回答題：

　　(2012年)E公司為-家上市公司，為了適應外部環(huán)境變化，擬對當前的財務政策進行評估和調整，董事會召開了專門會議，要求財務部對財務狀況和經營成果進行分析。相關資料如下：

　　資料-：公司有關的財務資料如下表所示：

　　財務狀況有關資料單位：萬元

　　經營成果有關資料單位：萬元

　　說明：“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　資料二：該公司所在行業(yè)相關指標平均值：資產負債率為40%，利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))為3倍。

　　資料三：2011年2月21日，公司根據(jù)2010年度股東大會決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實施了股票股利分配方案，以2010年年末總股數(shù)為基礎，每10股送3股。工商注冊登記變更后公司總股數(shù)為7800萬股，公司2011年7月1日發(fā)行新股4000萬股。

　　資料四：為增加公司流動性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10000萬元;董事王某建議，改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。

　　要求：

　　63(1)計算E公司2011年的資產負債率、權益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產周轉率和基本每股收益;

　　參考解析:

　　2011年：

　　資產負債率=[(90000+90000)/2]/[(140000+150000)/2]×100%=62.07%

　　或：資產負債率=90000/150000×100%=60%

　　權益乘數(shù)=[(140000+150000)/2]/[(50000+60000)/2]=2.64

　　或：權益乘數(shù)=150000/60000=2.5

　　利息保障倍數(shù)=9000/3600=2.5

　　總資產周轉率=112000/[(140000+150000)/2]=0.77(次)

　　基本每股收益=4050/(6000+6000×30%+4000×6/12)=0.41(元/股)

　　64(2012年)

　　要求：

　　(2)計算E公司在2010年末息稅前利潤為7200萬元時的財務杠桿系數(shù);

　　參考解析:

　　財務杠桿系數(shù)=7200/(7200—3600)=2

　　65(2012年)

　　要求：

　　(3)結合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由;

　　參考解析:

　　不合理。公司目前的資產負債率已經遠超過行業(yè)平均資產負債率，且公司的利息保障倍數(shù)小于行業(yè)平均利息保障倍數(shù)3，可見該公司償債能力較差。如果再增發(fā)債券籌資，會進-步降低企業(yè)的償債能力，加大企業(yè)的財務風險。

　　66(2012年)

　　要求：

　　(4)說明E公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是哪-種現(xiàn)金股利政策?如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，對公司股份可能會產生什么影響?

　　參考解析:

　　2009、2010和2011年現(xiàn)金股利相等，說明公司這三年執(zhí)行的是固定股利政策。固定股利政策有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票價格。如果公司停發(fā)現(xiàn)金股利，可能會造成公司股價下降。

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