多項選擇題

　　根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說法中，正確的有( )。

　　A.β值恒大于0

　　B.市場組合的β值恒等于1

　　C.β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險

　　D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險

　　【正確答案】 BC

　　【知 識 點】 本題考核點是證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益。

　　【答案解析】 βi=COV(Ri，Rm)/σm2，分子協(xié)方差可能小于0，從而出現(xiàn)β值小于0的情況，所以選項A不正確。β系數(shù)反映系統(tǒng)風(fēng)險的大小，選項D不正確。

　　在下列各項中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有( )。

　　A.該組合中所有單項資產(chǎn)在組合中所占比重

　　B.該組合中所有單項資產(chǎn)各自的β系數(shù)

　　C.市場投資組合的無風(fēng)險收益率

　　D.該組合的無風(fēng)險收益率

　　【正確答案】 AB

　　【知 識 點】 本題考核點是證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益。

　　【答案解析】 投資組合的β系數(shù)受到單項資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重兩個因素的影響。

　　單項選擇題

　　下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型的表述中，錯誤的是(　)。

　　A、資本資產(chǎn)定價模型中的資本資產(chǎn)，主要是指股票資產(chǎn)

　　B、證券市場線對任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的

　　C、證券市場線的一個暗示是，全部風(fēng)險都需要補償

　　D、Rm-Rf稱為市場風(fēng)險溢酬

　　【正確答案】 C

　　【知 識 點】 本題考核點是資本資產(chǎn)定價模型。

　　【答案解析】 證券市場線的一個暗示是，只有系統(tǒng)風(fēng)險才有資格要求補償，因此選項C不正確。

　　判斷題

　　按照資本資產(chǎn)定價模型，某項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率是等于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)與市場風(fēng)險溢酬的乘積。( )

　　√

　　×

　　【正確答案】 √

　　【知 識 點】 本題考核點是資本資產(chǎn)定價模型。

　　【答案解析】 根據(jù)R=Rf+β×(Rm-Rf)，可見，某項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率=該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場風(fēng)險溢酬。

　　計算題

　　某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計了甲乙兩種投資組合。

　　已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%;乙種投資組合的風(fēng)險收益率為3.4%。同期市場上所有股票的平均收益率為12%，無風(fēng)險收益率為8%。

　　要求：

　　(1)根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風(fēng)險大小。

　　(2)按照資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的必要收益率。

　　(3)計算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險收益率。

　　(4)計算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

　　(5)比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評價它們的投資系統(tǒng)風(fēng)險大小。

　　【答案解析】(1)A股票的β>1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場投資組合的風(fēng)險(或A股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合風(fēng)險的1.5倍)

　　B股票的β=1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險與市場投資組合的風(fēng)險一致(或B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合的風(fēng)險)

　　C股票的β<1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場投資組合的風(fēng)險(或C股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合風(fēng)險的0.5倍)

　　(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%

　　(3)甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

　　甲種投資組合的風(fēng)險收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%

　　(4)乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/(12%-8%)=0.85

　　乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

　　或者：乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4%

　　(5)甲種投資組合的β系數(shù)(1.15)大于乙種投資組合的β系數(shù)(0.85)，說明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險。

　　多項選擇題

　　下列各項中，屬于固定成本項目的有( )。

　　A.采用工作量法計提的折舊

　　B.不動產(chǎn)財產(chǎn)保險費

　　C.直接材料費

　　D.寫字樓租金

　　【正確答案】 BD

　　【知 識 點】 本題考核點是固定成本。

　　【答案解析】 采用工作量法計提的折舊，各年的折舊額不相同，所以不是固定成本;直接材料費屬于變動成本。

　　約束性固定成本不受管理當局短期經(jīng)營決策行動的影響。下列各項中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是(　 )。

　　A.廠房折舊

　　B.廠房租金支出

　　C.高管人員基本工資

　　D.新產(chǎn)品研究開發(fā)費用

　　【正確答案】 D

　　【知 識 點】 本題考核點是固定成本。

　　【答案解析】 約束性固定成本包括：保險費、房屋租金、折舊、財產(chǎn)保險費、管理人員的基本工資等。新產(chǎn)品研究開發(fā)費用屬于酌量性固定成本。

　　單項選擇題

　　某公司電梯維修合同規(guī)定，當每年上門維修不超過3次時，維修費用為5萬元，當超過3次時，則在此基礎(chǔ)上按每次2萬元付費，根據(jù)成本性態(tài)分析，該項維修費用屬于( )。

　　A.半變動成本

　　B.半固定成本

　　C.延期變動成本

　　D.曲線變動成本

　　【正確答案】 C

　　【知 識 點】 本題考核點是變動成本。

　　【答案解析】 延期變動成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)，當業(yè)務(wù)量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務(wù)量增長成正比，因此C選項正確。

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