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　　第一章 風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)

　　2007年美國次貸危機(jī)帶來的教訓(xùn)：一是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫節(jié)的金融創(chuàng)新潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn);二是資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂使銀行資產(chǎn)負(fù)債表短時(shí)間內(nèi)嚴(yán)重受損;三是信息披露制度的不完善助推了危機(jī)的形成和擴(kuò)大;四是全球經(jīng)濟(jì)金融一體化進(jìn)程的加快為金融危機(jī)向全球擴(kuò)散創(chuàng)造了條件。

　　各國金融監(jiān)管存在的問題：一是金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)過于寬松;二是金融監(jiān)管制度建設(shè)未及時(shí)跟進(jìn)金融創(chuàng)新的步伐;三是監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一致導(dǎo)致監(jiān)管套利。

　　1.1風(fēng)險(xiǎn)管理的基本概念

　　1.1.1風(fēng)險(xiǎn)、收益與損失

　　金融風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失分為：預(yù)期損失、非預(yù)期損失、災(zāi)難性損失。

　　預(yù)期損失指商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展中基于歷史數(shù)據(jù)分析可以預(yù)見到的損失，通常為一定歷史時(shí)期內(nèi)損失的平均值(有時(shí)也采用中間值);

　　非預(yù)期損失指利用統(tǒng)計(jì)分析方法(在一定置信區(qū)間和持有期內(nèi))計(jì)算出的對(duì)預(yù)期損失的偏離，是商業(yè)銀行難以預(yù)見的較大損失;

　　災(zāi)難性損失指超出非預(yù)期損失之外的可能威脅到商業(yè)銀行安全性和流動(dòng)性的重大損失。

　　應(yīng)對(duì)和吸收預(yù)期損失—提取損失準(zhǔn)備金和沖減利潤;

　　非預(yù)期損失—資本金;

　　災(zāi)難性損失—購買商業(yè)保險(xiǎn)、限制業(yè)務(wù)。

　　1.1.2商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略

　　風(fēng)險(xiǎn)分散(非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖(管理市場風(fēng)險(xiǎn)—自我對(duì)沖與市場對(duì)沖)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移(保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避(消極)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償(價(jià)格補(bǔ)償)

　　1.1.2商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的主要類別

　　八類：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、國別風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)觀察數(shù)據(jù)少不易獲取，具有明顯的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征;

　　市場風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)充分易于計(jì)量，適于采用量化技術(shù)加以控制，具有明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征;

　　操作風(fēng)險(xiǎn)具有普遍性和非營利性，不能給商業(yè)銀行帶來盈利;

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)最具破壞力，其管理水平體現(xiàn)了商業(yè)銀行的整體經(jīng)營管理水平;

　　聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是多維風(fēng)險(xiǎn);

　　法律風(fēng)險(xiǎn)是一種特殊類型的操作風(fēng)險(xiǎn);與法律風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)的還有違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

　　巴III增加了對(duì)交易賬戶和雙重違約的處理。

　　相比巴塞爾協(xié)議II，III對(duì)資本監(jiān)管的重要改進(jìn)主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

　　1.重新界定監(jiān)管資本的構(gòu)成，恢復(fù)普通股在監(jiān)管資本中的核心地位，嚴(yán)格各類資本工具的合格標(biāo)準(zhǔn);從嚴(yán)確定資本扣住項(xiàng)目，強(qiáng)化監(jiān)管資本工具的損失吸收能力;

　　2.改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)量方法，大幅度提高高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的資本要求;

　　3.建立逆周期資本監(jiān)管機(jī)制，提升銀行體系應(yīng)對(duì)信貸周期轉(zhuǎn)換的能力，弱化銀行體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的正反饋循環(huán);

　　4.顯著提高資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，普通股資本充足率應(yīng)達(dá)到7%，總資本充足率不得低于10.5%，全球系統(tǒng)重要性銀行需計(jì)提1-3.5%的附加資本要求。

　　八大類風(fēng)險(xiǎn)之外，巴又提出了交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)、集中度風(fēng)險(xiǎn)、銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)等

　　1.2商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展

　　1.2.1風(fēng)險(xiǎn)管理與商業(yè)銀行經(jīng)營

　　風(fēng)險(xiǎn)管理與商業(yè)銀行經(jīng)營的關(guān)系主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是承擔(dān)和管理風(fēng)險(xiǎn)既是商業(yè)銀行的基本職能，也是其業(yè)務(wù)發(fā)展的原動(dòng)力;二是風(fēng)險(xiǎn)管理改變了商業(yè)銀行的經(jīng)營模式;三是風(fēng)險(xiǎn)管理能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)提供依據(jù)，并有效管理金融資產(chǎn)和業(yè)務(wù)組合;四是健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系能為商業(yè)銀行創(chuàng)造價(jià)值;五是風(fēng)險(xiǎn)管理水平體現(xiàn)了商業(yè)銀行的核心競爭力。

