四、計(jì)算分析題(本類題共 4 題，每小題 5 分，共 20 分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　1.某企業(yè)現(xiàn)著手編制 2017 年月 6 份的現(xiàn)金收支計(jì)劃。預(yù)計(jì) 2017 年 6 月月初現(xiàn)金余額為6 000 元;月初應(yīng)收賬款 5000 元，預(yù)計(jì)月內(nèi)可收回 80%;本月銷貨 50 000 元，預(yù)計(jì)月內(nèi)收款比例為 50%;本月采購(gòu)材料 8 000 元，預(yù)計(jì)月內(nèi)付款 70%;月初應(yīng)付賬款余額 5 000元需在月內(nèi)全部付清;月內(nèi)以現(xiàn)金支付工資 8 400 元;本月制造費(fèi)用等間接費(fèi)用付現(xiàn)16 000 元;其他經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出 900 元;購(gòu)買設(shè)備支付現(xiàn)金 10000 元。企業(yè)現(xiàn)金不足時(shí)，可向銀行借款，借款金額為 1000 元的倍數(shù);現(xiàn)金多余時(shí)可購(gòu)買有價(jià)證券。要求月末現(xiàn)金余額不低于 5 000 元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入。

　　(2)計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出。

　　(3)計(jì)算現(xiàn)金余缺。

　　(4)確定最佳資金籌措或運(yùn)用數(shù)額。

　　(5)確定現(xiàn)金月末余額。

　　【解析】

　　(1)計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入=5000×80%+50000×50%=29000(元)

　　(2)計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出=8000×70%+5000+8400+16000+900=35900(元)

　　(3)計(jì)算現(xiàn)金余缺

　　現(xiàn)金余缺=6000+29000-(35900+10000)=-10900(元)

　　(4)確定最佳資金籌措或運(yùn)用數(shù)額

　　銀行借款數(shù)額=5000+11000=16000(元)

　　(5)確定現(xiàn)金月末余額

　　現(xiàn)金月末余額=16000-10900=5100(元)

　　2.東方公司 2017 年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為 9000 萬(wàn)元，其中，公司債券為 1000萬(wàn)元(按面值發(fā)行，票面年利率為 10%，每年年末付息，三年后到期);普通股股本為 4000萬(wàn)元(面值 1 元，4000 萬(wàn)股);資本公積為 2000 萬(wàn)元;其余為留存收益。2017 年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集 1000 萬(wàn)元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇：

　　方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為 5 元;

　　方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為 10%。

　　預(yù)計(jì) 2017 年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn) 2400 萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。

　　要求：(1)計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo);

　�、� 2017 年增發(fā)普通股股份數(shù);

　　② 增發(fā)公司債券前 2017 年全年債券利息;

　　(2) 計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的 2017 年全年債券利息。

　　(3) 計(jì)算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。

　　【解析】

　　① 2017 年增發(fā)普通股股份數(shù)=10000000/5=2000000(股)=200(萬(wàn)股)

　�、� 增發(fā)公司債券前 2017 年全年債券利息=1000×10%=100(萬(wàn)元)

　　(2)增發(fā)公司債券方案下的 2017 年全年債券利息=(1000+1000)×10%=200(萬(wàn)元)

　　(3)計(jì)算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。

　　① 根據(jù)題意，列方程(EBIT-100)*(1-25%)/(4000+200)=( EBIT-200)*(1-25%)/4000EBIT=2200

　�、� 籌資決策

　　預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=2400 萬(wàn)元> 每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=2200 萬(wàn)元應(yīng)當(dāng)通過(guò)增加發(fā)行公司債的方式籌集所需資金

　　3.東方公司下設(shè) A、B 兩個(gè)投資中心。A 投資中心的投資額為 400 萬(wàn)元。投資利潤(rùn)率為15%;B 投資中心的投資利潤(rùn)率為 17%，剩余收益為 30 萬(wàn)元;東方公司要求的平均最低投資利潤(rùn)率為 12%。東方公司決定追加投資 100 萬(wàn)元，若投向 A 投資中心，每年可增加利潤(rùn) 20萬(wàn)元;若投向 B 投資中心，每年可增加利潤(rùn) 15 萬(wàn)元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算追加投資前 A 投資中心的剩余收益。

