>>>>2016年中級會計職稱《財務管理》章節(jié)習題匯總

　　年金凈流量(ANCF)

　　單項選擇題

　　某投資項目的項目期限為5年，投資期為1年，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為1500萬元，原始投資額現(xiàn)值為2500萬元，資本成本率為10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，則該項目年金凈流量為(　)萬元。

　　A、711.13

　　B、840.51

　　C、594.82

　　D、480.79

　　【正確答案】 D

　　【知 識 點】 本題考核點是年金凈流量(ANCF)。

　　【答案解析】 項目的凈現(xiàn)值=1500×(P/A，10%，4)/(1+10%)-2500=1500×3.1699/1.1-2500=1822.59(萬元)，項目年金凈流量=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=1822.59/3.7908=480.79(萬元)。

　　判斷題

　　某企業(yè)正在考慮增加一條新的生產(chǎn)線，有甲、乙兩個備選方案可供選擇，甲方案可用6年，凈現(xiàn)值為200萬元;乙方案可使用4年，凈現(xiàn)值為100萬元，如果資本成本率為10%，據(jù)此可以認為甲方案較好。( )

　　√

　　×

　　【正確答案】 √

　　【知 識 點】 本題考核點是年金凈流量(ANCF)。

　　【答案解析】 要在甲、乙方案中選擇一個作為增加一條新的生產(chǎn)線的方案，所以是互斥方案的決策。由于甲、乙方案的壽命期不同，應利用年金凈流量法決策，甲方案的年金凈流量=200/(P/A，10%，6)=200/4.3553=45.92(萬元);乙方案的年金凈流量=100/(P/A，10%，4)=100/3.1699=31.55(萬元)，由于甲方案的年金凈流量大于乙方案，所以甲方案較好。

　　多項選擇題

　　下列關于年金凈流量指標的說法中，正確的有(　)。

　　A、年金凈流量越大越好

　　B、對壽命期不等的投資方案不適用

　　C、壽命期相同的情況下，年金凈流量法等同于凈現(xiàn)值法

　　D、年金凈流量法適用于原始投資額不相等的獨立方案決策

　　【正確答案】 AC

　　【知 識 點】 本題考核年金凈流量法。

　　【答案解析】 年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。因此它適用于期限不同的投資方案決策。但同時，它也具有與凈現(xiàn)值法同樣的缺點，不便于對原始投資額不相等的獨立投資方案進行決策。

　　單項選擇題

　　某投資項目的項目期限為5年，投資期為1年，原始投資額現(xiàn)值為2500萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.6，資本成本為10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，則該項目年金凈流量為( )萬元。

　　A、305.09

　　B、1200

　　C、395.69

　　D、1055.19

　　【正確答案】 C

　　【知 識 點】 本題考核年金凈流量的計算。

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值=2500×1.6-2500=1500(萬元)。年金凈流量=1500/(P/A，10%，5)=1500/3.7908=395.69(萬元)。

　　判斷題

　　凈現(xiàn)值法和年金凈流量法的適用情況是相同的。(　)

　　√

　　×

　　【正確答案】 ×

　　【知 識 點】 本題考核點是年金凈流量(ANCF)。

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值法適用于壽命期相同的投資方案決策，年金凈流量法適用于期限不同的投資方案決策。

　　現(xiàn)值指數(shù)(PVI)

　　單項選擇題

　　已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為(　　)。

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　【正確答案】 D

　　【知 識 點】 本題考核點是現(xiàn)值指數(shù)(PVI)。

　　【答案解析】 現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=(100+25)/100=1.25。選項D正確。

　　判斷題

　　由于現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，是一個相對數(shù)指標，反映了投資效果。( )

　　√

　　×

　　【正確答案】 ×

　　【知 識 點】 本題考核點是現(xiàn)值指數(shù)(PVI)。

　　【答案解析】 現(xiàn)值指數(shù)反映了投資效率，凈現(xiàn)值反映了投資效果。

　　單項選擇題

　　某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，設定貼現(xiàn)率為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，10年期、貼現(xiàn)率為12%的投資回收系數(shù)為0.177;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項目計算期為11年，其年金凈流量為150萬元;丁方案的內(nèi)含報酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是( )。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　【正確答案】 A

　　【知 識 點】 本題考核點是現(xiàn)值指數(shù)(PVI)。

　　【答案解析】 由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)含報酬率為10%小于設定貼現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的項目計算期不等，應選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=項目的凈現(xiàn)值×投資回收系數(shù)=1000×0.177=177(萬元)，高于丙方案的年金凈流量150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

　　多項選擇題

　　在其它因素不變的情況下，下列財務評價指標中，指標數(shù)值越大表明項目可行性越強的有( )。

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.現(xiàn)值指數(shù)

　　C.內(nèi)含報酬率

　　D.動態(tài)回收期

　　【正確答案】 ABC

　　【知 識 點】 本題考核點是現(xiàn)值指數(shù)(PVI)。

　　【答案解析】 以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣，投資的時間越短，所冒的風險就越小。所以選項D不正確。

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