“春節(jié)購金熱潮”有望推動(dòng)金價(jià)延續(xù)漲勢，至少在春節(jié)前后的一段時(shí)間內(nèi)。

　　進(jìn)入2010年以來，黃金在美元弱勢提振下開始了一波上漲行情，5連陰被終結(jié)。不過近幾日進(jìn)入盤整期，金價(jià)震蕩幅度不斷收窄，正在等待信息指引以便進(jìn)行方向選擇。

　　多空因素并存

　　近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，綜合來看，目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢依然樂觀，但仍面臨諸多問題，如失業(yè)率高企、債務(wù)危機(jī)及美國信貸市場隱憂等。不過與黃金較為密切的宏觀因素當(dāng)屬通貨膨脹，這也是目前全球央行都開始密切關(guān)注的問題：一方面，央行希望通過保持適當(dāng)通脹水平來解決失業(yè)問題；另一方面，大宗商品和資產(chǎn)價(jià)格過快上漲又會(huì)讓經(jīng)濟(jì)不堪重負(fù)，因此，如何管理好通貨膨脹成為難題。中國人民銀行1月7日出人意料地上調(diào)了一個(gè)關(guān)鍵銀行間市場利率，這是近五個(gè)月來的第一次，顯示出央行新一年的政策重點(diǎn)有所微調(diào)，管理通脹被提升到一個(gè)新的高度。緊縮政策的實(shí)施對黃金是利空因素，但如果各國央行遏制通脹的力度不夠，那么通脹憂慮難以緩解。而且從目前情況下，全球央行政策完全轉(zhuǎn)向“收縮”可能性非常小，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不穩(wěn)固，任何一國央行都不敢放手一試，那么在現(xiàn)有政策格局下，出現(xiàn)政策微調(diào)與CPI上揚(yáng)并存局面的概率是最大的。

　　“春節(jié)因素”利好金價(jià)

　　從世界黃金協(xié)會(huì)公布的季度數(shù)據(jù)看，近兩年來由于黃金價(jià)格不斷上揚(yáng)加之經(jīng)濟(jì)不景氣，全球黃金消費(fèi)需求比較低迷，全球最大的黃金消費(fèi)國——印度的黃金消費(fèi)需求受沖擊最大。孟買黃金協(xié)會(huì)(BBA)1月4日表示，印度2009年進(jìn)口黃金300至350噸，大大好于此前預(yù)計(jì)的“略高于200噸”，但與2008年的439噸相比，下降幅度依然很大�？梢哉f，黃金價(jià)格上漲對印度黃金消費(fèi)需求的負(fù)面影響非常大。不過中國黃金需求卻對金價(jià)不太敏感，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金價(jià)高企雙重影響下，中國是為數(shù)不多的黃金消費(fèi)需求保持持續(xù)增加的國家，這和中國人均擁有黃金量較低及中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷壯大有關(guān)。2009年中國消費(fèi)需求繼續(xù)保持增長勢頭，據(jù)中國黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國2009年黃金需求約為450噸，比2008年的395.6噸增加13.8%。隨著春節(jié)的日益臨近，人們購買黃金的熱情也隨之增加，這對黃金來說是利多因素。而且從近幾年黃金行情看，春節(jié)前后黃金價(jià)格一般保持上漲格局。

　　美元反轉(zhuǎn)條件仍不成熟

　　美元走勢是黃金市場關(guān)注的重點(diǎn)。因?yàn)閺臍v史數(shù)據(jù)看，黃金與美元負(fù)相關(guān)性非常強(qiáng)�，F(xiàn)在人們對美元后期走勢的分歧非常大，有觀點(diǎn)認(rèn)為美元底部已經(jīng)形成將會(huì)步入上漲周期，不過我們認(rèn)為，美元反轉(zhuǎn)條件仍不成熟。目前，美國經(jīng)濟(jì)狀況及美國貨幣政策是影響美元走勢的兩大因素，美元指數(shù)12月份以來的反彈，主要是市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將提早加息的提振。但現(xiàn)在這種預(yù)期在多重利空消息影響下不斷被削弱。美國2009年12月份就業(yè)人數(shù)降幅大于預(yù)期，失業(yè)率依然處在10%的高位，表明美國就業(yè)市場尚未復(fù)蘇，這將進(jìn)一步打消人們對美聯(lián)儲(chǔ)提早加息的預(yù)期。在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策未進(jìn)入到加息周期前，美元指數(shù)反轉(zhuǎn)尚不成熟。

　　綜合來看，目前黃金多空因素共存且影響因素較2009年更加復(fù)雜，但利多因素仍占優(yōu)，黃金春節(jié)行情值得期待。從技術(shù)形勢看，COMEX2月期金日K線仍處于黃金分隔帶內(nèi)，短線走勢還不太明朗，但激進(jìn)投資者可以輕倉試探性建立多單，而穩(wěn)健投資者可以等待走勢進(jìn)一步明朗后再介入。