　　1.2.2商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展階段(四個(gè))

　　資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理模式階段(60年代以前)—負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理模式階段(60年代)—資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理模式階段(70年代)—全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式階段(80年代以后)。

　　哈瑞·馬柯維茨與20世紀(jì)50年代提出的不確定條件下的投資組合理論，成為現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理論的重要基石;

　　威廉·夏普在1964年提出的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)，揭示了在一定條件下資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的定量關(guān)系，為現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理提供了重要的理論基礎(chǔ);

　　1973年，費(fèi)雪·布萊克、麥隆·斯科爾斯、羅伯特·默頓提出的歐式期權(quán)定價(jià)模型，為金融衍生產(chǎn)品定價(jià)及廣泛應(yīng)用鋪平了道路，開辟了風(fēng)險(xiǎn)管理的全新領(lǐng)域。

　　1.3商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理與資本管理

　　1.3.1資本的定義和作用

　　從保護(hù)存款人利益和增強(qiáng)銀行體系安全性的角度出發(fā)，資本的核心功能是吸收損失。

　　資本的作用：資本為商業(yè)銀行提供融資;吸收和消化損失;限制業(yè)務(wù)過度擴(kuò)張和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性;維持市場信心;為風(fēng)險(xiǎn)管理提供最根本的驅(qū)動(dòng)力。

　　商業(yè)銀行資本主要有賬面資本(靜態(tài)反映資本金)、經(jīng)濟(jì)資本(又稱風(fēng)險(xiǎn)資本)和監(jiān)管資本。

　　1.3.2監(jiān)管資本的構(gòu)成：一級(jí)資本(核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本)和二級(jí)資本

　　1.3.3最低資本充足率要求：四個(gè)層次監(jiān)管資本要求：

　　1.最低資本要求：核心一級(jí)資本充足率(5%)、一級(jí)資本充足率(6%)、資本充足率(8%);

　　2.儲(chǔ)備資本要求(2.5%)和逆周期資本(0-2.5%)要求;

　　3.系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求(1%);

　　4.針對(duì)特殊資產(chǎn)組合的特別要求和針對(duì)單家銀行的特定資本要求，即第二支柱資本要求。

　　系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行資本充足率分別不得低于11.5%、10.5%

　　杠桿率與資本充足率

　　杠桿率=(一級(jí)資本-一級(jí)資本扣減項(xiàng))/調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額 不低于4%

　　資本充足率監(jiān)管的缺陷：一是順周期性的問題;二是可能存在監(jiān)管套利現(xiàn)象。

　　杠桿率的優(yōu)點(diǎn)：

　　1.杠桿率監(jiān)管可以作為逆周期的宏觀審慎監(jiān)管工具，防止金融體系在金融繁榮時(shí)期過度擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債;

　　2.杠桿率監(jiān)管作為微觀審慎監(jiān)管的工具，為銀行提供最低資本緩沖保護(hù);

　　3.杠桿率監(jiān)管是風(fēng)險(xiǎn)中性的，而且計(jì)算簡單，對(duì)銀行和監(jiān)管者的專業(yè)要求低，降低了實(shí)施成本;

　　4.杠桿率可以減少銀行的監(jiān)管套利。

　　1.4風(fēng)險(xiǎn)管理常用的數(shù)理知識(shí)

　　1.4.1方差和標(biāo)準(zhǔn)差

　　1.4.2正態(tài)分布

　　正態(tài)分布具有如下重要性質(zhì)：

　　1.關(guān)于x=u對(duì)稱，在x=u處曲線最高，在x+/-d處各有一個(gè)拐點(diǎn);

　　2.若固定d，隨u值不同，曲線位置不同，故也稱u為位置參數(shù);

　　3.若固定u，隨d值不同，曲線肥瘦不同，故也稱d為形狀參數(shù);

　　4.整個(gè)曲線下面積為1;

　　5.正太隨機(jī)變量X落在距離均值1倍、2倍、2.5倍標(biāo)準(zhǔn)差范圍內(nèi)的概率分別為：68%、95%、99%。

　　1.4.3投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的原理

　　充分多樣化的資產(chǎn)組合可以消除組合中不同資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但不能消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　馬柯維茨的投資組合理論

　　馬柯認(rèn)為，最佳投資組合是具有風(fēng)險(xiǎn)厭惡特征的投資者的無差異曲線和資產(chǎn)的有效邊界線的交點(diǎn)。

　　理性投資者最優(yōu)資產(chǎn)組合的一般步驟：

　　首先，建立均值-方差模型，通過模型求得有效投資組合，從而得到組合的有效選擇范圍，即有效集;

　　其次，假設(shè)存在著一個(gè)可計(jì)量投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的均方效用函數(shù)，并以此確定投資者的一簇?zé)o差異曲線;

　　最后，從無差異曲線簇中尋找與有效集相切的無差異曲線，其中切點(diǎn)就是最優(yōu)資產(chǎn)組合。

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