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新華企業(yè)為生產(chǎn)并銷售ABC產(chǎn)品的增值稅一般納稅人，適用的增值稅稅率為17%，所得稅稅率為25%。現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)公司可以為其提供生產(chǎn)所需原材料，其中甲為一般納稅人，且可以提供增值稅專用發(fā)票，適用的增值稅率為17%;乙為小規(guī)模納稅人，可以委托稅務(wù)機(jī)關(guān)開(kāi)具增值稅稅率為3%的發(fā)票;丙為個(gè)體工商戶，目前只能出具普通發(fā)票。甲、乙、丙三家公司提供的原材料質(zhì)量無(wú)差別，所提供的每單位原材料的含稅價(jià)格分別為23400元、21115元和19750元。ABC產(chǎn)品的單位含稅售價(jià)為29250元，假設(shè)城市維護(hù)建設(shè)稅稅率為7%，教育費(fèi)附加率為3%。假設(shè)新華企業(yè)的購(gòu)貨方式不會(huì)影響到企業(yè)的期間費(fèi)用，從利潤(rùn)最大化角度考慮新華企業(yè)應(yīng)該選擇哪家企業(yè)作為原材料供應(yīng)商?
參考解析：
【答案】
ABC產(chǎn)品的不含稅單價(jià)=29250÷(1+17%)=25000(元)
每單位ABC產(chǎn)品的增值稅銷項(xiàng)稅額=25000×17%=4250(元)
(1)從甲處購(gòu)貨：
單位成本=23400÷(1+17%)=20000(元)
可以抵扣的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額=20000×17%=3400(元)
應(yīng)納增值稅=4250-3400=850(元)
營(yíng)業(yè)稅金及附加=850×(7%+3%)=85(元)
單位產(chǎn)品稅后利潤(rùn)=(25000-20000-85)×(1-25%)=3686.25(元)
(2)從乙處購(gòu)貨：
單位成本=21115÷(1+3%)=20500(元)
可以抵扣的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額=20500×3%=615(元)
應(yīng)納增值稅=4250-615=3635(元)
營(yíng)業(yè)稅金及附加=3635×(7%+3%)=363.5(元)
單位產(chǎn)品稅后利潤(rùn)=(25000-20500-363.5)×(1-25%)=3102.38(元)
(3)從丙處購(gòu)貨：
單位成本=19750元
可以抵扣的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額=0元
應(yīng)納增值稅=4250(元)
營(yíng)業(yè)稅金及附加=4250×(7%+3%)=425(元)
單位產(chǎn)品稅后利潤(rùn)=(25000-19750-425)×(1-25%)=3618.75(元)
由上可知，在一般納稅人甲處購(gòu)買原材料所獲利潤(rùn)最大，所以應(yīng)該選擇甲公司作為原材料供應(yīng)商。
五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。)
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F公司為一家穩(wěn)定成長(zhǎng)的上市公司，2015年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元。公司上市三年來(lái)一直執(zhí)行穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策，年增長(zhǎng)率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者。公司投資者中個(gè)人投資者持股比例占60%，其中一半的股東是持股時(shí)間超過(guò)一年的穩(wěn)健投資人，40%的股東持股時(shí)間是平均半年左右的，還有10%的股東是短期炒作，持有期不到1個(gè)月。2014年度每股派發(fā)0.2元的現(xiàn)金股利。公司2016年計(jì)劃新增一投資項(xiàng)目，需要資金8000萬(wàn)元。公司目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為50%。由于公司良好的財(cái)務(wù)狀況和成長(zhǎng)能力，公司與多家銀行保持著良好的合作關(guān)系。公司2015年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：
單位：萬(wàn)元
貨幣資金
12000
負(fù)債
20000
股本(面值l元，發(fā)行在外10000萬(wàn)股普通股)
10000
資本公積
8000
盈余公積
3000
未分配利潤(rùn)
9000
股東權(quán)益總額
30000
2016年3月15日公司召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的2015年度股利分配方案：
(1)甲董事認(rèn)為考慮到公司的投資機(jī)會(huì)，應(yīng)當(dāng)停止執(zhí)行穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤(rùn)全部留存，不分配股利，以滿足投資需要。
(2)乙董事認(rèn)為既然公司有好的投資項(xiàng)目，有較大的現(xiàn)金需求，應(yīng)當(dāng)改變之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利(按面值發(fā)放)分配政策。
