五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結果出現(xiàn)小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數;計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

　　50

　　要求：(計算結果保留小數點后四位)(1)計算方案一的經營杠桿系數、財務杠桿系數及總杠桿系數;(2)計算方案二的經營杠桿系數、財務杠桿系數及總杠桿系數;(3)預測當銷售量下降25%，兩個方案的息稅前利潤各下降多少個百分比?(4)根據以上資料對比兩種方案的總風險.

　　參考解析：

　　(1)方案一：

　　息稅前利潤=銷售收入一變動成本一固定成本=20×(20-5)一50=250(萬元)

　　經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=20×(20-5)/250=1.2因為資產負債率=負債總額/資產總額，所以負債總額=資產總額×資產負債率=300×40%=120(萬元)利息=120×10%=12(萬元)財務杠桿系數=基期息稅前利潤/基期利潤總額=[20×(20-5)一501/[20×(20-5)一50-12]：1.0504總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數=1.2×1.0504=1.26048

　　(2)方案二：

　　息稅前利潤=銷售收入一變動成本一固定成本=20×(20-4)一80=240(萬元)經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=20×(20-4)/240=1_33負債總額=資產總額×資產負債率：300×40%=120(萬元)利息=120×10%：l2(萬元)財務杠桿系數=基期息稅前利潤/基期利潤總額=[20×(20-4)一80]/[20×(20-4)一80-121：1.0526總杠桿系數：l.33×1.0526：1.4

　　(3)當銷售量下降25%時，根據經營杠桿系數的

　　定義公式：

　　經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷量變動率得出：息稅前利潤變動率=經營杠桿系數×產銷量變動率，所以，方案一的稅前利潤下降：1.2×25%：30%方案二的稅前利潤下降：1.33×25%：33.25%

　　(4)方案一的總杠桿系數是l.26048，方案二的總杠桿系數是l.4，因此方案二的總杠桿系數更大，方案二的總風險大。

　　51

　　要求：通過計算回答下列互不相關的問題。

　　(1)公司計戈lJ2014年利潤比上年增長20%，可以采取哪些措施，并測算這些措施對利潤的敏感系數;

　　(2)要保證2014年度經營該產品不虧損，應把有關因素的變動控制在什么范圍?

　　(3)假設該企業(yè)擬實現(xiàn)l68 000元的目標利潤，可通過降價10%來擴大銷量、實現(xiàn)目標利潤，但由于受生產能力的限制，銷售量只能達到所需銷售量的50%，為實現(xiàn)這一目標，還需降低單位變動成本至220元，并進一步壓縮固定成本支出。請落實目標利潤。

　　參考解析：

　　(1)①計算2014年目標利潤。

　　根據公式：保本點銷售量=固定成本÷(單價一單位變動成本)，得：

　　2013年固定成本=1200×(300-240)=72000(元)

　　2013年固定成本=72000=2013年銷售量×(260-240)，得：

　　2013年銷售量=72000÷(260-240)=3600(件)

　　2013年禾U潤=3600×(300-240)一72000=144000(元)

　　2014年目標利潤=144000×(1+20%)=172800(元)

　�、趯崿F(xiàn)目標利潤可以采取的措施。

　　要實現(xiàn)2014年利潤比2013年增長20%的目標�？梢圆扇〉拇胧┤缦�。第一，提高單價。假設提高后的單價為P，則：172800=3600×(P-240)-72000提高后的單價P=308(元)單價提高=308-300=8(元)單價提高幅度=(308-300)=300=2.67%第二，降低單位變動成本。假設降低后的單位變動成本為V，則：172800=3600×(300一V)-72000降低后的單位變動成本V-232(元)單位變動成本降低=232…2408(元)單位變動成本降低幅度=(232-240)÷240-3_33%

　　第三，提高銷售量。假設提高后的銷售量為Q，則：172800=0×(300-240)一72000提高后的銷售量Q=4080(件)銷售量提高=4080-3600=480(件)

　　銷售量提高幅度=(4080-3600)÷3600：13.33%

　　第四，降低固定成本。假設降低后的固定成本為F。則：

　　172800=3600×(300-240)一，降低后的固定成本F=43200(元)固定成本降低=43200-72000=一28800(元)固定成本降低幅度=(43200-72000)÷72000=一40%③備因素對利潤的敏感系數如下。單價的敏感系數：20%÷2.67%：7。49單位變動成本的敏感系數：

　　20%一(一3.33%)=一6.01銷售量的敏感系數：20%。l3。33%=1.5固定成本的敏感系數：20%÷(一40%)=一0.5

　　(2)根據保本點原理，要保證經營該產品不虧損，應控制以下因素的變動范圍。

　�、賳蝺r的可變范圍。

　　假設保證經營該產品不虧損的最低單價為P，則3600×(P一240)一72000=0最低單價P=260元，即單價由300元降至260元，單價降低幅度=(260-300)÷300=一13.33%，即降低幅度不超過l3.33%。

　�、趩挝蛔儎映杀镜目勺兎秶�

　　假設保證經營該產品不虧損的最高單位變動成本為礦，則：3600×(300-V)-72000=0V=280(元)，即單位變動成本由240元上升到280元。單位變動成本上升幅度=(280-240)÷240=16.67%。即上升幅度不超過l6.67%。

　　③銷售量的可變范圍。

　　假設保證經營該產品不虧損的最低銷售量為Q，則：Q×(300-240)一72000=0Q=1200(件)，即銷量由3600件降至1200件。銷售量降低幅度=(1200-3600).3600=-一66.67%.即降低幅度不超過66.67%。

　�、芄潭ǔ杀镜目勺兎秶�。

　　假設保證經營該產品不虧損的最高固定成本為F，則：

　　3600×(300-240)-F=0F=216000元，即固定成本由72000元提高到216000元。固定成本提高幅度=(216000-72000)÷72000=200%，即固定成本提高幅度不超過200%。

　　(3)假設為了實現(xiàn)l68000元目標利潤并降價

　　10%，需要的銷售量為Q，則：168000=[300×(1-10%)一240]×Q一72000Q--8000(件)

　　能夠實現(xiàn)的銷售量=8000×50%：4000(件)假設壓縮后的固定成本支出為F，則168000=[300×(1-10%)一220]×4000一F=_32000(元)即需要壓縮的固定成本=72000-32000：40000(元)也就是說，為實現(xiàn)l68000元目標利潤，在降低單價l0%、銷量增至4000件、單位變動成本降至220元的同時，還須壓縮固定成本40000元(72000-32000)。

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