48
資料：
C公司在2016年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期時(shí)一次還本。
要求：
(1)假定2016年1月1日金融市場(chǎng)上與該債券同類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的利率是9%，則該債券的發(fā)行價(jià)應(yīng)定為多少?
(2)假定1年后該債券的市場(chǎng)價(jià)格為1049.06元，該債券于2017年1月1日購(gòu)買(mǎi)并持有該債券至到期日的內(nèi)部收益率是多少?
(3)該債券發(fā)行4年后該公司被揭露出會(huì)計(jì)賬目有欺詐嫌疑，這一不利消息使得該債券價(jià)格在2020年1月1日由開(kāi)盤(pán)的1018.52元跌至收盤(pán)的900元。跌價(jià)后持有該債券至到期日的內(nèi)部收益率是多少?(假設(shè)能夠全部按時(shí)收回本息)
參考解析：
(1)發(fā)行價(jià)=1000 × 10%×(P/A，9%，5)+1000 ×(P/F，9%.5)=100 × 3.8897+1000×0.6499=1038.87(元)
(2)V(9%)=100×(P/A，9%，4)+1000×(P/F，9%，4)=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37(元)
V(8%)=100 ×(P/A，8%，4)+1000 ×(P/F，8%，4)=100×3.3121+1000×0.7350=1066.21(元)
插值法求解：
(3)900=1100/(1+i)1+i=1100/900=1.2222
跌價(jià)后內(nèi)部收益率i=22.22%。
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某出版社與一暢銷(xiāo)書(shū)作者正在洽談新作出版的事宜，預(yù)計(jì)出版該書(shū)的固定成本總額為70萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本為10元/冊(cè);同時(shí)與作者約定，一次性支付稿酬100萬(wàn)元，另按銷(xiāo)售量給予售價(jià)10%的提成，若該書(shū)的售價(jià)定為20元/冊(cè)，預(yù)計(jì)該書(shū)的銷(xiāo)售量為40萬(wàn)冊(cè)，企業(yè)適用的所得稅率為25%。
要求：
(1)計(jì)算保本銷(xiāo)售量。
(2)企業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售凈利率為多少?
(3)企業(yè)產(chǎn)品安全邊際率為多少?
(4)計(jì)算使銷(xiāo)售凈利率為20%，假設(shè)其他條件不變時(shí)的單價(jià)增長(zhǎng)率。
參考解析：
(1)單價(jià)=20元
總單位變動(dòng)成本=10+10%×20=12(元)
總固定成本=70+100=170(萬(wàn)元)
保本銷(xiāo)售量=170/(20-12)=21.25(萬(wàn)冊(cè))
(2)目前稅前利潤(rùn)=20×40-12×40-170=150(萬(wàn)元)
稅后利潤(rùn)=150×(1-25%)=112.5(萬(wàn)元)
銷(xiāo)售凈利率=112.5/(20×40)=14.06%
(3)安全邊際率=(40-21.25)/40=46.88%
(4)稅前利潤(rùn)=單價(jià)×40×20%/(1-25%)稅前利潤(rùn)=單價(jià)×40-(10+10%×單價(jià))×40-170
單價(jià)×40×20%/(1-25%)=單價(jià)×40-(10+10%×單價(jià))×40-170
8×單價(jià)=(40×單價(jià)-400-4×單價(jià)-170)×(1-25%)
8×單價(jià)=27×單價(jià)-427.5
單價(jià)=22.5(元)，所以，單價(jià)增長(zhǎng)率=(22.5-20)/20×100%=12.5%。
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