(三)更新改造投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化公式P83

　　在財(cái)務(wù)管理里面如果讓確定更新決策的現(xiàn)金流量，通常是讓計(jì)算差量的現(xiàn)金流量。

　　1.確定差量?jī)衄F(xiàn)金流量需要注意的問(wèn)題：

　　(1)舊設(shè)備的初始投資應(yīng)以其變現(xiàn)價(jià)值確定

　　(2)計(jì)算期應(yīng)以其尚可使用時(shí)間為標(biāo)準(zhǔn)

　　(3)舊設(shè)備的變現(xiàn)損失具有抵稅作用，變現(xiàn)收益需要納稅

　　2.差量?jī)衄F(xiàn)金流量的確定

　　(1)若建設(shè)期不為零

　　(2)若建設(shè)期為零

　　輔助講解：

　　更新改造投資項(xiàng)目的折舊如何處理：更新改造投資項(xiàng)目的折舊只考慮增量折舊，因?yàn)橹挥性隽康恼叟f才對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量有影響。關(guān)于差量折舊的計(jì)算，要注意舊設(shè)備的折舊要按更新改造時(shí)舊設(shè)備的變價(jià)收入扣除假定可繼續(xù)使用若干年后的預(yù)計(jì)凈殘值，再除以預(yù)計(jì)繼續(xù)使用年限計(jì)算的。而在實(shí)際計(jì)算時(shí)往往采用簡(jiǎn)便算法，直接算差量。比如教材的例4-13中的差量折舊就=新設(shè)備的年折舊-舊設(shè)備的年折舊=(180000-新設(shè)備的預(yù)計(jì)殘值)/5-(80000-舊設(shè)備的預(yù)計(jì)殘值)/5=180000/5-80000/5(因題目假設(shè)新設(shè)備的預(yù)計(jì)殘值=舊設(shè)備的預(yù)計(jì)殘值)=100000/5=20000(元)。

　　P83【教材例4-13】某企業(yè)打算變賣(mài)一套尚可使用5年的舊設(shè)備，另購(gòu)置一套新設(shè)備來(lái)替換它。取得新設(shè)備的投資額為180000元，舊設(shè)備的折余價(jià)值為90151元，其變價(jià)凈收入為80000元，到第5年末新設(shè)備與繼續(xù)使用舊設(shè)備屆時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值相等。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零)。使用新設(shè)備可使企業(yè)在第1年增加營(yíng)業(yè)收入50000元，增加經(jīng)營(yíng)成本25000元;從第2～5年內(nèi)每年增加營(yíng)業(yè)收入60000元，增加經(jīng)營(yíng)成本30000元。設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

　　要求：用簡(jiǎn)算法計(jì)算該更新設(shè)備項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量(ΔNCFt)。(不保留小數(shù))。

　　解析：

　　根據(jù)所給資料計(jì)算相關(guān)指標(biāo)如下：

　　(1)更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=新設(shè)備的投資-舊設(shè)備的變價(jià)凈收入　　=180000-80000=100000(元)

　　(2)運(yùn)營(yíng)期第1～5每年因更新改造而增加的折舊=100000/5=20000(元)

　　(3)運(yùn)營(yíng)期第1年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用的變動(dòng)額=該年增加的經(jīng)營(yíng)成本+該年增加的折舊=25000+20000=45 000(元)

　　(4)運(yùn)營(yíng)期第2～5年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用的變動(dòng)額=30000+20000=50000(元)

　　(5)因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失為：

　　舊固定資產(chǎn)折余價(jià)值-變價(jià)凈收入=90151-80000=10151(元)

　　(6)因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額=10151×33%≈3350(元)

　　(7)運(yùn)營(yíng)期第1年息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)額=50000-45000=5000(元)

　　(8)運(yùn)營(yíng)期第2～5年每年息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)額=60000-50000=10000(元)

　　按簡(jiǎn)化公式確定的建設(shè)期差量?jī)衄F(xiàn)金流量為：

　　ΔNCF0=-(180000-80000)=-100000(元)

　　按簡(jiǎn)化公式計(jì)算的運(yùn)營(yíng)期差量?jī)衄F(xiàn)金流量為：

　　ΔNCF1=5000×(1-33%)+20000+3350=26700(元)

　　ΔNCF2～5=10000×(1-33%)+20000=26700(元)

　　【例10·綜合題】甲企業(yè)打算在2005年末購(gòu)置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用5年、折余價(jià)值為91 000元、變價(jià)凈收入為80 000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為285 000元。到2010年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值超過(guò)繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值5000元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在5年內(nèi)每年增加息稅前(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)10000元。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。假設(shè)全部資金來(lái)源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%，折舊方法和預(yù)計(jì)凈殘值的估計(jì)均與稅法的規(guī)定相同。(2006年)

　　要求：

　　(1)計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額。

　　(2)計(jì)算經(jīng)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊。

　　(3)計(jì)算經(jīng)營(yíng)期每年因息稅前(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)增加而導(dǎo)致的所得稅變動(dòng)額。

　　(4)計(jì)算經(jīng)營(yíng)期每年因息稅前(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)增加而增加的凈利潤(rùn)。

　　(5)計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失。

　　(6)計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額。

　　(7)計(jì)算建設(shè)期起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCFo。

　　(8)計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第1年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF1。

　　(9)計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第2～4年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量州△NCF2～4。

　　(10)計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第5年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF5。

　　【答案】

　　(1)舊設(shè)備增加的投資額(更新設(shè)備比繼續(xù)使用)=285 000-80 000=205 000(元)

　　(2)而每年增加的折舊(經(jīng)營(yíng)期因更新設(shè)備)=5(205 000-5 000)=40 000(元)

　　(3)加而導(dǎo)致的所得稅變動(dòng)額(經(jīng)營(yíng)期每年因營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增)=10 000×33%=3 300(元)

　　(4)增加而增加的凈利潤(rùn)(經(jīng)營(yíng)期每年因營(yíng)業(yè)利潤(rùn))=10 000-3 300=6 700(元)

　　(5)的處理固定資產(chǎn)凈損失(因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生)=91 000-80 000=11 000(元)

　　(6)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額(經(jīng)營(yíng)期第1年因舊設(shè)備提前報(bào))=11 000×33%=3 630(元)

　　(7)D凈現(xiàn)金流量NCF0(建設(shè)起點(diǎn)的差量)=-(285 000-80 000)=-205 000(元)

　　(8)D凈現(xiàn)金流量NCF1(經(jīng)營(yíng)期第1年的差量)=6 700+40 000+3 630=50 330(元)

　　(9)D量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF2～4(經(jīng)營(yíng)期第2～4年每年的差)=6 700+40000=46 700(元)

　　(10)D凈現(xiàn)金流量NCF5(經(jīng)營(yíng)期第5年的差量)=6 700+40 000+5000=51 700(元)