1

　　[單選題]有一筆國債，5年期，平價發(fā)行，票面利率12.22%，單利計息，到期一次還本付息，其到期收益率是(　　)。

　　A.　9%

　　B.　11%

　　C.　10%

　　D.　12%

　　【參考答案】C

　　【參考解析】

　　P=P(1+12.22%×5)(p/F，I，5)

　　2

　　[單選題]已知某公司股票的β系數(shù)為0.5，短期國債收益率為6%，市場平均報酬率為10%，則該公司股票的資本成本為(　　)。

　　A.　6%

　　B.　8%

　　C.　10%

　　D.　16

　　【參考答案】B

　　【參考解析】

　　根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：股票的資本成本=6%+0.5×(10%-6%)=8%。

　　3

　　[多選題]分批償還債券相比到期一次償還債券來說(　　)。

　　A.　發(fā)行費較高

　　B.　發(fā)行費較低

　　C.　便于發(fā)行

　　D.　是最為常見的債券償還方式

　　【參考答案】A,C

　　【參考解析】

　　分批償還債券因為各批債券的到期日不同，它們各自的發(fā)行價格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行費較高;但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行;到 期一次償還的債券是最為常見的債券償還方式。

　　4

　　[單選題]對成本中心而言，下列各項中，不屬于該類中心特點的是(　　)。

　　A.　只考核本中心的責(zé)任成本

　　B.　只對本中心的可控成本負(fù)責(zé)

　　C.　只考評成本費用而不考評收益

　　D.　只對直接成本進行控制

　　【參考答案】D

　　【參考解析】

　　成本中心的特點是：只考評成本費用而不考評收益;只對可控成本承擔(dān)責(zé)任，只對責(zé)任成本進行考核和控制。責(zé)任成本是各成本中心當(dāng)期確定或發(fā)生的各項可控成本之和。直接成本并不一定是可控成本，所以它并不一定是責(zé)任成本，因此只有D選項不是成本中心的特點。

　　5

　　[多選題]企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些企業(yè)經(jīng)營需要的自發(fā)性流動負(fù)債，如(　　)。

　　A.　預(yù)收賬款

　　B.　應(yīng)付職工薪酬

　　C.　應(yīng)付票據(jù)

　　D.

　　根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款

　　【答案】ABC

　　【解析】自發(fā)性流動負(fù)債是指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債;臨時性流動負(fù)債是指為了滿足臨時性流動資金需要所發(fā)生的負(fù)債。選項D屬于臨時性流動負(fù)債。

　　6

　　[單選題]在下列財務(wù)分析主體中，必須對企業(yè)運營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握的是(　)。

　　【參考答案】C

　　【參考解析】

　　本題考核的是財務(wù)分析的內(nèi)容。企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。

　　7

　　[單選題]某公司2007年末應(yīng)收賬款余額為4000萬元，預(yù)計2008年必要的現(xiàn)金支付為2100萬元，應(yīng)收賬款收現(xiàn)以外的其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為600萬元，則該公司2008年的應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為(　　)。

　　A.　52.5%

　　B.　20.75%

　　C.　37.5%

　　D.　28.57%

　　【參考答案】C

　　【參考解析】

　　應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=(當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額-當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額)÷當(dāng)期應(yīng)收賬款總計金額=(2100—600)/4000×100%=37.5%

　　8

　　[多選題]純利率的高低受(　　)因素的影響。

　　A.　資金供求關(guān)系

　　B.　通貨膨脹

　　C.　平均利潤率

　　D.　國家進行的金融市場調(diào)節(jié)

　　【參考答案】A, C, D

　　【參考解析】

　　純利率是指沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率。所以其不受通貨膨脹的影響。

　　9

　　[簡答題]一個單純固定資產(chǎn)投資項目的原始投資額為210萬元，全部在建設(shè)期起點一次投入，歷經(jīng)兩年后投產(chǎn)，試產(chǎn)期為1年。試產(chǎn)期營業(yè)收入為10萬元，經(jīng)營成本為4萬元，達(dá)產(chǎn)后每年營業(yè)收入120萬元、不包括財務(wù)費用的總成本費用60萬元、利息費用2萬元。該固定資產(chǎn)預(yù)計使用5年，按照直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值為10萬元。該企業(yè)由于享受國家優(yōu)惠政策，項目運營期第1、2年免所得稅，運營期第3～5年的所得稅稅率為25%。試產(chǎn)期繳納增值稅0.5萬元，不繳納營業(yè)稅和消費稅。達(dá)產(chǎn)期每年繳納增值稅10萬元，營業(yè)稅1萬元，消費稅0.8萬元。城建稅稅率為7%，教育費附加率為3%。項目的資金成本為10%。

