上周黃金市場急轉(zhuǎn)直下，因市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫美元大幅反彈，國際金價(jià)在周初延續(xù)窄幅震蕩后于周三急劇走跌。COMEX2月期金大幅下跌41.0美元，周內(nèi)最低下探1084.5美元，收報(bào)于1089.7美元，周跌幅達(dá)到3.63%。倫敦現(xiàn)貨金亦報(bào)收三連陰，周末收報(bào)1092.58美元，周內(nèi)下跌38.82美元。國內(nèi)黃金市場上，本身由于中國政府提前緊縮流動性即令金市承壓，加之外盤走勢趨弱，上海黃金期貨更出現(xiàn)連續(xù)跳空下挫。滬金主力1006周內(nèi)下跌8.89 元，報(bào)收于243.32元/克。在滬金的主力空頭陣營中，興業(yè)銀行和民生銀行始終以3000手以上的大單占據(jù)空方前三名位置，這不由讓人對銀行提前洞悉政府收緊貨幣政策的意向產(chǎn)生聯(lián)想。

　　二、市場成因分析

　　上周美元的反彈動力來自兩個(gè)方面，首先是中國采取措施為經(jīng)濟(jì)增長降溫，超過預(yù)期的通貨膨脹數(shù)據(jù)促使中國政府提前采取提高存款準(zhǔn)備金率、限制商業(yè)銀行新增貸款等一系列措施。中國因素再度顯露威力，由于市場分析認(rèn)為此舉可能拖慢中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及削減其對商品的需求，從而在很大程度上影響世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格因此受到打擊。另外，一月底再次進(jìn)入美國國債的密集發(fā)售期間，美元此時(shí)的強(qiáng)勢反彈無疑將對其產(chǎn)生良好的造勢效應(yīng)。而美元指數(shù)的進(jìn)一步上行將不得不攻克80的強(qiáng)阻力，在缺乏主心骨的現(xiàn)階段，美元是否能夠有足夠的耐力支撐到那時(shí)，仍持懷疑態(tài)度。

　　上周四，美國總統(tǒng)奧巴馬提出了限制大型銀行規(guī)模和交易的新建議，以進(jìn)一步打擊華爾街的冒險(xiǎn)行為。該提議將成為金融監(jiān)管體系全面整改計(jì)劃的一部分內(nèi)容，明確禁止銀行運(yùn)作自營交易或在對沖基金中進(jìn)行投資。盡管該提議能否通過還屬未知，但其對股市的影響立竿見影，道瓊斯指數(shù)周跌幅達(dá)到4.12%。相對而言，雖然該提議可能會抑制資金流入大宗商品，但其對黃金市場的影響顯然要小于股市，并且在一定程度上導(dǎo)致美元回吐部分漲幅。該提議產(chǎn)生的不確定性將成為美元指數(shù)上攻80路上的攔路虎。

　　本周市場關(guān)注重點(diǎn)在于美聯(lián)儲利率決議，美聯(lián)儲定于本周四公布短期利率決議以及會后聲明。市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將維持利率在0－0.25%不變，投資者將更加關(guān)注會后聲明，以期從中獲得美聯(lián)儲對于經(jīng)濟(jì)狀況的評估，撤出流動性措施的計(jì)劃以及未來升息時(shí)機(jī)方面的線索。按照目前的市場狀況，美聯(lián)儲重申將在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)維持利率在紀(jì)錄低點(diǎn)的可能性很大，市場對此的下意識反應(yīng)可能會造成美元走低。同時(shí)，金價(jià)跌破1100美元后，可能會在逢低買盤的推動下反彈。但總體來說短期金價(jià)承受的下行壓力仍重。

　　三、后市展望

　　技術(shù)上來看，自09年2月進(jìn)入強(qiáng)勢上漲周期，周線圖而言金價(jià)一般的回撤都會受到來自布林中軌的支撐，因此我們有理由相信1050－1060美元將產(chǎn)生較為強(qiáng)勁的多方支撐。盡管上周金價(jià)調(diào)整幅度較大，但目前仍未超出強(qiáng)勢調(diào)整的范圍，前期低點(diǎn)1070美元一線仍有支撐。預(yù)計(jì)短期1100美元仍有爭奪，但在美元的強(qiáng)勢姿態(tài)面前，金價(jià)弱勢恐難以扭轉(zhuǎn)，或?qū)⒗^續(xù)向下尋求支撐。操作上建議空單逐步減持，同時(shí)關(guān)注超跌反彈機(jī)會。(魯證期貨 張 晶)