)校

　　B、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)原值的確定：

　　a無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期使用但沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，包括土地使用權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)等;b遞延資產(chǎn)指不能計(jì)人當(dāng)期損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)費(fèi)用，包括開辦費(fèi)和以經(jīng)營租賃租人的固定資產(chǎn)改良支出等，遞延資產(chǎn)按實(shí)際發(fā)生值計(jì)算。

　　C、固定資產(chǎn)折舊方法與無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷方法

　　★平均年限法的固定資產(chǎn)折舊計(jì)算公式：

　　固定資產(chǎn)年折舊率=(1-預(yù)計(jì)的凈殘值率)×100%÷折舊年限，預(yù)計(jì)凈殘值率一般取3%-5%

　　固定資產(chǎn)年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率

　　★快速折舊法：雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。

　　雙倍余額遞減法：

　　年折舊率=2/折舊年限

　　年折舊額=固定資產(chǎn)賬面凈值×年折舊率

　　在固定資產(chǎn)折舊到期前兩年，要將固定資產(chǎn)賬面凈值扣除預(yù)計(jì)的殘值后的凈額平均攤銷。

　　年數(shù)總和法：

　　年折舊率=(折舊年限-已使用年限)折舊年限×(1+折舊年限)÷2

　　年折舊額=(固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈殘值)×年折舊率

　　★無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)根據(jù)其原值采用平均年限法分期攤銷，無形資產(chǎn)規(guī)定有效期限的，按規(guī)定期限平均攤銷;沒有規(guī)定使用期限的，按預(yù)計(jì)使用期限或者不少于10年的期限平均攤銷。開辦費(fèi)在項(xiàng)目投產(chǎn)后按不短于5年的期限平均攤銷。

　�、鄢杀镜膶彶椋撼�了審查項(xiàng)目是否核算生產(chǎn)經(jīng)營成本外，還要重點(diǎn)審查成本計(jì)算中原輔材料、包裝物、燃料動(dòng)力的單耗、單價(jià)的取值是否有理、有據(jù)。

　　A、總成本

　　總成本=制造成本+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+銷售費(fèi)用

　　制造成本=直接材料+直接工資+其他直接費(fèi)用+制造費(fèi)(包括折舊費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用)

　　管理費(fèi)用=公司經(jīng)費(fèi)+咨詢審計(jì)費(fèi)+技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)+無效資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷+業(yè)務(wù)招待費(fèi)+壞賬損失+其他

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用：經(jīng)營期匯兌凈損失+利息凈支出+金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)+其他

　　銷售費(fèi)用：運(yùn)輸、裝卸包裝費(fèi)+廣告費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)+差旅費(fèi)、辦公費(fèi)+其他

　　B、經(jīng)營成本

　　經(jīng)營成本=總成本-折舊費(fèi)-維簡費(fèi)-無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)-利息支出

　�、茕N售收入審查：就工業(yè)企業(yè)而言，產(chǎn)品銷售收入包括銷售產(chǎn)成品、自制半成品和工業(yè)性勞務(wù)等取得的收入;銷售收入的審查主要審查產(chǎn)量和單價(jià)的取值是否合理。

　�、荻惤鸬膶彶椋喊�括項(xiàng)目所涉及的稅種是否都已計(jì)算;計(jì)算公式是否正確;所采用的稅率是否符合現(xiàn)行規(guī)定;從以上法定利潤分配順序可以看出，企業(yè)稅后利潤必須先用于法定盈余公積金和公益金，然后才能用于還貸。

　　3、項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析

　�、佻F(xiàn)金流量分析是根據(jù)項(xiàng)目在計(jì)算期(包括建設(shè)期和經(jīng)營期)內(nèi)各年的現(xiàn)金流入和流出，通過現(xiàn)金流量表計(jì)算各項(xiàng)靜態(tài)和動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)，用于反映項(xiàng)目的獲利能力和還款能力。

　　②根據(jù)投資計(jì)算基礎(chǔ)的不同，現(xiàn)金流量表主要分為全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表。

　　4、項(xiàng)目盈利能力分析

　�、儇�(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率;~動(dòng)態(tài)指標(biāo)

　�、谪�(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：指項(xiàng)目按照基準(zhǔn)收益率或根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況設(shè)定的折現(xiàn)率，將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)起點(diǎn)(建設(shè)期初)的現(xiàn)值之和;財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零，表明項(xiàng)目的獲利能力超過基準(zhǔn)收益率或設(shè)定收益率;~動(dòng)態(tài)指標(biāo)

　　③凈現(xiàn)值率：凈現(xiàn)值率也即項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值之比;凈現(xiàn)值就越大，項(xiàng)目的效益就越好;