　　要求：

　　(1)計算投資方案的下列指標(biāo)：

　　①建設(shè)期、運營期、達(dá)產(chǎn)期、計算期;②運營期內(nèi)每年的折舊額;③運營期內(nèi)每年的營業(yè)稅金及附加;④運營期內(nèi)每年的息稅前利潤;⑤計算期內(nèi)各年的稅前現(xiàn)金凈流量;⑥計算期內(nèi)各年的稅后現(xiàn)金凈流量。

　　(2)按照稅后現(xiàn)金凈流量計算投資項目的下列指標(biāo)，并評價該項目的財務(wù)可行性。①靜態(tài)投資回收期;②總投資收益率(按照運營期年均息稅前利潤計算);③凈現(xiàn)值。

　　(3)計算該項目的年等額凈回收額。48.C公司生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，N/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為5萬件，單價200元，單位變動成本144元。

　　【參考解析】

　　(1)計算投資方案的下列指標(biāo)：

　　①建設(shè)期2年，運營期5年，達(dá)產(chǎn)期4年，計算期7年

　　②運營期內(nèi)每年的折舊額=(210-10)/5=40(萬元)

　�、圻\營期第1年的營業(yè)稅金及附加=0.5×(7%+3%)=0.05(萬元)

　　運營期其他年每年的營業(yè)稅金及附加=1+0.8+(10+1+0.8)×(7%+3%)=2.98(萬元)

　�、苓\營期第1年的息稅前利潤=10-4-40-0.05=-34.05(萬元)

　　運營期其他年每年的息稅前利潤=120-60-2.98=57.02(萬元)

　　⑤第1年初的稅前現(xiàn)金凈流量=-210(萬元)

　　第1、2年末的稅前現(xiàn)金凈流量=0

　　第3年末的稅前現(xiàn)金凈流量=-34.05+40=5.95(萬元)

　　第4-6年末的稅前現(xiàn)金凈流量=57.02+40=97.02(萬元)

　　第7年末稅前現(xiàn)金凈流量=97.02+10=107.02(萬元)

　�、薜�1年初的稅后現(xiàn)金凈流量=-210(萬元)

　　第1、2年末的稅后現(xiàn)金凈流量=0

　　第3年末的稅后現(xiàn)金凈流量=5.95(萬元)

　　第4年末的稅后現(xiàn)金凈流量=97.02(萬元)

　　第5至6年末的稅后現(xiàn)金凈流量=97.02-57.02×25%=82.77(萬元)

　　第7年末稅后現(xiàn)金凈流量=107.02-57.02×25%=92.77(萬元)

　　(2)按照稅后現(xiàn)金凈流量計算投資項目的下列指標(biāo)，并評價該項目的財務(wù)可行性：

　�、侔ńㄔO(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5+(210-5.95-97.02-82.77)/82.77=5.29(年)

　　不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5.29-2=3.29(年)

　�、谶\營期年均息稅前利潤=(-34.05+57.02 ×4)/5=38.81(萬元)

　�、蹆衄F(xiàn)值=5.95 ×(P/F，10%，3)+97.02×(P/F，10%，4)+82.77×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，4)+92.77×(P/F，10%，7)-210=5.95 × 0.7513+97.02×0.6830+82.77 ×1.7355 ×0.6830+92.77×0.5132-210=6.46(萬元)

　　由于凈現(xiàn)值大于0，主要指標(biāo)處于可行區(qū)間。但是包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期5.29年大于計算期的一半3.5年(或不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期3.29年大于運營期的一半2.5年)，次要或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間，因此，該項目基本具備財務(wù)可行性。

　　(3)計算該項目的年等額凈回收額：

　　年等額凈回收額

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