　　(2)計(jì)算追加投資前 B 投資中心的投資額。

　　(3)計(jì)算追加投資前東方公司的投資利潤(rùn)率。

　　(4)若 A 投資中心接受追加投資，計(jì)算其剩余收益。

　　(5)若 B 投資中心接受追加投資，計(jì)算其投資利潤(rùn)率。

　　【解析】

　　(1)計(jì)算追加投資前 A 投資中心的剩余收益剩余收益=400×15%-400×12%=12(萬(wàn)元)

　　(2)計(jì)算追加投資前 B 投資中心的投資額投資額=30/(17%-12%)=600(萬(wàn)元)

　　(3)計(jì)算追加投資前東方公司的投資利潤(rùn)率投資利潤(rùn)率=(400×15%+600×17%)/(400+600)=16.20%

　　(4)若 A 投資中心接受追加投資，計(jì)算其剩余收益剩余收益=(400×15%+20)-(400+100)×12%=20(萬(wàn)元)

　　(5)若 B 投資中心接受追加投資，計(jì)算其投資利潤(rùn)率投資利潤(rùn)率=(600×17%+15)/(600+100)=16.71%

　　4.某企業(yè)為擴(kuò)大產(chǎn)品銷售，謀求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，打算在 A 地和 B 地設(shè)銷售代表處。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：2016 年 A 地代表處將盈利 200 萬(wàn)元，而 B 地代表處由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眾多，2016年將暫時(shí)虧損 100 萬(wàn)元，同年總部將盈利 300 萬(wàn)元。假設(shè)不考慮應(yīng)納稅所得額的調(diào)整因素，企業(yè)所得稅稅率為 25%。

　　要求：公司設(shè)立分公司形式還是子公司形式對(duì)企業(yè)發(fā)展更有利?

　　【解析】

　　(1)假設(shè)兩分支機(jī)構(gòu)都采取分公司形式設(shè)立銷售代表處，則均不具備獨(dú)立納稅人條件，年企業(yè)所得額需要匯總到企業(yè)總部集中納稅。

　　則 2016 年公司總部應(yīng)繳所得稅為(200-100+300)×25%=100(萬(wàn)元)

　　(2)假設(shè) A 分支機(jī)構(gòu)采取分公司形式設(shè)立，B 分支機(jī)構(gòu)采取子公司形式設(shè)立。

　　則企業(yè)總部應(yīng)繳所得稅為(200+300)×25%=125(萬(wàn)元)

　　B 分支機(jī)構(gòu)當(dāng)年虧損所以不需要繳納所得稅，其虧損額需留至下一年度稅前彌補(bǔ)。

　　(3)假設(shè) A 分支機(jī)構(gòu)采取子公司形式設(shè)立，B 分支機(jī)構(gòu)采取分公司形式設(shè)立。

　　則企業(yè)總部應(yīng)繳所得稅為(-100+300)×25%=50(萬(wàn)元)

　　A 分支機(jī)構(gòu)當(dāng)年應(yīng)繳所得稅為 200×25%=50(萬(wàn)元)

　　(4)假設(shè)兩分支機(jī)構(gòu)都采取子公司形式設(shè)立銷售代表處，則均為獨(dú)立法人，具備獨(dú)立納稅條件從而實(shí)行單獨(dú)納稅。

　　則企業(yè)總部應(yīng)繳所得稅為 300×25%=75(萬(wàn)元)

　　A 分支機(jī)構(gòu)當(dāng)年應(yīng)繳所得稅為 200×25%=50(萬(wàn)元)

　　B 分支機(jī)構(gòu)當(dāng)年虧損所以不需要繳納所得稅，其虧損額需留至下一年度稅前彌補(bǔ)。

　　通過(guò)上述分析比較，B 分支機(jī)構(gòu)設(shè)立為分公司形式對(duì)企業(yè)更有利。

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