2007年會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試中級(jí)財(cái)務(wù)管理講義連載(12)

    一、股票投資的種類(lèi)和目的

    股票投資主要分為兩種：普通股投資和優(yōu)先股投資。相對(duì)優(yōu)先股投資而言，普通股投資具有股利收入不穩(wěn)定、價(jià)格波動(dòng)大、投資風(fēng)險(xiǎn)高、投資收益高的特點(diǎn)。

    二、股票的收益率 （掌握）

    （一）股票收益的來(lái)源及影響因素
    股票的收益是指投資者從購(gòu)入股票開(kāi)始到出售股票為止整個(gè)持有期間的收入，由股利和資本利得兩方面組成。股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和股票市場(chǎng)的價(jià)格變化，但與投資者的經(jīng)驗(yàn)與技巧也有一定關(guān)系。

    （二）股票收益率的計(jì)算
    股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率。
    1.本期收益率
    本期股利收益率，是指股份公司以現(xiàn)金派發(fā)股利與本期股票價(jià)格的比率。用下列公式表示：
    本期收益率=年現(xiàn)金股利/本期股票價(jià)格×100%
    2.持有期收益率
    持有期收益率是指投資者買(mǎi)入股票持有一定時(shí)期后又賣(mài)出該股票，在投資者持有該股票期間的收益率。
    如投資者持有股票時(shí)間不超過(guò)一年，不用考慮資金時(shí)間價(jià)值，其持有期收益率可按如下公式計(jì)算：
    如投資者持有股票時(shí)間超過(guò)一年，需要考慮資金時(shí)間價(jià)值，其持有期收益率可按如下公式計(jì)算：
    式中：V為股票的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格；F為股票的出售價(jià)格；Dt為股票投資報(bào)酬（各年獲得的股利）；n為投資期限；i為股票投資收益率。

    三、股票的估價(jià)（掌握）

    （一）短期持有股票、未來(lái)準(zhǔn)備出售的股票估價(jià)模型
    式中：V為股票內(nèi)在價(jià)值；Vn為未來(lái)出售時(shí)預(yù)計(jì)的股票價(jià)格；K為投資人要求的必要資金收益率；Dt為第t期的預(yù)期股利；n為預(yù)計(jì)持有股票的期數(shù)。

    （二）長(zhǎng)期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型
    在每年股利穩(wěn)定不變，投資人持有期間很長(zhǎng)的情況下，股票的估價(jià)模型可簡(jiǎn)化為：
    V=D/K
    式中：V為股票內(nèi)在價(jià)值；D為每年固定股利；K為投資人要求的投資收益率。

    （三）長(zhǎng)期持有股票，股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型
    設(shè)上年股利為D0 ，每年股利比上年增長(zhǎng)率為g，則：
    式中D1為第1年的預(yù)期股利。

    四、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)（掌握）

    股票投資的優(yōu)點(diǎn)包括：投資收益較高；購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)低；擁有一定的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。
    股票投資的缺點(diǎn)主要是風(fēng)險(xiǎn)大，具體表現(xiàn)為：求償權(quán)居后；股票價(jià)格不穩(wěn)定；股利收入不穩(wěn)定。

    未完待續(xù)...

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會(huì)計(jì)職稱(chēng)輔導(dǎo)科目	精講班			沖刺班			報(bào)名
	主講老師	課時(shí)	試聽(tīng)	主講老師	課時(shí)	試聽(tīng)
初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)	劉艷霞	40	講 座	劉艷霞	20	講 座
初級(jí)經(jīng)濟(jì)法基礎(chǔ)	孫繼秋		講 座	游文麗	22	講 座
中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)	孫玉萍	50	講 座	鄭慶華	21	講 座
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中級(jí)財(cái)務(wù)管理	劉艷霞		講 座	劉艷霞	20	講 座

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