51 [簡答題]

　　A公司今年的資料如下：

　　資料-：

　　A公司資產(chǎn)負債表

　　12月31日單位：萬元

　　資產(chǎn) 年初 年末 負債及所有者權(quán)益 年初 年末

　　貨幣資金 100 90 短期借款 100 100

　　應收賬款 120 180 應付賬款 250 150

　　存貨 230 360 應付利息 50 20

　　流動資產(chǎn)合計 450 630 -年內(nèi)到期的非流動負債 50 30

　　流動負債合計 450 300

　　長期借款 100 200

　　應付債券 150 200

　　非流動負債合計 250 400

　　負債合計 700 700

　　非流動資產(chǎn)合計 950 770 所有者權(quán)益合計 700 700

　　總計 1400 1400 總計 1400 1400

　　假設(shè)不存在優(yōu)先股，發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)為500萬股。

　　A公司利潤表單位：萬元

　　項目 全年

　　-、營業(yè)收入 840

　　減：營業(yè)成本 504

　　營業(yè)稅金及附加 60

　　銷售費用 20

　　管理費用 20

　　財務費用 40

　　加：投資收益 0

　　二、營業(yè)利潤 196

　　加：營業(yè)外收支差額 0

　　三、利潤總額 196

　　減：所得稅費用 78.4

　　四、凈利潤 117.6

　　資料二：公司上年銷售凈利率為16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.2，凈資產(chǎn)收益率為17.6%。

　　要求：

　　(1)計算今年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率;(時點指標用平均數(shù))

　　(2)利用連環(huán)替代法依次分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響;

　　(3)假設(shè)目前公司股票的每股市價為9.6元，計算公司的市盈率

　　參考解析：

　　(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　=840/[(1400+1400)/2]=0.6(次)

　　銷售凈利率=117.6/840×100%=13.99%

　　今年權(quán)益乘數(shù)

　　=平均資產(chǎn)總額/平均所有者權(quán)益

　　=1400/700=2

　　凈資產(chǎn)收益率=117.6/700×100%=16.79%

　　(2)分析對象：

　　本期凈資產(chǎn)收益率-上期凈資產(chǎn)收益率

　　=16.79%-17.6%=-0.81%

　�、偕掀跀�(shù)：16%×0.5×2.2=17.6%

　　②替代營業(yè)凈利率：13.99%X0.5×2.2=15.39%

　�、厶娲傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：13.99%×0.6X2.2=18.47%

　�、芴娲鷻�(quán)益乘數(shù)：13.99%×0.6×2=16.79%

　　銷售凈利率降低對凈資產(chǎn)收益率的影響

　　=15.39%-17.6%=-2.21%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率加快對凈資產(chǎn)收益率的影響

　　=18.47%-15.39%=3.08%

　　權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響

　　=16.79%-18.47%=-1.68%

　　(3)今年每股收益=117.6/500=0.24(元/股)市盈率=每股市價/每股收益=9.6/0.24=40

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