五、綜合題

　　某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，先有甲、乙兩個(gè)互斥項(xiàng)目可供選擇，相關(guān)資料如下：

　　(1)甲項(xiàng)目需要投入150萬元，其中投入固定資產(chǎn)110萬元，投入營運(yùn)資金資40萬元，第一年即投入運(yùn)營，營業(yè)期為5年，預(yù)計(jì)期滿凈殘值收入15萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后，每年?duì)I業(yè)收入120萬元，每年?duì)I業(yè)總成本90萬元。

　　(2)乙項(xiàng)目需要投入180萬元，其中投入固定資產(chǎn)130萬元，投入營運(yùn)資金50萬元，固定資產(chǎn)于項(xiàng)目第一年初投入，營運(yùn)資金于建成投產(chǎn)之時(shí)投入。該項(xiàng)目投資期2年，營業(yè)期5年，項(xiàng)目期滿，估計(jì)有殘值凈收入18萬元，項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年?duì)I業(yè)收入160萬元，每年付現(xiàn)成本80萬元。

　　固定資產(chǎn)折舊均采用直線法，墊支的營運(yùn)資金于項(xiàng)目期滿時(shí)全部收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，資本成本率為10%。

　　已知：(P/A，10%，4)=3.1699，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，10%，7)=0.5132。

　　要求：

　　<1> 、計(jì)算甲、乙項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量;

　　【正確答案】 ①甲項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量：

　　折舊=(110-15)/5=19(萬元)

　　NCF0=-150(萬元)

　　NCF1～4=(120-90)+19=49(萬元)

　　NCF5=49+40+15=104(萬元)

　　②乙項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量：

　　NCF0=-130(萬元)

　　NCF1=0(萬元)

　　NCF2=-50(萬元)

　　NCF3～6=160-80=80(萬元)

　　NCF7=80+50+18=148(萬元)

　　<2> 、計(jì)算甲、乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

　　【正確答案】 ①甲方案的凈現(xiàn)值

　　=49×(P/A，10%，4)+104×(P/F，10%，5)-150

　　=49×3.1699+104×0.6209-150

　　=69.90(萬元)

　�、谝曳桨傅膬衄F(xiàn)值

　　=80×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)+148×(P/F，10%，7)-50×(P/F，10%，2)-130

　　=80×3.1699×0.8264+148×0.5132-50×0.8264-130

　　=114.20(萬元)

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