第一,現(xiàn)貨指數(shù)成分股的價格波動和成交量會相應增加。股指期貨的套保和期現(xiàn)套利策略都需要構建現(xiàn)貨股票組合,且該組合走勢必須與現(xiàn)貨股票指數(shù)具有很強的相關性。在構建股票組合時,大盤藍籌股將成為重點持倉對象。由此推斷,在股指期貨推出后,大盤藍籌股的價格和成交量的波動都會明顯增加。

　　第二,價值投資將成為主要投資理念。股指期貨推出后,投資者可利用股指期貨套保來對沖其股票組合的系統(tǒng)性風險。這樣,投資者就可以放心持有其現(xiàn)貨股票,不會因為現(xiàn)貨股票市場的短期調整而拋售股票。股票持倉時間的延長將使投資者地關注具有高成長性和業(yè)績優(yōu)良的股票。

　　第三,股指期貨到期日效應將影響現(xiàn)貨市場。股指期貨價格在到期日必須和現(xiàn)貨指數(shù)價格趨同一致,因其最后結算價是由現(xiàn)貨指數(shù)按一定方法計算所得。股指期貨的這種結算方式會使現(xiàn)貨指數(shù)成分股的價格和成交量在到期日產(chǎn)生劇烈波動,其波動程度將取決于股指期貨最后結算價的計算方法和標的指數(shù)成分股構成的復雜程度。不過,由于滬深300指數(shù)期貨成分股較多,且最后結算價結算時間較長,股指期貨到期日效應對股票市場的影響將會較小。

　　第四,股指期貨將助漲助跌現(xiàn)貨指數(shù)。股指期貨價格通過套期保值策略和期現(xiàn)套利策略向現(xiàn)貨指數(shù)傳遞漲跌,當股票市場整體下跌時,投資者就會賣出股指期貨套保,從而使股指期貨下跌速度快于股票指數(shù)。當兩者之間價差超過無套利區(qū)間時,期現(xiàn)套利盤就會買入股指期貨并同時賣出股票,股票的拋單又引發(fā)股票指數(shù)加速下跌。這種期現(xiàn)市場的價格傳遞,就是股指期貨價格助跌股票指數(shù)的根本原因,而程序化交易又將這種價格傳遞速度顯著提高,從而使股指期貨成為股市暴跌的替罪羊。反之,股指期貨也會通過價格傳遞來助漲現(xiàn)貨指數(shù)。