參考答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】C

　　【解析】貼現(xiàn)法使借款企業(yè)的實(shí)際用款額減少，利息不變，借款實(shí)際利率提高。

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%/(1-2%)×360÷(50-10)= 18.37%。

　　3.

　　【答案】A

　　【解析】借款資金成本=6%×(1-25%)÷(1-0.1%)=4.50%。

　　4.

　　【答案】A

　　【解析】根據(jù)題意可知債券的到期日是2008年1月1日，投資者持有該債券的期限為半年，所以短期債券到期收益率=(1000×10%+1000-1020)/(1020×0.5)×100%=15.69%

　　5.

　　【答案】D

　　【解析】債券的價(jià)值=1000×(P/F，6%，5)+1000×5%×(P/A，6%，5)=957.92(元)。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】股票的持有期收益率=(10.5-10+1.5)/(10×1)=20%

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%，股票的內(nèi)在價(jià)值=8/(17.8%-6%)=67.8(元)

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】留存收益籌資成本的計(jì)算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費(fèi)用。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】融資租賃最主要的缺點(diǎn)就是資金成本較高。一般來(lái)說(shuō)，其租金要比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多。

　　10.

　　【答案】A

　　【解析】普通股的籌資成本大于債務(wù)的成本，主要是由于股利從稅后凈利潤(rùn)中支付，不能抵稅，而債務(wù)資金的利息可在稅前扣除，可以抵稅，另外從投資人的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，普通股的求償權(quán)在債權(quán)之后，持有普通股的風(fēng)險(xiǎn)要大于持有債券的風(fēng)險(xiǎn)，股票持有人會(huì)要求有一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，所以權(quán)益資金的資金成本大于負(fù)債資金的資金成本;留存收益的資本成本與普通股類似，只不過(guò)沒有籌資費(fèi)，由于普通股的發(fā)行費(fèi)用較高，所以其資金成本高于留存收益的資金成本。因此發(fā)行普通股的資金成本通常是最高的

　　11.

　　【答案】C

　　【解析】 認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)：1.稀釋普通股收益;2.容易分散企業(yè)控制權(quán)。

　　12.

　　【答案】C

　　【解析】商業(yè)信用是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。選項(xiàng)C屬于企業(yè)與銀行之間的一種信用關(guān)系。

　　13.

　　【答案】C

　　【解析】10%/(1-10%)=11.11%。

　　14.

　　【答案】B

　　【解析】留存收益成本=(預(yù)計(jì)第一期股利/股票發(fā)行總額)+股利逐年增長(zhǎng)率=[600×14%×(1+5%)]/600+5%=19.7%。