二、多項(xiàng)選擇題

　　1.原始投資包括( )。

　　A.固定資產(chǎn)投資

　　B.開辦費(fèi)投資

　　C.資本化利息

　　D.流動(dòng)資金投資

　　【答案】A BC,

　　【解析】 原始投資包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資，其中建設(shè)投資包括固定資產(chǎn)投資，無(wú)形資產(chǎn)投資，其他資產(chǎn)投資。其他資產(chǎn)投資包括生產(chǎn)準(zhǔn)備和開辦費(fèi)投資。

　　2.固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量包括( )。

　　A.營(yíng)業(yè)收入

　　B.處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入

　　C.新舊固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)余值的差額

　　D.補(bǔ)貼收入

　　【答案】ABC

　　【解析】固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量包括：因使用新固定資產(chǎn)而增加的營(yíng)業(yè)收入，處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入和新舊固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)余值的差額等內(nèi)容。補(bǔ)貼收入屬于完整工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量。

　　3.凈現(xiàn)值指標(biāo)的缺點(diǎn)是( )。

　　A.不能從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平

　　B.當(dāng)多個(gè)項(xiàng)目投資額不等時(shí)，僅用凈現(xiàn)值無(wú)法確定投資方案的優(yōu)劣

　　C.凈現(xiàn)金流量的測(cè)量和折現(xiàn)率的確定比較困難

　　D.沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)性

　　【答案】ABC

　　【解析】 凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是綜合考慮了資金時(shí)間價(jià)值，項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量和投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.在項(xiàng)目投資假設(shè)下，按照某年總成本(含全部期間費(fèi)用)為基礎(chǔ)計(jì)算該年經(jīng)營(yíng)成本時(shí)，應(yīng)予扣減的項(xiàng)目包括( )。

　　A.年的折舊

　　B.該年的利息支出

　　C.該年的設(shè)備買價(jià)

　　D.該年的無(wú)形資產(chǎn)攤銷

　　【答案】ABD

　　【解析】經(jīng)營(yíng)成本為付現(xiàn)成本，應(yīng)將總成本中的非付現(xiàn)成本折舊和攤銷額扣除;在全投資假設(shè)下，不應(yīng)考慮利息，所以還應(yīng)把利息支出扣除。設(shè)備買價(jià)屬于原始投資額，不包含在總成本中。

　　5.計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率可以是( )。

　　A.投資項(xiàng)目的資金成本

　　B.投資的機(jī)會(huì)成本

　　C.社會(huì)平均資金收益率

　　D.銀行存款利率

　　【答案】ABC

　　【解析】銀行存款利率是沒(méi)有包含風(fēng)險(xiǎn)的利率，所以不能使用。

　　6.如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是( )。

　　A.凈現(xiàn)值率

　　B.凈現(xiàn)值

　　C.內(nèi)部收益率

　　D.獲利指數(shù)

　　【答案】ABD

　　【解析】?jī)?nèi)部收益率指標(biāo)是方案本身的收益率，其指標(biāo)大小也不受折現(xiàn)率高低的影響。

　　7.下列有關(guān)運(yùn)營(yíng)期自由現(xiàn)金流量表述正確的是( )。

　　A.指投資者可以作為償還借款利息本金、分配利潤(rùn)、對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)資金來(lái)源的凈現(xiàn)金流量

　　B.維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流量

　　C.運(yùn)營(yíng)期自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)×(1-所得稅率)+折舊、攤銷-該年維持運(yùn)營(yíng)投資+回收額

　　D.運(yùn)營(yíng)期某年自由現(xiàn)金流量=運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量

　　【答案】ACD

　　【解析】所謂運(yùn)營(yíng)期自由現(xiàn)金流量是指投資者可以作為償還借款利息本金、分配利潤(rùn)、對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)資金來(lái)源的凈現(xiàn)金流量，運(yùn)營(yíng)期某年自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)×(1-所得稅率)+折舊、攤銷-該年維持運(yùn)營(yíng)投資+回收額=運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量。

　　8.下列說(shuō)法正確的是( )。

　　A.在其他條件不變的情況下提高折現(xiàn)率會(huì)使得凈現(xiàn)值變小

　　B.在利用動(dòng)態(tài)指標(biāo)對(duì)同一個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)和決策時(shí)，會(huì)得出完全相同的結(jié)論

　　C.在多個(gè)方案的組合排隊(duì)決策中，如果資金總量受限，則應(yīng)首先按照凈現(xiàn)值的大小進(jìn)行排隊(duì)，然后選擇使得凈現(xiàn)值之和最大的組合

　　D.兩個(gè)互斥方案的差額投資內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率則原始投資額小的方案為較優(yōu)方案

　　【答案】AB

　　【解析】 在資金總量收到限制時(shí)，應(yīng)按凈現(xiàn)值率或獲利指數(shù)的大小，結(jié)合凈現(xiàn)值進(jìn)行組合，從中選出凈現(xiàn)值最大的最優(yōu)組合。當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí)，原始投資額大的方案較優(yōu)，反之，則投資少的方案較優(yōu)。D選項(xiàng)說(shuō)反了。

　　9.影響項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率的因素包括( )。��

　　A.投資項(xiàng)目的有效年限��

　　B.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量��

　　C.企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率��

　　D.建設(shè)期��

　　【答案】ABD

　　【解析】 內(nèi)部收益率不受折現(xiàn)率高低的影響

　　10.評(píng)價(jià)投資方案投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)是( )。

　　A.不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　B.沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值

　　C.沒(méi)有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

　　D.不能正確反映投資方式不同對(duì)項(xiàng)目的影響

　　【答案】BCD

　　【解析】投資回收期沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金流量，不能正確反映投資方式不同對(duì)項(xiàng)目的影響。如果投資回收期越短，則投資風(fēng)險(xiǎn)越小，所以A錯(cuò)誤。

　　11.在一般投資項(xiàng)目中，當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，即表明( )。

　　A.該方案的獲利指數(shù)等于1

　　B.該方案不具備財(cái)務(wù)可行性

　　C.該方案的凈現(xiàn)值率大于零

　　D.該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)行業(yè)收益率

　　【答案】AD

　　【解析】當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時(shí)，則獲利指數(shù)等于1，凈現(xiàn)值率等于0，內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率。所以不能判斷該方案不具備財(cái)務(wù)可行性。

　　12.在單一決策過(guò)程中，與凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評(píng)價(jià)指標(biāo)是( )。

　　A.凈現(xiàn)值率

　　B.投資收益率

　　C.投資回收期

　　D.內(nèi)部收益率

　　【答案】BC

　　【解析】利用凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值率，獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率指標(biāo)對(duì)同一個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，會(huì)得出完全相同的結(jié)論。而靜態(tài)投資回收期或投資收益率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值的評(píng)價(jià)結(jié)論可能會(huì)發(fā)生矛盾。

　　13.項(xiàng)目投資的特點(diǎn)是( )。

　　A.投資數(shù)額多

　　B.發(fā)生頻率低

　　C.變現(xiàn)能力差

　　D.投資風(fēng)險(xiǎn)大

　　【答案】ABCD

　　【解析】項(xiàng)目投資與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資具有投資內(nèi)容獨(dú)特，投資數(shù)額多，影響時(shí)間長(zhǎng)，發(fā)生頻率低，變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。

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