1 [多選題] 下列成本費用中屬于資本成本中的用資費用的有( )。

　　A.借款手續(xù)費

　　B.股票發(fā)行費

　　C.利息

　　D.股利

　　【參考答案】C,D

　　【參考解析】

　　資本成本包括籌資費用和用資費用。利息、股利等屬于用資費用;借款手續(xù)費、證券發(fā)行印刷費、發(fā)行注冊費、上市費以及推銷費用等為籌資費用。

　　2 [單選題] 企業(yè)所采用的財務管理戰(zhàn)略在不同的經(jīng)濟周期中各有不同。在經(jīng)濟繁榮期，不應該選擇的財務管理戰(zhàn)略是(　　)。

　　A.擴充廠房設(shè)備

　　B.繼續(xù)建立存貨

　　C.裁減雇員

　　D.提高產(chǎn)品價格

　　【答案】C

　　【解析】本題考核的是經(jīng)濟周期對企業(yè)財務管理戰(zhàn)略的影響。在經(jīng)濟繁榮期，應選擇的財務管理戰(zhàn)略包括：擴充廠房設(shè)備;繼續(xù)建立存貨;提高產(chǎn)品價格;開展營銷規(guī)劃;增加勞動力。選項C裁減雇員是在經(jīng)濟蕭條期應采用的戰(zhàn)略。

　　3 [多選題] 下列關(guān)于投資項目評價方法的表述中，正確的有(　　)。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較原始投資額現(xiàn)值不同的項目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項目的凈現(xiàn)值除以原始投資額

　　B.動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的盈利性

　　C.內(nèi)含報酬率是項目本身的投資報酬率，不隨投資項目預期現(xiàn)金流的變化而變化

　　D.內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同但壽命期相同的互斥項目的優(yōu)劣

　　【答案】BD

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)是投資項目的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，選項A錯誤;無論動態(tài)回收期還是靜態(tài)回收期都沒有考慮超過原始投資額以后的現(xiàn)金流量，所以不能衡量盈利性，選項B正確;內(nèi)含報酬率的高低不受預期折現(xiàn)率的變化而變化，但會隨投資項目預期現(xiàn)金流、期限的變化而變化，選項C錯誤;對于投資額不同但壽命期相同的互斥項目應當凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因為凈現(xiàn)值大可以給股東帶來的財富就大，股東需要的是實實在在的報酬而不是報酬的比率，選項D正確。

　　4 [多選題] 上市公司“管理層討論與分析”中對于報告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋中，下列情況應詳細說明造成差異原因的有(　　)。

　　A.企業(yè)實際經(jīng)營業(yè)績較曾公開披露過的本年度盈利預測或經(jīng)營計劃低于10%以上

　　B.企業(yè)實際經(jīng)營業(yè)績較曾公開披露過的本年度盈利預測或經(jīng)營計劃高于10%

　　C.企業(yè)實際經(jīng)營業(yè)績較曾公開披露過的本年度盈利預測或經(jīng)營計劃高于20%以上

　　D.企業(yè)實際經(jīng)營業(yè)績較曾公開披露過的本年度盈利預測或經(jīng)營計劃低于20%

　　【答案】ACD

　　【解析】企業(yè)應當對前期已披露的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營計劃的實現(xiàn)或?qū)嵤┣闆r、調(diào)整情況進行總結(jié)，若企業(yè)實際經(jīng)營業(yè)績較曾公開披露過的本年度盈利預測或經(jīng)營計劃低于10%以上或高于20%以上，應詳細說明造成差異的原因。選項D屬于低于10%以上范疇。

　　5 [多選題] 某企業(yè)2010年度發(fā)生年度虧損200萬元，假設(shè)該企業(yè)2010～2016年度應納稅所得額如下表所示：

　　單位：萬元

　　年度 2010正 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年

　　應納稅所得額 -200 40 50 -20 -10 30 60

　　則根據(jù)企業(yè)所得稅法規(guī)定，下列所得可以全部用來稅前彌補2010年度虧損的有(　　)。

　　A.2011年40萬元

　　B.2012年50萬元

　　C.2015年30萬元

　　D.2016年60萬元

　　【參考答案】A,B,C

　　【解析】根據(jù)企業(yè)所得稅稅法關(guān)于虧損結(jié)轉(zhuǎn)的規(guī)定，該企業(yè)2010年的200萬元虧損，可分別用201 1～2015年的稅前所得40萬元、50萬元和30萬元來彌補。2016年的應納稅所得額可以稅前彌補2013年和2014年的虧損。