(3)丙董事認(rèn)為應(yīng)當(dāng)維持原來(lái)的股利分配政策，因?yàn)楣镜膽?zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者主要是保險(xiǎn)公司，他們要求固定的現(xiàn)金回報(bào)，且當(dāng)前資本市場(chǎng)效率較高，不會(huì)由于發(fā)放股票股利使股價(jià)上漲。
要求：
(1)計(jì)算維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利分配政策下公司2015年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額。
(2)分別計(jì)算甲、乙、丙三位董事提出的股，利分配方案的個(gè)人所得稅稅額。
(3)分別站在企業(yè)和投資者的角度，比較分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。
參考解析：
(1)公司2015年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額=10000×0.2 ×(1+5%)=2100(萬(wàn)元)
(2)甲董事提出的方案：個(gè)人所得稅稅額為0
乙董事提出的方案：個(gè)人所得稅稅額=10000×50%×60%× 20%×50%×40%+10000×50%×60%×20%×l0%=180(萬(wàn)元)
丙董事提出的方案：個(gè)人所得稅稅額=2100×60%× 20%× 50%×40%+2100×60%×20%×10%=75.6(萬(wàn)元)
(3)①甲董事提出的方案：
從企業(yè)角度看，不分配股利的優(yōu)點(diǎn)是不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流出。缺點(diǎn)是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，使用留存收益滿足投資需要，將會(huì)提高公司的平均資本成本;作為一家穩(wěn)定成長(zhǎng)的上市公司，停止一直執(zhí)行的穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策，將會(huì)傳遞負(fù)面信息，降低公司價(jià)值。
從投資者角度看，不分配股利的缺點(diǎn)是不能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求(或：不能滿足戰(zhàn)性機(jī)構(gòu)投資者所要求的固定現(xiàn)金回報(bào))，影響投資者信心。
②乙董事提出的方案：
從企業(yè)角度看，發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)是不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流出，能夠降低股票價(jià)格，促進(jìn)股票流通，傳遞公司未來(lái)發(fā)展信號(hào)。缺點(diǎn)是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，使用留存收益滿足投資需要，將會(huì)提高公司的平均資本成本。
從投資者角度看，發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)是可能獲得”填權(quán)”收益(或：分配后股價(jià)相對(duì)上升的收益)，缺點(diǎn)是不能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求(或：不能滿足戰(zhàn)性機(jī)構(gòu)投資者所要求的固定現(xiàn)金回報(bào))。
③丙董事提出的方案：
從企業(yè)角度看，穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策的優(yōu)點(diǎn)是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，通過(guò)負(fù)債融資滿足投資需要，能夠維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，有助于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，提升公司價(jià)值和促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展。缺點(diǎn)是將會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出，通過(guò)借款滿足投資需要將會(huì)增加財(cái)務(wù)費(fèi)用。
從投資者角度看，穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策的優(yōu)點(diǎn)是能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求(或：能夠滿足戰(zhàn)性機(jī)構(gòu)投資者所要求的固定現(xiàn)金回報(bào))，從而提升投資者信心。
④基于上述分析，鑒于丙董事提出的股利分配方案既能滿足企業(yè)發(fā)展需要，又能兼顧投資者獲得穩(wěn)定收益的要求，因此，丙董事提出的股利分配方案最佳(或：公司應(yīng)當(dāng)采用穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利分配政策)。
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