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　　1[多選題] 采用低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點有(　　)。

　　A.可以吸引住部分依靠股利度日的股東

　　B.使公司具有較大的靈活性

　　C.使股利負擔最低

　　D.有助于穩(wěn)定和提高股價

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析：低正常股利加額外股利政策賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財務(wù)彈性，同時，每年可以根據(jù)公司的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價，進而實現(xiàn)公司價值的最大化;使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

　　3[單選題] 在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是( )。

　　A.發(fā)行普通股

　　B.留存收益

　　C.長期借款

　　D.發(fā)行公司債券

　　參考答案：A

　　參考解析：股權(quán)的籌資成本大于債務(wù)的籌資成本，主要是由于股利從稅后凈利潤中支付，不能抵稅，而債務(wù)資本的利息可在稅前扣除，可以抵稅;另外從投資人的風險來看，普通股的求償權(quán)在債權(quán)之后，持有普通股的風險要大于持有債權(quán)的風險，股票持有人會要求有一定的風險補償，所以股權(quán)資本的資本成本大于債務(wù)資本的資本成本;留存收益的資本成本與普通股類似，只不過沒有籌資費，由于普通股的發(fā)行費用較高，所以其資本成本高于留存收益的資本成本。因此本題中發(fā)行普通股的資本成本是最高的。

　　4[多選題] 采用過度集權(quán)和過度分散都會產(chǎn)生相應(yīng)的成本，下列屬于集中所產(chǎn)生的成本的有(　　)。

　　A.各所屬單位積極性的損失

　　B.各所屬單位資源利用效率的下降

　　C.各所屬單位財務(wù)決策效率的下降

　　D.各所屬單位財務(wù)決策及財務(wù)行為與企業(yè)整體財務(wù)目標的背離

　　參考答案：A,C

　　參考解析：集中的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財務(wù)決策效率的下降;分散的“成本”主要是可能發(fā)生的各所屬單位財務(wù)決策目標及財務(wù)行為與企業(yè)整體財務(wù)目標的背離以及財務(wù)資源利用效率的下降。

　　5[單選題] 某公司計劃投資建設(shè)-條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為( )年。

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　參考答案：B

　　參考解析：靜態(tài)投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，每年現(xiàn)金凈流量=4+6=10(萬元)，原始投資額為60(萬元)，所以靜態(tài)投資回收期=60/10=6(年)，選項B正確。

　　6[簡答題]

　　B公司是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用N/60的信用條件，預(yù)計2011年賒銷收入凈額為l 000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費用為12萬元。

　　為擴大產(chǎn)品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預(yù)計2011年賒銷收入凈額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費用為15萬元。假定等風險投資最低報酬率為l0%，一年按360天計算，所有客戶均于信用期滿付款。

　　要求：

　　(1)計算信用條件改變后B公司收益的增加額。

　　(2)計算信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額。

　　(3)為B公司做出是否應(yīng)改變信用條件的決策并說明理由。

　　參考解析： (1)收益增加=(1100-1000)×(1-60%)=40(萬元) (2)應(yīng)收賬款成本增加額=(1100/360×90-1000/360×60)×60%×10%=6.5(萬元)

　　(3)稅前損益增加額=40-6.5-(25-20)-(15-12)=25.5(萬元)

　　結(jié)論：由于稅前損益增加額大于0，所以，應(yīng)該改變信用條件。

　　8[判斷題] 作業(yè)消除指消除非增值作業(yè)或不必要的作業(yè)， 降低非增值成本。 ( )

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：對

　　參考解析：作業(yè)消除主要是針對非增值作業(yè)或不必要的作業(yè)而言的。

　　9[多選題] 下列因素中，與固定增長股票的內(nèi)在價值呈反方向變動的有(　　)。

　　A.最近一次發(fā)放的股利

　　B.投資的必要報酬率

　　C.β系數(shù)

　　D.股利增長率

　　參考答案：B,C

　　參考解析：固定增長股票的內(nèi)在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，從公式可以看出，股利增長率g、最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票的內(nèi)在價值呈同方向變化;投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票的內(nèi)在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此，β系數(shù)同股票的內(nèi)在價值亦呈反方向變化。

　　10[判斷題] 短期融資券是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔保短期債券。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：錯

　　參考解析：短期融資券，是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔保短期本票。

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