周二國際現(xiàn)貨金價以1131.7美元開盤，最高上試1140.6美元，最低下探1128.6美元，報收1138.6美元，較上個交易日上漲6.9美元，漲幅0.61％，日K線呈現(xiàn)一根振蕩收高的小陽線。

美元在周二強勢上行，主要緣于市場對歐洲部分成員國債信憂慮及信心受挫。來自本站與華爾街的消息認為，因德國投資人信心受挫，且對希臘財赤的擔憂繼續(xù)令歐元承壓。而中國再度采取緊縮貨幣政策舉措殃及投資人的風險意愿，帶動美元兌日圓和高息商品貨幣。德國智庫ZEW周二公布的調查顯示，該國分析師與投資者1月對國內經(jīng)濟的信心降至7月以來最低，跌幅大于市場預期。這是市場希望歐元進一步下探的極度強烈的信號。OANDA首席策略師Dean Popplewell表示，歐元跌至1.30美元水準可能比投資人預想得快很多。此外，美國財政部周二公布，11月整體資本凈流入266億美元，10月修正為凈流出254億美元，該數(shù)據(jù)也對美元形成對應提振。

但如果拋開歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看近一周多美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，同樣不令人滿意。美國11月的凈資本流入不能代表當前最新情況。我們知道，基于公司年末財務匯總，很多公司會將一年的海外收益在年底匯回美國，這不能單純理解市場對美國投資環(huán)境的信心在增強。而就市場表現(xiàn)來看，周二的歐美資本市場、商品金屬，甚至除黃金以外的貴金屬都無視美元強勢。這說明周二美元的強勢并未抑制市場風險偏好。故至少從周二的盤口觀察，我們不能簡單將商品市場、資本市場與美元進行緊密的蹺蹺板關聯(lián)。認為可以這樣去理解，特別是理解目前商品金屬與美元的關系。關于階段性商品金屬（甚至包括鈀金、鉑金等貴金屬）沒有受到美元強弱反復的影響，而是延續(xù)著總體強勢，主要因為經(jīng)過08年金融危機之后的全球紙幣進一步泛濫，但資源供應相對于的紙幣的泛濫而有限，故造成商品無視任何幣種的強弱而延續(xù)獨立強勢。唯有黃金，似乎與美元的關聯(lián)最為明顯。但投資人必須明白一點，黃金不僅是金融屬性最明顯的硬通商品貨幣，也是一種更為有限的資源。故總體而言，我們認為美元的轉強應該不會影響金價振蕩后的走強。

但鑒于當前金價受美元走強逆流的影響最明顯，故如果美元再度迎來一輪波段性升勢，或將令金價進一步承壓。市場認為，周二金價能夠維持相對強勢，與鈀、鉑的強勢表現(xiàn)不無關系。由于和美國上市交易基金(ETF)有關的投資人氣強勁，導致鉑金(白金)族群金屬價格勁揚，連帶提振金市行情。美銀美林將2010年鉑金預估價格自每盎司1,440美元上調至1,750美元，主因有投資買盤，且汽車業(yè)好轉提振對鉑金的需求所致。對于階段性后市，美元能否持續(xù)強勢似乎成為影響金價的關鍵，至少從黃金與美元的關聯(lián)表象上會產(chǎn)生這樣的疑問。但基于基金在黃金市場的戰(zhàn)略布局分析，以及從最新的倉位調整來看，再結合我們對基金關于在美元市場導演強勢大戲的行為分析。以為階段性美元迎來一輪漲勢的可能性不大，即我們不應對中期金價過于悲觀。當然，短期振蕩或可能進一步延續(xù)，投資者需要踏好操作節(jié)拍不僅需要對基金近月戰(zhàn)略運作的洞悉眼光，更需要進一步正確解讀近期的戰(zhàn)術手法。


威爾鑫
首席分析師  楊易君
2010-1-20