凈現(xiàn)值(NPV)

　　判斷題

　　可以直接利用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。( )

　　√

　　×

　　【正確答案】 ×

　　【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 利用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策時，需要將各方案轉(zhuǎn)化為相等壽命期進(jìn)行比較，不能直接比較。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列項(xiàng)目投資決策評價指標(biāo)中，一般作為凈現(xiàn)值法輔助方法的有( )。

　　A.年金凈流量法

　　B.內(nèi)含報(bào)酬率法

　　C.現(xiàn)值指數(shù)法

　　D.投資回收期法

　　【正確答案】 AC

　　【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 年金凈流量法和現(xiàn)值指數(shù)法都屬于凈現(xiàn)值的輔助方法。

　　單項(xiàng)選擇題

　　某項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)如下：NCF0=-100萬元，NCF1=0，NCF2-10=30萬元;假定項(xiàng)目的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為(　)。

　　A、22.77

　　B、57.07

　　C、172.77

　　D、157.07

　　【正確答案】 B

　　【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值=-100+30×(P/A，10%，9)×(P/F，10%，1)=-100+30×5.7590×0.9091=57.07(萬元)。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列關(guān)于凈現(xiàn)值的說法中，正確的有(　)。

　　A、凈現(xiàn)值法能靈活地考慮投資風(fēng)險

　　B、當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時，項(xiàng)目可行

　　C、凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明投資方案的實(shí)際報(bào)酬率為負(fù)數(shù)

　　D、其他條件相同時，凈現(xiàn)值越大，方案越好

　　【正確答案】 ABD

　　【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說明方案的實(shí)際報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率，但不一定為負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列各選項(xiàng)中，可以作為確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)的有(　)。

　　A、市場利率

　　B、投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率

　　C、內(nèi)含報(bào)酬率

　　D、企業(yè)平均資本成本率

　　【正確答案】 ABD

　　【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)可以是：

　　(1)以市場利率為標(biāo)準(zhǔn)。資本市場的市場利率是整個社會投資報(bào)酬率的最低水平，可以視為無風(fēng)險最低報(bào)酬率要求。

　　(2)以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn)。這就考慮了投資項(xiàng)目的風(fēng)險補(bǔ)償因素以及通貨膨脹因素。

　　(3)以企業(yè)平均資本成本率為標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)投資所需要的資金，都或多或少的具有資本成本，企業(yè)籌資承擔(dān)的資本成本率水平，給投資項(xiàng)目提出了最低報(bào)酬率要求。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列關(guān)于凈現(xiàn)值法的說法中，正確的有(　)。

　　A、凈現(xiàn)值法的適用性強(qiáng)

　　B、凈現(xiàn)值法沒有考慮投資風(fēng)險

　　C、凈現(xiàn)值法不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策

　　D、如采用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的投資方案進(jìn)行決策，需要將各方案均轉(zhuǎn)化為相等壽命期進(jìn)行比較

　　【正確答案】 ACD

　　【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值法能靈活地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險報(bào)酬率要求，就能有效考慮投資風(fēng)險。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。

　　多項(xiàng)選擇題

　　凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有(　)。

　　A、適用性強(qiáng)

　　B、能靈活地考慮投資風(fēng)險

　　C、所采用的貼現(xiàn)率容易確定

　　D、適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策

　　【正確答案】 AB

　　【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值法簡便易行，其主要優(yōu)點(diǎn)在于：(1)適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策。(2)能靈活地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值也具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：(1)所采用的貼現(xiàn)率不容易確定。(2)不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策。(3)凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列各項(xiàng)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價指標(biāo)中，可以作為凈現(xiàn)值法的輔助方法的有(　)。

　　A、年金凈流量法

　　B、現(xiàn)值指數(shù)法

　　C、內(nèi)含報(bào)酬率法

　　D、回收期法

　　【正確答案】 AB

　　【知 識 點(diǎn)】 本題考核凈現(xiàn)值法。

　　【答案解析】 年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法�，F(xiàn)值指數(shù)法也是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

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