1

　　[多選題]采用低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點有(　　)。

　　A.　可以吸引住部分依靠股利度日的股東

　　B.　使公司具有較大的靈活性

　　C.　使股利負擔最低

　　D.　有助于穩(wěn)定和提高股價

　　【答案】ABD

　　【解析】低正常股利加額外股利政策賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財務彈性，同時，每年可以根據(jù)公司的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價，進而實現(xiàn)公司價值的最大化;使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

　　2

　　[單選題]在下列各項中，能夠反映上市公司價值最大化目標實現(xiàn)程度的最佳指標是(　)。

　　A.　總資產(chǎn)報酬率

　　B.　凈資產(chǎn)收益率

　　C.　每股市價

　　D.　每股收益

　　【參考答案】C

　　【參考解析】

　　股東財富最大化，即追求企業(yè)價值最大化足現(xiàn)代企業(yè)財務管理的目標。對于上市公司來講，如果市場足有效的，則其市價總值等于其總股數(shù)乘以其每股市價，在股數(shù)不變的情況下，其市價總佰的大小取決于其每股市價的高低。

　　3

　　[單選題] (2012年)下列各項中，不屬于存貨儲存成本的是(　　)。

　　A.　存貨倉儲費用

　　B.　存貨破損和變質損失

　　C.　存貨儲備不足而造成的損失

　　D.　存貨占用資金的應計利息

　　【參考答案】C

　　【參考解析】　　本題考核存貨的成本。儲存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應計的利息、倉庫費用、保險費用、存貨破損和變質損失等。

　　4

　　[多選題] 下列各項中，屬于量本利分析的基本假設的有(　　)。

　　A.　總成本由固定成本和變動成本兩部分組成

　　B.　銷售收入與業(yè)務量呈完全線性關系

　　C.　產(chǎn)銷平衡

　　D.　產(chǎn)品產(chǎn)銷結構穩(wěn)定

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 本題考核量本利分析的基本假設。一般來說，量本利分析主要基于以下四個假設前提：(1)總成本由固定成本和變動成本兩部分組成;(2)銷售收入與業(yè)務量呈完全線性關系;(3)產(chǎn)銷平衡;(4)產(chǎn)品產(chǎn)銷結構穩(wěn)定。(參見教材第245頁)。

　　【該題針對“量本利分析概述”知識點進行考核】

　　5

　　[簡答題]甲公司欲購置-臺設備，銷售方提出四種付款方案，具體如下：

　　方案1：第-年初付款10萬元，從第二年開始，每年末付款28萬元，連續(xù)支付5次;

　　方案2：第-年初付款5萬元，從第二年開始，每年初付款25萬元，連續(xù)支付6次;

　　方案3：第-年初付款10萬元，以后每間隔半年付款-次，每次支付15萬元，連續(xù)支付8次;

　　方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30萬元。

　　要求：假設按年計算的折現(xiàn)率為10%，分別計算四個方案的付款現(xiàn)值，最終確定應該選擇哪個方案?(計算結果保留兩位小數(shù)，用萬元表示)

　　【參考解析】

　　方案1的付款現(xiàn)值

　　=10+28×(P/A，10%，5)X(p/F，10%，1)

　　=10+28×3.7908×0.9091

　　=106.49(萬元)

　　方案2的付款現(xiàn)值

　　=5+25×(P/A，10%，6)

　　=5+25×4.3553

　　=113.88(萬元)

　　方案3的付款現(xiàn)值

　　=10+15×(P/A，5%，8)

　　=10+15×6.4632

　　=106.95(萬元)

　　方案4的付款現(xiàn)值

　　=30×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，2)

　　=30×4.3553×0.8264

　　=107.98(萬元)

　　由于方案1的付款現(xiàn)值最小，所以應該選擇方案1。

　　6

　　[判斷題]使用投資利潤率指標考核投資中心業(yè)績時，對整個企業(yè)有利的項目，投資中心都會接受。(　)

　　【參考答案】錯

　　【參考解析】

　　使用投資利潤率指標考核投資中心業(yè)績時，投資利潤率會使投資中心只顧自身利益而放棄對整個企業(yè)有利的項目，使其近期目標與企業(yè)長遠目標背離。

　　7

　　[判斷題] 證券組合風險的大小，等于組合中各個證券風險的加權平均數(shù)。(　　)

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 只有在證券之間的相關系數(shù)為1時，組合的風險才等于組合中各個證券風險的加權平均數(shù);如果相關系數(shù)小于1，那么證券組合的風險就小于組合中各個證券風險的加權平均數(shù)。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)組合的風險與收益”知識點進行考核】

　　8

　　[簡答題]某上市公司本年度的凈收益為40 000萬元，每股支付股利4元。預計該公司未來三年進入成長期，凈收益第1年至第3年增長5%，第4年至第7年增長8%。第8年及以后將保持其凈收益水平。

　　該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。

　　要求：

　　(1)假設投資人要求的報酬率為10%，計算股票的價值(精確到0.01元);

　　(2)如果股票的價格為48.4元，計算股票的預期報酬率(精確到0.01%);

　　計算步驟和結果，可以用表格形式表達，也可以用算式表達。

　　參考解析：

　　(1)股票價值計算

　　年 份 01234067合計

　　凈收益(萬元)40 00042 0004410046 305第8題 筆記記錄

　　9

　　[單選題]某公司發(fā)行期限為15年的可轉換債券，面值1 000元，規(guī)定在15年內每張債券可轉換為25股普通股股票，則可轉換債券的轉換價格為(　　)元。

　　A.　50

　　B.　25

　　C.　60

　　D.　40

　　【參考答案】D

　　【參考解析】

　　轉換價格=1 000/25=40(元)

　　10

　　[單選題]下列關于剩余股利政策的說法不正確的是(　　)。

　　A.　剩余股利政策，是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應滿足公司的全部資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒有剩余，則不派發(fā)股利

　　B.　剩余股利政策有助于保持最佳的資本結構，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化

　　C.　剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出

　　D.　剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段

　　【參考答案】A

　　【參考解析】

　　剩余股利政策，是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應滿足公司的“權益資金，需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。所以，選項A的說法不正確。

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