一、項目投資的特點與項目計算期的構(gòu)成
（一）項目投資的特點（時間長、變現(xiàn)慢、風(fēng)險大）
項目投資是一種以特定建設(shè)項目為對象，直接與新建項目或更新改造項目有關(guān)的長期投資行為。本章所介紹的工業(yè)企業(yè)投資項目主要包括新建項目（含單純固定資產(chǎn)投資項目和完整工業(yè)投資項目）更新改造項目兩種類型。
（二）項目計算期的構(gòu)成（舉例說明）
項目計算期是指投資項目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間，包括建設(shè)期和運營期，具體又包括投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期（清楚 A 建設(shè)期的界定 B 建設(shè)起點和終結(jié)點假定 C 運營期的劃分）
項目計算期=建設(shè)期+運營期（一般以年表示）
二、項目投資的內(nèi)容與資金投入方式
（一）項目投資的內(nèi)容
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項目總投資 |
原始投資（現(xiàn)實資金） |
建設(shè)投資 |
固定資產(chǎn)投資（原始） 無形資產(chǎn)投資 其他資產(chǎn)投資 |
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流動資金投資 |
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建設(shè)期資本化利息（以復(fù)利方式計算） |
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其中： 固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期資本化借款利息
（二）項目投資的資金投入方式：一次投入和分次投入。
三、項目投資現(xiàn)金流量分析
項目投資是指投資項目在其計算期內(nèi)，因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。
（一）現(xiàn)金流量的內(nèi)容
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項目性質(zhì) |
項目類型 |
特征 |
現(xiàn)金流入量 |
現(xiàn)金流出量 |
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新建項目 |
單純固定資產(chǎn)投資項目 |
只涉及固定資產(chǎn)投資無其他 |
增加的營業(yè)收入 回收固定資產(chǎn)余值 |
固定資產(chǎn)投資 新增經(jīng)營成本 增加的各項稅款 |
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完整工業(yè)投資項目 |
包括固定資產(chǎn)投資和流動資金投資 |
營業(yè)收入 補貼收入 回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金 |
建設(shè)投資 流動資金投資 經(jīng)營成本 營業(yè)稅金及附加 維持運營投資 調(diào)整所得稅 |
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更新改造項目 |
固定資產(chǎn)生產(chǎn)效率 改善企業(yè)經(jīng)營條件 |
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購置新固定資產(chǎn)的投資 因使用新固定資產(chǎn)而增加的經(jīng)營成本 因使用新固定資產(chǎn)而增加的流動資金投資 增加的各項稅款* |
因使用新固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入 處置舊固定資產(chǎn)的變 現(xiàn)凈收入 回收新舊固定資產(chǎn)余值的差額 |
注：*因提前報廢舊固定資產(chǎn)所發(fā)生的清理凈損失而發(fā)生的抵減當(dāng)期所得稅額用負(fù)值表示
（二）完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算
注意：1.必須考慮現(xiàn)金流量的增量；
2.盡量利用現(xiàn)有的會計利潤數(shù)據(jù)
3.不能考慮沉沒成本因素 （用現(xiàn)象判定多選）
4.充分關(guān)注機會成本
5.考慮項目對企業(yè)其他部門的影響
1．現(xiàn)金流入量的估算（各期期末）
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內(nèi)容 |
含義 |
估算方法 |
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營業(yè)收入 |
經(jīng)營期內(nèi)與項目相關(guān)產(chǎn)品（勞務(wù)）收入 |
∑預(yù)計單價×預(yù)測銷售量 |
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補貼收入 |
與經(jīng)營期收益有關(guān)的政府補貼 |
按政策退還的增值稅 按銷量或工作量分期計算的定額補貼財政補貼 |
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回收額 |
在終結(jié)點上一次回收的流動資金 固定資產(chǎn)余值 |
回收的流動資金=∑各年墊支的流動資金 固定資產(chǎn)余值（以稅法規(guī)定為準(zhǔn)） |
2．現(xiàn)金流出量的估算
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內(nèi)容 |
估算方法 |
注意問題 |
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建設(shè)投資（固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他） |
固定資產(chǎn)（建筑工程費用、設(shè)備購置費用、安裝工程費用、其他費用） |
①資本化利息時可根據(jù)長期借款本金、建設(shè)期年數(shù)、借款利息率按復(fù)利計算 ②假定建設(shè)期資本化利息只計入固定資產(chǎn)的原值 |
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流動資金投資（投產(chǎn)第一年所需的流動資金應(yīng)在項目投產(chǎn)前安排） |
本年流動資金投資額墊支數(shù)=本年流動資金需用數(shù)-截止上年的流動資金投資額 本年流動資金需用數(shù)=該年流動資產(chǎn)需用數(shù)-該年流動負(fù)債可用數(shù) |
逐年遞增時的估算 流動資產(chǎn)只考慮存貨現(xiàn)實貨幣現(xiàn)金應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款等；流動負(fù)債只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款 |
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經(jīng)營成本 |
某年經(jīng)營成本=該年外購原材料燃料和動力費+該年工資及福利費+該年修理費+該年其他費用（從制造費用管理費用和營業(yè)費用中扣除了折舊費攤銷費修理費工資及福利費以后的剩余部分） |
經(jīng)營成本是所有類型的項目投資在運營期都要發(fā)生的主要現(xiàn)金流出量，它與融資方案無關(guān) |
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營業(yè)稅金及附加 |
營業(yè)稅消費稅、土地增值稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加等 |
按在運營期內(nèi)應(yīng)交納金額估算 |
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維持運營投資 |
礦山油田等行業(yè)為維持正常運營而需要在運營期投入的固定資產(chǎn)投資 |
根據(jù)特定行業(yè)的實際需要估算 |
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調(diào)整所得稅 |
息稅前利潤×企業(yè)所得稅稅率 |
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3．關(guān)于增值稅（價外稅）因素的估算
（1）銷項稅額不作為現(xiàn)金流入項目，進(jìn)項稅額和應(yīng)交增值稅也不作為現(xiàn)金流出項目處理。這種方式的優(yōu)點是比較簡單，也不會影響凈現(xiàn)金流量的計算。但不利于城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加的估算。
（2）將銷項稅額單獨列作現(xiàn)金流入量，同時分別把進(jìn)項稅額和應(yīng)交增值稅分別列作現(xiàn)金流出量。這種方式的優(yōu)點是有助于城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加的估算。
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