一、單項(xiàng)選擇題1.A 2.B 3.D 4.A 5.B 6.C 7.C 8.A 9.B 10.A
11.D 12.A 13.D 14.B 15.A 16.C 17.B 18.C 19.C 20.A
21.C 22.A 23.D 24.D 25.B
二、多項(xiàng)選擇題1.BCD 2.ABC 3.ABCD 4.CD 5.ACD 6.BCD 7.AC 8.ABCD 9.ABD 10.AB
三、判斷題1.× 2.√ 3.√ 4.× 5.× 6.√ 7.× 8.× 9.√ 10.×
四、計(jì)算分析題1.（1）更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額＝285 000-80 000=205 000（萬元）
（2）更新設(shè)備而每年增加的折舊＝ （元）
（3）每年因營業(yè)利潤增加而導(dǎo)致的所得稅變動(dòng)額＝10 000×33%=3 300（元）
（4）每年因營業(yè)利潤增加而增加的凈利潤＝10 000×（1-33%）=6 700（元）
（5）因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失＝91 000-80 000=11 000（元）
（6）因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝11 000×33%=3 630（元）
（7）ΔNCF0=-205 000（元）
（8）ΔNCF1=6 700+4 000+3 630=14 330（元）
（9）ΔNCF2~4=6 700+4 000=10 700（元）
（10）ΔNCF5＝10 700＋5 000＝15 700（元）
2.（1）直接收益率＝
（2）根據(jù)1 100＝1 000×10%×（P/A,i,5）＋1 000×（P/F,i,5）
測試i=8%, 1 000×10%×（P/A,8%,5）＋1 000×（P/F,8%,5）
＝100×3.9 927＋1 000×0.6 806
＝1 079.87
i=7%, 1 000×10%×（P/A,7%,5）＋1 000×（P/F,7%，5）
＝100×4.100 2+1 000×0.713 0
＝1 123.2
i=7%+ ×（8%－7％）＝7.54%
由（2）得到期收益率i=7.54%，低于市場利率8%，所以甲企業(yè)不應(yīng)當(dāng)繼續(xù)持有A公司債券。
（3）由1100= 得R=13.64%
3.（1）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量＝
（2）最佳進(jìn)貨批數(shù)＝ ＝50（次）
（3）相關(guān)進(jìn)貨成本＝ ×180＝9 000（元）
（4）相關(guān)存儲(chǔ)成本＝ ×20＝9 000（元）
（5）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金＝
4. A=40+1 010-1 000=50 B＝50+0=50
C=20 D＝20×1.5%＝0.3
E=31.3＋19.7=51 F＝-0.3＋90＝89.7
－20－0.3－G＝－72.3
所以，G＝52 I=40＋5 516.3＝5 556.3
H=40 J=60
五、綜合題 1.（1）①新增長期借款不超過40 000萬元時(shí)的長期借款成本＝6%×（1-33%）＝4.02%
②新增長期借款在40 000～10 000萬元時(shí)的長期借款成本＝9%×（1-33%）＝6.03%
③增發(fā)普通股不超過120 000萬元時(shí)的普通股成本＝
④增發(fā)普通股超過120 000萬元時(shí)的普通股成本 ＋5%＝18.02%
（2）①新增長期借款不超過40 000萬元時(shí)的籌資總額分界點(diǎn)＝ ＝100 000（萬元）
②新增長期借款在40 000-100 000萬元時(shí)的籌總額分界點(diǎn)＝
③增發(fā)普通股不超過120 000萬元時(shí)的籌資總額分界點(diǎn)＝ ＝200 000（萬元）
④增發(fā)普通股超過120 000萬元時(shí)的籌資總額分界點(diǎn)大于200 000萬元。
（3）A公司2006年最大籌資額＝ （萬元）
籌資總額分界點(diǎn)計(jì)算表
籌資方式 目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)（％） 個(gè)別資金成本（％） 特定籌資方式的籌資范圍（萬元） 籌資總額分界點(diǎn)（萬元） 籌資總額的范圍（萬元）
長期借款 40 4.026.03 0～400 00040 000-100 000 100 0002 500 000 0-1 000 000100 000-250 000
普通股 60 15.4218.02 0～120 000大于120 000 200 000— 0～200 000大于200 000
資金邊際成本計(jì)算表
序號(hào) 籌資總額范圍 籌資方式 目標(biāo)資金結(jié)構(gòu) 個(gè)別資金成本 資金邊際成本
1 0～100 000 長期借款普通股 40`% 4.02.42% 1.608%9.252%
第一范圍資金邊際成本10.86%
2 100 000～200 000 長期借款普通股 40`% 6.03.42% 2.412%9.252%
第二范圍資金邊際成本11.664%
3 200 000～250 000 長期借款普通股 40`% 6.03.02% 2.412.812%
第三范圍資金邊際成本13.224%
（5）本項(xiàng)籌資的范圍屬于第二范圍，其資金邊際成本為11.664%
預(yù)計(jì)內(nèi)部收益率13%大于11.664%
故應(yīng)當(dāng)投資該項(xiàng)目
2.（1）甲方案的建設(shè)期為2年
經(jīng)營期為10年
項(xiàng)目計(jì)算期為12年
原始總投資為1000萬元
資金投入方式為分期分次投入
（2）①甲方案：不包括建設(shè)期的回收期＝ （年）
②包括建設(shè)期的回收期4+2=6（年）
③凈現(xiàn)值＝－800-200×（P/F，16%，1）＋250×[（P/A,16%,11）-（P/A,16%,2）]+280×（P/F,16%,12）＝－69.39（萬元）
（3）A=57 B＝2 399.63 C=0.4 D=60.59%
（4）①乙投資收益率＝9%＋10%＝19%
②丙投資收益率＝9%＋8%＝17%
③丁風(fēng)險(xiǎn)收益率＝22%－9%＝13%
丁標(biāo)準(zhǔn)離差率＝ ＝1.3
（5）
指標(biāo) 甲方案 乙方案 丙方案 丁方案
NPV萬元 －69.39 57 140 160
風(fēng)險(xiǎn)收益率 — 10% 8% 13%
從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮：應(yīng)優(yōu)選丙方案
