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2007年會計(jì)職稱考試中級財(cái)務(wù)管理講義連載(19)

第二節(jié) 項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量分析

    一、項(xiàng)目投資的特點(diǎn)與項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成

    (一)項(xiàng)目投資的特點(diǎn)(時(shí)間長、變現(xiàn)慢、風(fēng)險(xiǎn)大)
     項(xiàng)目投資是一種以特定建設(shè)項(xiàng)目為對象,直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長期投資行為。本章所介紹的工業(yè)企業(yè)投資項(xiàng)目主要包括新建項(xiàng)目(含單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目和完整工業(yè)投資項(xiàng)目)更新改造項(xiàng)目兩種類型。

    (二)項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成(舉例說明)
    項(xiàng)目計(jì)算期是指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間,包括建設(shè)期和運(yùn)營期,具體又包括投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期(清楚 A 建設(shè)期的界定 B 建設(shè)起點(diǎn)和終結(jié)點(diǎn)假定 C 運(yùn)營期的劃分)
    項(xiàng)目計(jì)算期=建設(shè)期+運(yùn)營期(一般以年表示)

    二、項(xiàng)目投資的內(nèi)容與資金投入方式

    (一)項(xiàng)目投資的內(nèi)容

項(xiàng)目總投資

原始投資(現(xiàn)實(shí)資金)

建設(shè)投資

固定資產(chǎn)投資(原始)

無形資產(chǎn)投資

其他資產(chǎn)投資

流動資金投資

 

建設(shè)期資本化利息(以復(fù)利方式計(jì)算)

    其中: 固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期資本化借款利息
    (二)項(xiàng)目投資的資金投入方式:一次投入和分次投入。

    三、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析

    項(xiàng)目投資是指投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi),因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。
    (一)現(xiàn)金流量的內(nèi)容

項(xiàng)目性質(zhì)

項(xiàng)目類型

特征

現(xiàn)金流入量

現(xiàn)金流出量

新建項(xiàng)目

單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目

只涉及固定資產(chǎn)投資無其他

增加的營業(yè)收入 回收固定資產(chǎn)余值

固定資產(chǎn)投資

新增經(jīng)營成本

增加的各項(xiàng)稅款

完整工業(yè)投資項(xiàng)目

包括固定資產(chǎn)投資和流動資金投資

營業(yè)收入

補(bǔ)貼收入

回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金

建設(shè)投資

流動資金投資

經(jīng)營成本

營業(yè)稅金及附加

維持運(yùn)營投資

調(diào)整所得稅

更新改造項(xiàng)目

固定資產(chǎn)生產(chǎn)效率

改善企業(yè)經(jīng)營條件

 

購置新固定資產(chǎn)的投資

因使用新固定資產(chǎn)而增加的經(jīng)營成本

因使用新固定資產(chǎn)而增加的流動資金投資

增加的各項(xiàng)稅款*

因使用新固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入

處置舊固定資產(chǎn)的變

現(xiàn)凈收入

回收新舊固定資產(chǎn)余值的差額

    注:*因提前報(bào)廢舊固定資產(chǎn)所發(fā)生的清理凈損失而發(fā)生的抵減當(dāng)期所得稅額用負(fù)值表示

    (二)完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算
    注意:1.必須考慮現(xiàn)金流量的增量;
    2.盡量利用現(xiàn)有的會計(jì)利潤數(shù)據(jù)
    3.不能考慮沉沒成本因素 (用現(xiàn)象判定多選)
    4.充分關(guān)注機(jī)會成本
    5.考慮項(xiàng)目對企業(yè)其他部門的影響
    1.現(xiàn)金流入量的估算(各期期末)

內(nèi)容

含義

估算方法

營業(yè)收入

經(jīng)營期內(nèi)與項(xiàng)目相關(guān)產(chǎn)品(勞務(wù))收入

∑預(yù)計(jì)單價(jià)×預(yù)測銷售量

補(bǔ)貼收入

與經(jīng)營期收益有關(guān)的政府補(bǔ)貼

按政策退還的增值稅

按銷量或工作量分期計(jì)算的定額補(bǔ)貼財(cái)政補(bǔ)貼

回收額

在終結(jié)點(diǎn)上一次回收的流動資金

固定資產(chǎn)余值

回收的流動資金=∑各年墊支的流動資金

固定資產(chǎn)余值(以稅法規(guī)定為準(zhǔn))

    2.現(xiàn)金流出量的估算

內(nèi)容

估算方法

注意問題

建設(shè)投資(固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他)

固定資產(chǎn)(建筑工程費(fèi)用、設(shè)備購置費(fèi)用、安裝工程費(fèi)用、其他費(fèi)用)

①資本化利息時(shí)可根據(jù)長期借款本金、建設(shè)期年數(shù)、借款利息率按復(fù)利計(jì)算

②假定建設(shè)期資本化利息只計(jì)入固定資產(chǎn)的原值

流動資金投資(投產(chǎn)第一年所需的流動資金應(yīng)在項(xiàng)目投產(chǎn)前安排)

本年流動資金投資額墊支數(shù)=本年流動資金需用數(shù)-截止上年的流動資金投資額

本年流動資金需用數(shù)=該年流動資產(chǎn)需用數(shù)-該年流動負(fù)債可用數(shù)

逐年遞增時(shí)的估算

流動資產(chǎn)只考慮存貨現(xiàn)實(shí)貨幣現(xiàn)金應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款等;流動負(fù)債只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款

經(jīng)營成本

某年經(jīng)營成本=該年外購原材料燃料和動力費(fèi)+該年工資及福利費(fèi)+該年修理費(fèi)+該年其他費(fèi)用(從制造費(fèi)用管理費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用中扣除了折舊費(fèi)攤銷費(fèi)修理費(fèi)工資及福利費(fèi)以后的剩余部分)

經(jīng)營成本是所有類型的項(xiàng)目投資在運(yùn)營期都要發(fā)生的主要現(xiàn)金流出量,它與融資方案無關(guān)

營業(yè)稅金及附加

營業(yè)稅消費(fèi)稅、土地增值稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等

按在運(yùn)營期內(nèi)應(yīng)交納金額估算

維持運(yùn)營投資

礦山油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營而需要在運(yùn)營期投入的固定資產(chǎn)投資

根據(jù)特定行業(yè)的實(shí)際需要估算

調(diào)整所得稅

息稅前利潤×企業(yè)所得稅稅率

 

    3.關(guān)于增值稅(價(jià)外稅)因素的估算
    (1)銷項(xiàng)稅額不作為現(xiàn)金流入項(xiàng)目,進(jìn)項(xiàng)稅額和應(yīng)交增值稅也不作為現(xiàn)金流出項(xiàng)目處理。這種方式的優(yōu)點(diǎn)是比較簡單,也不會影響凈現(xiàn)金流量的計(jì)算。但不利于城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加的估算。
    (2)將銷項(xiàng)稅額單獨(dú)列作現(xiàn)金流入量,同時(shí)分別把進(jìn)項(xiàng)稅額和應(yīng)交增值稅分別列作現(xiàn)金流出量。這種方式的優(yōu)點(diǎn)是有助于城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加的估算。

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