【考點八】證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益

　　1、資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率:預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)

　　【例題27·判斷題】即使投資比例不變，各項資產(chǎn)的期望收益率不變，但如果組合中各項資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)發(fā)生改變，投資組合的期望收益率就有可能改變( )。

　　【答案】×

　　【解析】資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)會影響組合風(fēng)險的大小，但不會影響組合收益，所以只要投資比例不變，各項資產(chǎn)的期望收益率不變，投資組合的期望收益率就不會發(fā)生改變。

　　【例題28·多選題】構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8%，其收益分別為15%和10%，則下列表述中正確的有( )

　　A.兩種資產(chǎn)組合的最高收益率為15%

　　B.兩種資產(chǎn)組合的最低收益率為10%

　　C.兩種資產(chǎn)組合的收益率有可能會高于15%

　　D.兩種資產(chǎn)組合的收益率有可能會低于10%

　　【答案】AB

　　【解析】組合收益率是加權(quán)平均收益率。當(dāng)投資A的比重為100%時，可以取得最高組合收益率15%;當(dāng)投資B的比重為100%時，可以取得最低組合收益率10%。

　　3、相關(guān)結(jié)論

　　【例題30·多選題】下列有關(guān)兩項資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)表示正確的是( )

　　A.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，投資兩項資產(chǎn)不能抵消任何投資風(fēng)險

　　B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時，投資兩項資產(chǎn)可以最大程度地抵消風(fēng)險

　　C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，投資兩項資產(chǎn)的組合可以降低風(fēng)險

　　D.兩項資產(chǎn)之間的正相關(guān)程度越低，其投資組合可分散的投資風(fēng)險的效果越小。

　　【答案】ABC

　　【例題31 ·判斷題】證券組合風(fēng)險的大小，等于組合中各個證券風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)。( )

　　【答案】×

　　【解析】證券的風(fēng)險包括系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)險兩種，對于證券組合的整體風(fēng)險來說，只有在證券之間彼此完全正相關(guān)即相關(guān)系數(shù)為1時，組合的風(fēng)險才等于組合中各個證券風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù);對于證券組合的系統(tǒng)風(fēng)險等于組合中各個證券系統(tǒng)風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)。

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