　　6 [判斷題] 轉(zhuǎn)讓定價籌劃法，主要是指通過關(guān)聯(lián)企業(yè)采用非常規(guī)的定價方式和交易條件進行的納稅籌劃。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】對

　　【參考解析】

　　轉(zhuǎn)讓定價籌劃法，主要是指通過關(guān)聯(lián)企業(yè)采用非常規(guī)的定價方式和交易條件進行的納稅籌劃。轉(zhuǎn)讓定價指在經(jīng)濟活動中，有經(jīng)濟聯(lián)系的企業(yè)各方為了轉(zhuǎn)移收入、均攤利潤或轉(zhuǎn)移利潤而在交換或買賣過程中，不是依照市場買賣規(guī)則和市場價格進行交易，而是根據(jù)他們之間的共同利益或為了最大限度地維護他們之間的收入而進行的產(chǎn)品或非產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓。

　　7 [判斷題] 若A、B、C三個方案是獨立的，投資規(guī)模不同時，應采用年金凈流量法作出優(yōu)先次序的排列。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【答案】×

　　【解析】獨立方案間的評優(yōu)，應以內(nèi)含報酬率的高低為基準來選擇;對于互斥投資項目，可以直接根據(jù)年金凈流量法作出評價。

　　8 [判斷題] 混合成本的分解可以采用合同確認法，但合同確認法要配合賬戶分析法使用。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【答案】√

　　【解析】合同確認法是根據(jù)企業(yè)訂立的經(jīng)濟合同或協(xié)議中關(guān)于支付費用的規(guī)定，來確認并估算哪些項目屬于變動成本，哪些項目屬于固定成本的方法，合同確認法要配合賬戶分析法使用。

　　9 [判斷題] 所得稅差異理論認為，從為股東合理避稅的角度講，公司應執(zhí)行低股利政策。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】對

　　【解析】所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，企業(yè)應當采用低股利政策。

　　10 [簡答題]

　　ABC公司的財務杠桿系數(shù)為1.5，稅后利潤為420萬元，所得稅稅率為25%。公司全年固定成本和費用總額共為2280萬元，其中公司當年年初平價發(fā)行了一種債券，發(fā)行債券數(shù)量為10000張，債券年利息為當年利息總額的40%，發(fā)行價格為1000元/張，該債券的期限為5年，每年付息一次。假設(shè)公司不存在優(yōu)先股。

　　要求：

　　(1)計算當年利息總額;

　　(2)計算當年利息保障倍數(shù);

　　(3)計算經(jīng)營杠桿系數(shù);

　　(4)計算債券籌資的資本成本(一般模式);

　　(5)若預計年度銷售額增長20%，公司沒有增發(fā)或回購普通股的計劃，則預計年度的凈利潤增長率為多少。

　　【參考解析】

　　(1)因為：稅前利潤=420/(1-25%)=560(萬元)

　　(2)息稅前利潤總額=560+280=840(萬元)利息保障倍數(shù)=840/280=3

　　(3)固定成本=全年的固定成本和費用-利息費用=2280-280=2000(萬元)

　　邊際貢獻=EBIT0+固定成本=840+2000=2840(萬元)

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=2840/840=3.38

　　(4)債券年利息額=280×40%=112(萬元)=1120000(元)

　　每一張債券利息額=1120000/10000=112(元)

　　票面年利率=112/1000=11.2%

　　債券資本成本=11.2%×(1-25%)=8.4%

　　(5)總杠桿系數(shù)=3.38×1.5=5.07

　　凈利潤增長率=每股收益增長率=5.07×20%=101.4%。

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