四、計(jì)算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分，凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中有特殊要求外，均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。)

　　46

　　A公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本3500萬(wàn)元，其中債務(wù)資本1400萬(wàn)元(年利息140萬(wàn)元);普通股股本210萬(wàn)元(210萬(wàn)股，面值1元，市價(jià)5元)，資本公積1000萬(wàn)元，留存收益890萬(wàn)元。企業(yè)由于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，需要追加籌資2800萬(wàn)元，所得稅稅率25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。有三種籌資方案：

　　甲方案：增發(fā)普通股400萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)6元;同時(shí)向銀行借款400萬(wàn)元，利率保持原來(lái)的10%

　　乙方案：增發(fā)普通股200萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)6元;同時(shí)溢價(jià)發(fā)行1600萬(wàn)元面值為1000萬(wàn)元的公司債券，票面利率15%。

　　丙方案：不增發(fā)普通股，溢價(jià)發(fā)行2500萬(wàn)元面值為2300萬(wàn)元的公司債券，票面利率15%;由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補(bǔ)充向銀行借款300萬(wàn)元，利率10%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算甲方案與乙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn);

　　(2)計(jì)算乙方案與丙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn);

　　(3)計(jì)算甲方案與丙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn);

　　(4)若企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元時(shí)應(yīng)如何籌資;

　　(5)判斷企業(yè)應(yīng)如何選擇籌資方式。

　　參考解析：

　　【答案】

　　若企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元時(shí)應(yīng)當(dāng)采用甲籌資方案。

　　(5)當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)小于515.5萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用甲方案，當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于515.5萬(wàn)元但小于751.25萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用乙方案，當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于751.25萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用丙方案。

　　47

　　某人在2013年1月1Et存入銀行1000元，年利率為10%。要求計(jì)算：

　　(1)每年復(fù)利一次，2016年1月1日存款賬戶余額是多少?

　　(2)每季度復(fù)利一次，2016年1月1日存款賬戶余額是多少?

　　(3)若分別在2013年、2014年、2015年和2016年1月1日存入250元，仍按10%計(jì)息，每年復(fù)利一次，求2016年1月1日余額?

　　(4)假定分4年存入相等金額，為了達(dá)到第一間所得到的賬戶余額，每期應(yīng)存入多少金額?

　　參考解析：

　　【答案】

　　(1)2013年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，2016年1月1日賬戶余額為3年后終值。

　　計(jì)算過(guò)程如下：

　　F=P×(F/P，10%，3)=1000×1.331=1331(元)

　　(3)分別在2013年、2014年、2015年和2016年1月1日存入250元，求2016年1月1Et余額，這是計(jì)算到期日的本利和，可以看成是3年的預(yù)付年金終值再加上一期A，或者可以看成是4年的普通年金終值。計(jì)算過(guò)程如下：

　　FA=250×[(F/A，10%，3+1)-1]+250

　　=250×(F/A，10%.4)

　　=250×4.641

　　=1160.25(元)

　　(4)已知：FA=1331，i=10%，n=4

　　則：FA=A×(F/A，i，n)

　　1331=A×(F/A，10%，4)

　　1331=Ax4.641

　　A=1331/4.641=286.79(元)。

　　48

　　已知：某企業(yè)上年?duì)I業(yè)收入凈額為6900萬(wàn)元，全部資產(chǎn)平均余額為2760萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1104萬(wàn)元;本年?duì)I業(yè)收入凈額為7938萬(wàn)元，全部資產(chǎn)平均余額為2940萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1323萬(wàn)元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算上年與本年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(流動(dòng)資產(chǎn)平均余額占全部資產(chǎn)平均余額的百分比)。

　　(2)運(yùn)用差額分析法計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。

　　參考解析：

　　【答案】

　　(1)上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5(次)

　　本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=2.7(次)

　　上年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=6.25(次)

　　本年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6(次)

　　上年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=(1104/2760)×100%=40%

　　本年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=(1323/2940)×100%=45%

　　(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總變動(dòng)=2.7-2.5=0.2(次)

　　由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=(6-6.25)×40%=-0.1(次)

　　由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=6×(45%-40%)=0.3(次)

　　由于流動(dòng)資產(chǎn)比重增加導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高0.3次，但是由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低0.1次，二者共同影響使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高0.2次。

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