49 [簡答題]

　　A公司2016年7月5日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面年利率10%，4年期。要求：

　　(1)假定每年7月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2018年7月5日按每張1000元的價格購入該債券并持有至到期，計算該債券的持有至到期收益率。

　　(2)假定每年7月4日付息一次，到期按面值償還。C公司2018年7月5日按每張1020元的價格購入該債券并持有至到期，計算該債券的持有至到期收益率。

　　(3)假定每年7月4日付息一次，到期按面值償還。D公司2017年7月5日購入該債券并持有至到期，要求的必要報酬率為12%，計算該債券的價格低于多少時可以購入。

　　參考解析：

　　(1)由于該債券屬于分期付息、到期還本的平價債券，所以，持有至到期收益率=票面利率=10%。

　　(2)NPV=1000×10%×(P/A，i，2)+1000×(P/F，i，2)-1020

　　當(dāng)i=10%，NPV=1000×10%×(P/A，10%，2)+1000×(P/F，10%，2)-1020=-20(元)

　　(3)債券的價值=1000 × 10%×(P/A，12%，3)+1000 ×(P/F，12%，3)

　　=100×2.4018+1000×0.7118=951.98(元)

　　因此當(dāng)債券的價格低于951.98元時可以購入。

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