我國(guó)股票指數(shù)期貨的設(shè)計(jì)大致是這樣設(shè)想，以上海綜合指數(shù)為例，假設(shè)期貨指數(shù)大約是1650.00點(diǎn)，期貨合約可能規(guī)定每1點(diǎn)相當(dāng)于100元的變化，因此一張期貨合約的面值大約為165000元，假定期貨和現(xiàn)貨指數(shù)的行情同步變化16.5個(gè)點(diǎn)(相當(dāng)于 1%的變化幅度)，則期貨合約產(chǎn)生1650元的浮動(dòng)盈利或虧損。實(shí)際上，在買賣期貨合約時(shí)，雙方并不需要收付如上金額，而是要求各自拿出一定的保證金限額，交給結(jié)算機(jī)構(gòu)。典型情況為合約面值的5%，即每張合約繳納8250元的保證金。兩相比較，l%的行情變化引起的期貨浮動(dòng)盈虧就相當(dāng)于最低保證金的20%，市場(chǎng)波動(dòng)放大了20倍。

　　股指期貨交易方式將為市場(chǎng)帶來(lái)新的交易機(jī)會(huì)。

　　第一，正因?yàn)楣芍钙谪浗灰拙哂芯薮蟮母軛U效應(yīng)，極大地增強(qiáng)了資金使用的便利性和靈活性，從而相對(duì)平淡的行情也能夠?yàn)楣芍钙谪泿��?lái)較大的變化，交易機(jī)會(huì)將明顯增多。

　　第二，借助股票指數(shù)期貨，投資者可以直接投資股票指數(shù)。在國(guó)內(nèi)股市個(gè)股行情始終存在被人為操縱的可能，如果投資者既打算投資股票市場(chǎng)，又要排除那些非市場(chǎng)因素影響，那么股指期貨就是最佳的替代手段。

　　股票交易手續(xù)費(fèi)和印花稅的收取額，高出目前的商品期貨手續(xù)費(fèi)十倍左右。股票指數(shù)期貨交易不可能收取如此高的交易費(fèi)用，具有交易成本優(yōu)勢(shì)。

　　第三，個(gè)股市場(chǎng)流動(dòng)性一般不太好，對(duì)頭寸巨大的大戶投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)他們從看多轉(zhuǎn)為看空時(shí)，很難在滿意的價(jià)位及時(shí)賣出足夠的份額。在這樣情況下，賣空股指期貨至少可以部分地鎖定盈利，從而達(dá)到保值和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。反過(guò)來(lái)，也可以替代性地建立股市多頭頭寸。即,當(dāng)投資者股指期貨能有效地防范“沖擊成本”。

　　第四，股指期貨提供了一個(gè)流動(dòng)性極佳的賣空工具。

　　國(guó)內(nèi)股市沒(méi)有賣空機(jī)制，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)只能先買后賣，使得所有人都希望市場(chǎng)上漲，至少市場(chǎng)上漲對(duì)所有人都沒(méi)有壞處，而當(dāng)股票市場(chǎng)整體下跌時(shí)，投資者要么忍痛割愛(ài)，要么束手無(wú)策，根本沒(méi)法賺到下跌的錢。

　　有了股指期貨后，廣大股票投資者就不再那么被動(dòng)。如果投資者判斷股市大盤將下跌，影響到自己持有的股票，投資者就可賣出一定量的股指期貨進(jìn)行保值。另外，股票大市不好時(shí)，股票現(xiàn)貨上極少有賺錢機(jī)會(huì)了，這時(shí)就可利用股指期貨的賣空機(jī)制，進(jìn)行賣空操作以搏取差價(jià)利潤(rùn)。這樣，股市無(wú)論好淡，投資者都有了捕捉贏利的機(jī)會(huì)。

　　第五，在股指期貨和現(xiàn)貨之間套利將成為極好的低風(fēng)險(xiǎn)投資方法。

　　期貨和現(xiàn)貨價(jià)格之間通常存在相對(duì)穩(wěn)定的差價(jià)關(guān)系。一旦期貨和現(xiàn)貨的差價(jià)由于何種原因出現(xiàn)了嚴(yán)重偏高的情況，則可以賣出期貨指數(shù)，同時(shí)買進(jìn)一組股票現(xiàn)貨來(lái)模擬現(xiàn)貨指數(shù)。只要期貨和現(xiàn)貨的買賣手續(xù)費(fèi)加上這組股票模擬指數(shù)的偏差度低于上述差價(jià)的偏離程度，則投資者必定能夠從上述不合理的差價(jià)中獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利收益，因?yàn)槠谪泝r(jià)格隨時(shí)可能回到正常水平，至少在到期日必定回到現(xiàn)貨價(jià)格。當(dāng)然，由于股票不能賣空，相反的情況無(wú)法套利。事實(shí)上，套利交易的存在保證了股指期貨和現(xiàn)貨指數(shù)之間的相對(duì)穩(wěn)定的關(guān)系。