1 [多選題] 制定企業(yè)的信用政策,需要考慮的因素包括( )。(2007年注會(huì))

　　A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率

　　B.收賬費(fèi)用

　　C.存貨數(shù)量

　　D.現(xiàn)金折扣

　　【參考答案】A,B,C,D

　　【參考解析】

　　信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。由此可知，D正確;信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對(duì)收入和成本的影響，此時(shí)需要考慮收賬費(fèi)用、壞賬損失、應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息等等，計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息時(shí)，按照等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率作為利息率，所以，A、B、C也是正確的

　　2 [單選題] 1.某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費(fèi)，損害股東利益。這一現(xiàn)象主要揭示公司制企業(yè)的缺點(diǎn)是( )。

　　A.產(chǎn)權(quán)問題

　　B.激勵(lì)問題

　　C.代理問題

　　D.責(zé)權(quán)分配問題

　　【參考答案】C

　　【參考解析】

　　所有者和經(jīng)營(yíng)者分開以后，所有者成為委托人，經(jīng)營(yíng)者成為代理人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人利益，屬于存在代理問題。

　　3 [多選題] 某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的稅前利潤(rùn)為20000元。運(yùn)用量本利關(guān)系對(duì)影響稅前利潤(rùn)的各因素進(jìn)行敏感性分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為4，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-2.5，銷售量的敏感系數(shù)為1.5，固定成本的敏感系數(shù)為-0.5。下列說法中，正確的有(　　)。

　　A.上述影響稅前利潤(rùn)的因素中，單價(jià)是最敏感的，固定成本是最不敏感的

　　B.當(dāng)單價(jià)提高l0%時(shí)，稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)8000元

　　C.當(dāng)單位變動(dòng)成本的上升幅度超過40%時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

　　D.企業(yè)的安全邊際率為66.67%

　　【參考答案】A,B,C,D

　　【參考解析】

　　某變量的敏感系數(shù)的絕對(duì)值越大，表明變量對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的影響越大，本題中，單價(jià) 的敏感系數(shù)絕對(duì)值最大，固定成本的敏感系數(shù)絕對(duì)值最小，選項(xiàng)A正確;由于單價(jià)敏感系 數(shù)為4，因此當(dāng)單價(jià)提高l0%時(shí)，利潤(rùn)提高 40%，因此稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)額=20000×40%= 8000(元)，選項(xiàng)B正確;單位變動(dòng)成本的上升幅度為40%時(shí)，則利潤(rùn)增長(zhǎng)率=-2.5×40%=- 100%，因此單位變動(dòng)成本的上升幅度超過40%時(shí)，企業(yè)轉(zhuǎn)為虧損，所以選項(xiàng)C正確;因?yàn)椋航?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=銷售量的敏感系數(shù)=1.5，而經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(P—V)Q/ [(P—V)Q—F]=Q/[Q—F/(P—V)]= Q/(Q—Q。)=1/安全邊際率，所以安全邊際率=1/銷售量敏感系數(shù)=1/1.5=66.67%，所以選項(xiàng)D正確。

　　4 [單選題] 根據(jù)我國《公司法》及相關(guān)法律制度的規(guī)定，公司凈利潤(rùn)的分配應(yīng)該按照下列順序進(jìn)行，并構(gòu)成分配管理的主要內(nèi)容(　　)。

　　A.提取法定公積金、提取任意公積金、向股東分配股利

　　B.彌補(bǔ)以前年度虧損、提取法定公積金、提取任意公積金、向股東分配股利

　　C.提取法定公積金、彌補(bǔ)以前年度虧損、提取任意公積金、向股東分配股利

　　D.向股東分配股利、提取法定公積金、提取任意公積金

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)我國《公司法》及相關(guān)法律制度的規(guī)定，選項(xiàng)B屬于公司凈利潤(rùn)的分配順序。

　　5 [單選題] 采用ABC控制法對(duì)存貨進(jìn)行控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)控制的是(　　)。

　　A.數(shù)量較多，占用資金較少的存貨

　　B.占用資金較多，數(shù)量較少的存貨

　　C.品種較多的存貨

　　D.庫存時(shí)間較長(zhǎng)的存貨

　　【參考答案】B

　　【解析】采用ABC控制法對(duì)存貨進(jìn)行控制時(shí)應(yīng)重點(diǎn)控制A類存貨，A類存貨屬于占用資金較多，品種數(shù)量較少的存貨。

