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　　1.多選題

　　如果甲企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，總杠桿系數(shù)為3，則下列說法正確的有( )。

　　A、如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加15%

　　B、如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加40%

　　C、如果銷售量增加10%，每股收益將增加30%

　　D、如果每股收益增加40%，銷售量需要增加20%

　　【答案】 ABC

　　【解析】 本題考核杠桿效應(yīng)。因為經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤將增加10%×1.5=15%，因此選項A正確;由于總杠桿系數(shù)為3，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×3=30%，因此選項C正確;由于財務(wù)杠桿系數(shù)為3/1.5=2，所以息稅前利潤增加20%，每股收益將增加20%×2=40%，因此選項B正確;由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加40%，銷售量增加40%/3=13.33%，因此選項D不正確。

　　2.單選題

　　可轉(zhuǎn)換債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定是指( )。

　　A、贖回條款

　　B、回售條款

　　C、強制性轉(zhuǎn)換條款

　　D、轉(zhuǎn)換價格的相關(guān)規(guī)定

　　【答案】 B

　　【解析】 回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。

　　3.單選題

　　(2013)為反映現(xiàn)時資本成本水平，計算平均資本成本最適宜采用的價值權(quán)數(shù)是( )。

　　A、賬面價值權(quán)數(shù)

　　B、目標(biāo)價值權(quán)數(shù)

　　C、市場價值權(quán)數(shù)

　　D、歷史價值權(quán)數(shù)

　　【答案】 C

　　【解析】 為反映現(xiàn)時資本成本水平，計算平均資本成本最適宜采用的價值權(quán)數(shù)是市場價值權(quán)數(shù)。市場價值權(quán)數(shù)以各項個別資本的現(xiàn)行市價為基礎(chǔ)來計算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點是能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。

　　4.多選題

　　下列關(guān)于價值權(quán)數(shù)的說法中，正確的有( )。

　　A、采用賬面價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本成本，不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)

　　B、采用市場價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本成本，能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平

　　C、目標(biāo)價值權(quán)數(shù)是用未來的市場價值確定的

　　D、計算邊際資本成本時應(yīng)使用目標(biāo)價值權(quán)數(shù)

　　【答案】 ABD

　　【解析】 當(dāng)債券與股票的市價與賬面價值差距較大時，按照賬面價值計算出來的加權(quán)平均資本成本，不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時機(jī)會成本，不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)，所以選項A的說法正確;市場價值權(quán)數(shù)的優(yōu)點是能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，所以選項B的說法正確;目標(biāo)價值權(quán)數(shù)的確定，可以選擇未來的市場價值，也可以選擇未來的賬面價值，所以選項C的說法不正確;籌資方案組合時，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價值權(quán)數(shù)，所以選項D的說法正確。

　　5.單選題

　　下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的說法中，錯誤的是( )。

　　A、屬于股權(quán)融資方式

　　B、是一種融資促進(jìn)工具

　　C、本質(zhì)上是一種股票期權(quán)

　　D、是常用的員工激勵工具

　　【答案】 A

　　【解析】 認(rèn)股權(quán)證屬于混合籌資方式，是一種認(rèn)購普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。

　　6.多選題

　　下列各項中，屬于認(rèn)股權(quán)證籌資特點的有( )。

　　A、認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具

　　B、認(rèn)股權(quán)證具有期權(quán)性

　　C、有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)

　　D、有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵機(jī)制

　　【答案】 ACD

　　【解析】 認(rèn)股權(quán)證的籌資特點有：認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具;有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu);有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵機(jī)制。

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