四、計算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分，凡要求計算的項目，除題中有特殊要求外，均須列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予以標明，標明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。)

　　46

　　A公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本3500萬元，其中債務(wù)資本1400萬元(年利息140萬元);普通股股本210萬元(210萬股，面值1元，市價5元)，資本公積1000萬元，留存收益890萬元。企業(yè)由于擴大經(jīng)營規(guī)模，需要追加籌資2800萬元，所得稅稅率25%，不考慮籌資費用因素。有三種籌資方案：

　　甲方案：增發(fā)普通股400萬股，每股發(fā)行價6元;同時向銀行借款400萬元，利率保持原來的10%

　　乙方案：增發(fā)普通股200萬股，每股發(fā)行價6元;同時溢價發(fā)行1600萬元面值為1000萬元的公司債券，票面利率15%。

　　丙方案：不增發(fā)普通股，溢價發(fā)行2500萬元面值為2300萬元的公司債券，票面利率15%;由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補充向銀行借款300萬元，利率10%。

　　要求：

　　(1)計算甲方案與乙方案的每股收益無差別點息稅前利潤;

　　(2)計算乙方案與丙方案的每股收益無差別點息稅前利潤;

　　(3)計算甲方案與丙方案的每股收益無差別點息稅前利潤;

　　(4)若企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤為500萬元時應(yīng)如何籌資;

　　(5)判斷企業(yè)應(yīng)如何選擇籌資方式。

　　參考解析：

　　【答案】

　　若企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤為500萬元時應(yīng)當采用甲籌資方案。

　　(5)當企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤小于515.5萬元時應(yīng)采用甲方案，當企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤大于515.5萬元但小于751.25萬元時應(yīng)采用乙方案，當企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤大于751.25萬元時應(yīng)采用丙方案。

　　47

　　某人在2013年1月1Et存入銀行1000元，年利率為10%。要求計算：

　　(1)每年復(fù)利一次，2016年1月1日存款賬戶余額是多少?

　　(2)每季度復(fù)利一次，2016年1月1日存款賬戶余額是多少?

　　(3)若分別在2013年、2014年、2015年和2016年1月1日存入250元，仍按10%計息，每年復(fù)利一次，求2016年1月1日余額?

　　(4)假定分4年存入相等金額，為了達到第一間所得到的賬戶余額，每期應(yīng)存入多少金額?

　　參考解析：

　　【答案】

　　(1)2013年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，2016年1月1日賬戶余額為3年后終值。

　　計算過程如下：

　　F=P×(F/P，10%，3)=1000×1.331=1331(元)

　　(3)分別在2013年、2014年、2015年和2016年1月1日存入250元，求2016年1月1Et余額，這是計算到期日的本利和，可以看成是3年的預(yù)付年金終值再加上一期A，或者可以看成是4年的普通年金終值。計算過程如下：

　　FA=250×[(F/A，10%，3+1)-1]+250

　　=250×(F/A，10%.4)

　　=250×4.641

　　=1160.25(元)

　　(4)已知：FA=1331，i=10%，n=4

　　則：FA=A×(F/A，i，n)

　　1331=A×(F/A，10%，4)

　　1331=Ax4.641

　　A=1331/4.641=286.79(元)。

　　48

　　已知：某企業(yè)上年營業(yè)收入凈額為6900萬元，全部資產(chǎn)平均余額為2760萬元，流動資產(chǎn)平均余額為1104萬元;本年營業(yè)收入凈額為7938萬元，全部資產(chǎn)平均余額為2940萬元，流動資產(chǎn)平均余額為1323萬元。

　　要求：

　　(1)計算上年與本年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(流動資產(chǎn)平均余額占全部資產(chǎn)平均余額的百分比)。

　　(2)運用差額分析法計算流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。

　　參考解析：

　　【答案】

　　(1)上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5(次)

　　本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=2.7(次)

　　上年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=6.25(次)

　　本年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6(次)

　　上年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=(1104/2760)×100%=40%

　　本年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=(1323/2940)×100%=45%

　　(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總變動=2.7-2.5=0.2(次)

　　由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=(6-6.25)×40%=-0.1(次)

　　由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=6×(45%-40%)=0.3(次)

　　由于流動資產(chǎn)比重增加導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高0.3次，但是由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低0.1次，二者共同影響使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高0.2次。

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