| 第 1 頁(yè)：押題試卷 |
| 第 8 頁(yè)：答案及解析 |
三、判斷題
1、經(jīng)營(yíng)者和所有者的主要利益沖突，是經(jīng)營(yíng)者希望在創(chuàng)造財(cái)富的同時(shí)，能夠獲取更多的報(bào)酬、更多的享受;而所有者希望以較小的代價(jià)實(shí)現(xiàn)更多的財(cái)富。協(xié)調(diào)這一利益沖突的方式是解聘、股票期權(quán)和績(jī)效股。( )
2、財(cái)務(wù)預(yù)算作為總預(yù)算的最后環(huán)節(jié)，它是從價(jià)值方面總括地反映企業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)算與專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算的結(jié)果。( )
3、邊際資本成本是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)。籌資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)，即按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)計(jì)算邊際資本成本。( )
4、一般來(lái)說(shuō)，在企業(yè)初創(chuàng)階段，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。( )
5、凈現(xiàn)金流量又稱(chēng)現(xiàn)金凈流量，是指在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)由建設(shè)項(xiàng)目每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。( )
6、按照指標(biāo)在決策中的重要性分類(lèi)，財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)分為主要指標(biāo)和次要指標(biāo)。( )
7、在其他條件不變的情況下，股票分割會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，進(jìn)而降低公司資產(chǎn)負(fù)債率。( )
8、代理理論認(rèn)為理想的股利政策應(yīng)該是代理成本最小的股利政策。( )
9、企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是為避免企業(yè)多繳稅所采取的管理對(duì)策和措施，應(yīng)由財(cái)務(wù)部做出決策并負(fù)責(zé)督導(dǎo)。( )
10、在企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)中，帶息負(fù)債比率屬于反映企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的基本指標(biāo)。( )
四、計(jì)算題
1、已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如表所示：
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籌資方式 |
金額（萬(wàn)元） |
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長(zhǎng)期債券（年利率8％） 普通股（9000萬(wàn)股） 留存收益 |
2000 9000 4000 |
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合 計(jì) |
15000 |
因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金5000萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行2000萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)2.5元;乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券5000萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì);適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：(1)計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。
(2)如果公司的固定性經(jīng)營(yíng)成本為2000萬(wàn)元，計(jì)算處于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的總杠桿系數(shù)。
(3)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為2400萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。
(4)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為3200萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。
(5)若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股收益無(wú)差別點(diǎn)增長(zhǎng)10%，計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股收益的增長(zhǎng)幅度。
2、某企業(yè)2010年A產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為4000萬(wàn)元，總成本為3000萬(wàn)元，其中固定成本為600萬(wàn)元。2011年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：
甲方案：給予客戶(hù)60天信用期限(n/60)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬(wàn)元。
乙方案：信用政策為(2/10，1/20，n/90)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為5400萬(wàn)元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%)。收賬費(fèi)用為50萬(wàn)元。
該企業(yè)A產(chǎn)品銷(xiāo)售額的相關(guān)范圍為3000~6000萬(wàn)元，企業(yè)的資金成本率為8%(為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素;1年按360天計(jì)算)。
要求：(1)計(jì)算該企業(yè)2010年的下列指標(biāo)：
�、僮儎�(dòng)成本總額;
②以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率。
(2)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：
�、� 應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期;
�、� 應(yīng)收賬款平均余額;
③ 應(yīng)收賬款占用資金;
�、� 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息;
⑤壞賬損失;
�、抟曳桨傅默F(xiàn)金折扣;
�、哌呺H貢獻(xiàn)總額;
�、喽惽笆找妗�
(3)計(jì)算甲方案的稅前收益。
(4)為該企業(yè)作出采用何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。
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