二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列應(yīng)對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的各種策略中，正確的有(　)。

　　A、進(jìn)行長期投資

　　B、簽訂長期購貨合同

　　C、取得長期借款

　　D、簽訂長期銷貨合同

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行長期投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值，所以選項(xiàng)A正確;應(yīng)與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失，所以選項(xiàng)B正確;應(yīng)取得長期負(fù)債，以保持資本成本的穩(wěn)定，所以選項(xiàng)C正確;簽訂長期銷貨合同，會(huì)降低在通貨膨脹時(shí)期的現(xiàn)金流入，所以選項(xiàng)D不正確。

　　2、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)偏好，下列說法中，正確的有(　)。

　　A、對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)

　　B、當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇風(fēng)險(xiǎn)小的

　　C、當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)

　　D、風(fēng)險(xiǎn)中立者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來更大的效用。所以，選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤。

　　3、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的說法中，正確的有(　)。

　　A、如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，則所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)值相同

　　B、如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，則所有資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)值相同

　　C、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大

　　D、如果某資產(chǎn)的β=1，則該資產(chǎn)的必要收益率=市場(chǎng)平均收益率

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬(Rm-Rf)，不同資產(chǎn)的β系數(shù)不同，所以，選項(xiàng)A的說法不正確。某資產(chǎn)的必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+該資產(chǎn)的貝塔系數(shù)×(Rm-Rf)，其中(Rm-Rf)表達(dá)的是對(duì)于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，由于無風(fēng)險(xiǎn)收益率變化并不影響市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，所以，(Rm-Rf)不受無風(fēng)險(xiǎn)收益率變動(dòng)的影響，或者說，當(dāng)Rf變動(dòng)時(shí)，Rm會(huì)等額變動(dòng)。也就是說，無風(fēng)險(xiǎn)收益率的變化不影響資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以，選項(xiàng)B的說法正確。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬(Rm-Rf)反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，意味著風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，要求的市場(chǎng)平均收益率越高，所以，(Rm-Rf)的值越大，即選項(xiàng)C的說法正確。某資產(chǎn)的必要收益率=Rf+該資產(chǎn)的β系數(shù)×(Rm-Rf)，如果β=1，則該資產(chǎn)的必要收益率=Rf+(Rm-Rf)=Rm，而Rm表示的是市場(chǎng)平均收益率，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

　　4、與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)不包括(　)。

　　A、資本成本較低

　　B、容易進(jìn)行信息溝通

　　C、能夠提升企業(yè)市場(chǎng)形象

　　D、易于盡快形成生產(chǎn)能力

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 吸收直接投資的籌資優(yōu)點(diǎn)包括：(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;(2)容易進(jìn)行信息溝通。所以本題的答案為選項(xiàng)AC。

　　5、下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司資本成本降低的有(　)。

　　A、因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低

　　B、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

　　C、公司股票上市交易，改善了股票的市場(chǎng)流動(dòng)性

　　D、企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低，投資人要求的報(bào)酬率也會(huì)降低，從而資本成本也會(huì)降低，所以A選項(xiàng)是正確的。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資人要求的報(bào)酬率就高，資本成本也響應(yīng)的增大。所以B選項(xiàng)不正確。市場(chǎng)流動(dòng)性改善了，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)降低，籌資人要求的報(bào)酬率降低，資本成本也降低，所以選項(xiàng)C是正確的。企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長會(huì)導(dǎo)致資本成本的提高。所以選項(xiàng)D不正確。

　　6、對(duì)于股利固定增長的股票而言，股票投資內(nèi)部收益率的構(gòu)成部分包括(　)。

　　A、售價(jià)

　　B、預(yù)期股利收益率

　　C、利息率

　　D、股利增長率

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 對(duì)于股利固定增長的股票而言，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。

　　7、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)采取較積極的收賬政策導(dǎo)致的結(jié)果的有(　)。

　　A、減少應(yīng)收賬款

　　B、減少壞賬損失

　　C、增加收賬成本

　　D、減少收賬費(fèi)用

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 企業(yè)如果采取較積極的收賬政策，可能會(huì)減少應(yīng)收賬款投資，減少壞賬損失，但要增加收賬成本，所以選項(xiàng)D不正確。

　　8、下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，正確的有(　)。

　　A、發(fā)行對(duì)象為公眾投資者

　　B、發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻

　　C、籌資成本比公司債券低

　　D、一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 在短期融資券發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。所以選項(xiàng)A的說法不正確;發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具備一定信用等級(jí)的實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項(xiàng)B的說法正確;相對(duì)于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項(xiàng)C的說法正確;相對(duì)于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，所以選項(xiàng)D的說法正確。

　　9、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)納稅籌劃的原則的有(　)。

　　A、可比性原則

　　B、系統(tǒng)性原則

　　C、經(jīng)濟(jì)性原則

　　D、及時(shí)性原則

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 企業(yè)的納稅籌劃必須遵循以下原則：(1)合法性原則;(2)系統(tǒng)性原則(整體性原則、綜合性原則);(3)經(jīng)濟(jì)性原則(成本效益原則);(4)先行性原則。

　　10、企業(yè)償債能力分析中對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合其他方面進(jìn)行分析，具體包括(　)。

　　A、結(jié)合行業(yè)差異分析

　　B、結(jié)合客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析

　　C、結(jié)合營業(yè)周期分析

　　D、結(jié)合投資風(fēng)險(xiǎn)分析

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合以下幾個(gè)方面：(1)結(jié)合營業(yè)周期分析;(2)結(jié)合資產(chǎn)構(gòu)成分析;(3)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營狀況分析;(4)結(jié)合客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析;(5)結(jié)合資產(chǎn)質(zhì)量和會(huì)計(jì)政策分析;(6)結(jié)合行業(yè)差異分析。

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