　　6 [判斷題] 研究存貨合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的目的，是為了尋求缺貨成本的最小化。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【答案】×

　　【解析】保險(xiǎn)儲(chǔ)備的存在雖然可以減少缺貨成本，但增加了儲(chǔ)存成本，最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低。

　　7 [判斷題] 補(bǔ)償性余額的約束有助于降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也減少了企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用借款額，提高了借款的實(shí)際利率。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【答案】√

　　【解析】本題的考點(diǎn)是銀行借款的信用條件。要注意相關(guān)信用條件對(duì)借款實(shí)際利率的影響。

　　8 [判斷題] 投資企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式取得的投資收益需要計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按企業(yè)適用的所得稅稅率繳納企業(yè)所得稅。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】對(duì)

　　【解析】投資企業(yè)從居民企業(yè)取得的股息等權(quán)益性收益所得只要符合相關(guān)規(guī)定都可享受免稅收入待遇，而不論該投資企業(yè)是否為居民企業(yè)。投資企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式取得的投資收益需要計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按企業(yè)適用的所得稅率繳納企業(yè)所得稅。

　　9 [簡(jiǎn)答題]

　　某公司息稅前利潤(rùn)為2000萬元，假定未來保持不變，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為8000萬元，全部是權(quán)益資金。公司準(zhǔn)備用發(fā)行債券回購股票的辦法調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，有兩種調(diào)整方案。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，所有股票的平均收益率為16%。假設(shè)凈利潤(rùn)全部分配，債券市場(chǎng)價(jià)值等于債券面值，不同負(fù)債情況下利率和公司股票的貝塔系數(shù)如下表所示：

　　要求：

　　(1)計(jì)算不同債券籌資情況下公司股票的資本成本;

　　(2)計(jì)算各種籌資方案下公司的市場(chǎng)價(jià)值;

　　(3)計(jì)算不同債券籌資情況下公司的加權(quán)平均資本成本;

　　(4)根據(jù)公司總價(jià)值和加權(quán)資本成本為公司做出正確的籌資決策。

　　參考解析：

　　(1)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：

　　債券市場(chǎng)價(jià)值為800萬元時(shí)，公司股票的資本成本=6%+1.3 ×(16%-6%)=19%

　　債券市場(chǎng)價(jià)值為1200萬元時(shí)，公司股票的資本成本=6%+1.45×(16%-6%)=20.50%

　　(2)債券市場(chǎng)價(jià)值為800萬元時(shí)，公司股票的市場(chǎng)價(jià)值=(2000-800 × 8%)×(1-25%)/19%=7642.11(萬元)

　　公司的市場(chǎng)價(jià)值=7642.11+800=8442.11(萬元)

　　債券市場(chǎng)價(jià)值為1200萬元時(shí)公司股票的市場(chǎng)價(jià)值=(2000-1200 × 10%)×(1-25%)/20.50%=6878.05(萬元)

　　公司的市場(chǎng)價(jià)值=1200+6878.05=8078.05(萬元)

　　(3)債券市場(chǎng)價(jià)值為800萬元時(shí)，公司加權(quán)平均資本成本=8%×(1-25%)× 800/8442.11+19%×7642.11/8442.11=17.77%

　　債券市場(chǎng)價(jià)值為1200萬元時(shí)，公司加權(quán)平均資本成本=10%×(1-25%)× 1200/8078.05+20.50%×6878.05/8078.05=18.57%

　　(4)當(dāng)債券市場(chǎng)價(jià)值為800萬元時(shí)，公司的加權(quán)平均資本成本最低，公司總價(jià)值最大，因此，公司應(yīng)當(dāng)發(fā)行債券800萬元。

　　10 [單選題] 企業(yè)采用貼現(xiàn)法從銀行貸款，年利率10%，則該項(xiàng)貸款的實(shí)際年利率約為(　　)。

　　A.9%

　　B.10%

　　C.11%

　　D.12%

　　【答案】C

　　【解析】10%/(1-10%)≈11%。

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