　�、芡顿Y回收期(返本年限)：指用項(xiàng)目凈收益抵償項(xiàng)目全部投資所需時(shí)間，是項(xiàng)目在財(cái)務(wù)投資回收能力方面的主要評價(jià)指標(biāo)，當(dāng)項(xiàng)目投資回收期小于或等于基準(zhǔn)投資回收期時(shí)，表明該項(xiàng)目能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回投資。

　　投資回收期)=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)-1+上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量

　�、萃顿Y利潤率：指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后的一個(gè)正常年份的年利潤總額與項(xiàng)目總投資的比率;~靜態(tài)指標(biāo)

　　投資利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額÷項(xiàng)目總投資×100%

　�、尥顿Y利稅率：項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的利稅總額或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)平均利稅總額與項(xiàng)目總投資的比率;

　　投資利稅率=年利稅總額或年平均利稅總額÷項(xiàng)目總投資×100%

　　年利稅總額=年銷售收入(不含銷項(xiàng)稅)一年總成本費(fèi)用(不含進(jìn)項(xiàng)稅)

　　或：年利稅總額=年利潤總額+年銷售稅金及附加(不含增值稅)

　�、哔Y本金利潤率：在項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后的正常生產(chǎn)年份的利潤總額或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)平均利潤總額與資本金的比率，它反映項(xiàng)目資本金的盈利能力。資本金利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額÷資本金×100%

　　4、項(xiàng)目清償能力分析

　�、儋Y產(chǎn)負(fù)債率

　�、谫J款償還期(計(jì)算目的：a在還款時(shí)間及還款方式既定的情況下，計(jì)算項(xiàng)目能否滿足還款要求，這時(shí)可以采用綜合還貸的方式;b以最大能力法計(jì)算項(xiàng)目貸款償還期。最大能力法即以項(xiàng)目本身投產(chǎn)以后產(chǎn)生的可還款資金償還項(xiàng)目貸款所需的時(shí)間。)

　�、哿鲃�(dòng)比率(CR)，也稱營運(yùn)資金比率或真實(shí)比率。

　　④速動(dòng)比率(QR)，又稱“酸性測驗(yàn)比率”，速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項(xiàng)等，但存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等則不應(yīng)計(jì)人。

　　★流動(dòng)比率過高，即流動(dòng)資產(chǎn)相對于流動(dòng)負(fù)債太多，可能是存貨積壓，也可能是持有現(xiàn)金太多，或者兩者兼而有之;速動(dòng)比率過高，即速動(dòng)資產(chǎn)相對于流動(dòng)負(fù)債太多，說明現(xiàn)金持有太多。企業(yè)的存貨積壓，說明企業(yè)經(jīng)營不善，存貨可能存在問題;現(xiàn)金持有太多，說明企業(yè)理財(cái)不善，資金利用效率過低。

　　5、財(cái)務(wù)評價(jià)的基本報(bào)表

　　①基本財(cái)務(wù)報(bào)表：現(xiàn)金流量表、損益表、資金來源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表、借款還本付息表，其他稱為輔助報(bào)表。

　�、谠u估報(bào)表設(shè)置說明：銷售收入中不含增值稅的銷項(xiàng)稅，總成本中不含進(jìn)項(xiàng)稅，銷售稅金中不含增值稅。

　�、刍�本財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和使用說明：各報(bào)表的數(shù)據(jù)來源包括原始數(shù)據(jù)和從其他報(bào)表采集的數(shù)據(jù)。

　　A、全部投資現(xiàn)金流量表：評估中需要將全部投資假設(shè)為自有資金，判斷項(xiàng)目效益情況的主要依據(jù);

　　B、自有資金現(xiàn)金流量表：從項(xiàng)目投資者的角度分析項(xiàng)目的盈利能力;

　　C、資金來源與運(yùn)用表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余及短缺情況;

　　6、項(xiàng)目不確定性分析

　　①盈虧平衡分析：通過盈虧平衡點(diǎn)(BEP)分析項(xiàng)目成本與收益平衡關(guān)系，在盈虧平衡點(diǎn)上，企業(yè)的銷售收入總額與產(chǎn)品銷售總成本(含銷售稅金)相等，企業(yè)處于不盈不虧狀態(tài);一般情況下，盈虧平衡點(diǎn)越低越好，因?yàn)橛�虧平衡點(diǎn)越低表明項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。

　　計(jì)算方式詳見P259

　　②敏感性分析：分析上述單因素變化或多因素變化對項(xiàng)目內(nèi)部收益率產(chǎn)生的影響，銀行則可以分析敏感因素的變化對貸款償還期的影響。項(xiàng)目對某種因素的敏感程度可以表示為該因素按一定比例變化時(shí)評價(jià)指標(biāo)的變化，也可以表示為評價(jià)指標(biāo)達(dá)到某個(gè)臨界點(diǎn)時(shí)允許某個(gè)因素變化的最大極限。

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