所謂期貨，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這個(gè)標(biāo)的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)， 是期貨合約所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨，可以是某種商品，如銅或原油，也可以是某個(gè)金融工具，如外匯、債券，還可以是某個(gè)金融指標(biāo)，如三個(gè)月同業(yè)拆借利率或股票指數(shù)。期貨合約的買(mǎi)方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)買(mǎi)入期貨合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物；而期貨合約的賣(mài)方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)賣(mài)出期貨合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物（有些期貨合約在到期時(shí)不是進(jìn)行實(shí)物交割而是結(jié)算差價(jià)，例如股指期貨到期就是按照現(xiàn)貨指數(shù)的某個(gè)平均價(jià)來(lái)對(duì)未平倉(cāng)的期貨合約進(jìn)行最后結(jié)算）。當(dāng)然，期貨合約的交易者還可以選擇在合約到期前進(jìn)行反向買(mǎi)賣(mài)來(lái)沖銷(xiāo)這種義務(wù)。

　　什么是股指期貨

　　股指期貨，就是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨。雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價(jià)格水平，通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來(lái)進(jìn)行交割。

　　股指期貨的發(fā)展軌跡

　　20世紀(jì)70年代，西方各國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滯脹，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，物價(jià)飛漲，政治局勢(shì)動(dòng)蕩，股票市場(chǎng)經(jīng)歷了戰(zhàn)后最嚴(yán)重的一次危機(jī)，道瓊斯指數(shù)跌幅在1973-1974年超過(guò)了50%。人們意識(shí)到在股市下跌面前沒(méi)有恰當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ呖梢岳�用�?p>　　堪薩斯市交易所（KCBT）在1977年10月向美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)提交了開(kāi)展股票指數(shù)期貨交易的報(bào)告，并提議以道瓊斯的“30種工業(yè)股票”指數(shù)作為交易標(biāo)的。由于道瓊斯公司的反對(duì)，KCBT改而決定以?xún)r(jià)值線(xiàn)指數(shù)(Value Line Index)作為期貨合約的交易標(biāo)的。1979年4月，KCBT修改了給CFTC的報(bào)告。

　　盡管CFTC對(duì)此報(bào)告非常重視，然而，由于美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）與CFTC在誰(shuí)來(lái)監(jiān)管股指期貨這個(gè)問(wèn)題上產(chǎn)生了分歧，造成無(wú)法決策的局面。1981年，新任CFTC主席菲利 普·M·約翰遜和新任SEC主席約翰·夏德達(dá)成“夏德-約翰遜協(xié)議”，明確規(guī)定股指期貨合約的管轄權(quán)屬于CFTC。1982年該協(xié)議在美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)。同年2月，CFTC即批準(zhǔn)了KCBT的報(bào)告。2月24日，KCBT推出了價(jià)值線(xiàn)指數(shù)期貨合約交易。4月21日，CME也推出了S＆P500股指期貨交易。緊隨著是NYFE于5月6日推出了NYSE綜合指數(shù)期貨交易。

　　股指期貨一誕生，就取得了空前的成功，價(jià)值線(xiàn)指數(shù)期貨合約推出的當(dāng)年就成交了35萬(wàn)張，S＆P500股指期貨的成交量則更大，達(dá)到150萬(wàn)張。1984年，股票指數(shù)期貨合約交易量已占美國(guó)所有期貨合約交易量的20%以上，其中S＆P500股指期貨的交易量更是引人注目，成為世界上第二大金融期貨合約。S＆P500指數(shù)在市場(chǎng)上的影響也因此急劇上升。

　　股指期貨的成功，不僅大大促進(jìn)了美國(guó)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的規(guī)模，而且也引發(fā)了世界性的股指期貨交易熱潮。不但引起了國(guó)外一些已開(kāi)設(shè)期貨交易的交易所競(jìng)相仿效，紛紛開(kāi)辦其各有特色的股指期貨交易，就連一些從未開(kāi)展期貨交易的國(guó)家和地區(qū)也往往將股指期貨作為開(kāi)展期貨交易的突破口。如1983年2月，悉尼期貨交易所（Sydney Futures Exchange－SFE）推出了以“澳大利亞證券交易所（ASE）股價(jià)指數(shù)”為基礎(chǔ)的股價(jià)指數(shù)期貨交易，成為美國(guó)以外第一個(gè)推出股指期貨的國(guó)家；1984年1月和5月，加拿大多倫多期貨交易所（Toronto Futures Exchange－TFE）和英國(guó)倫敦國(guó)際金融期貨交易所（LIFFE）分別推出了“多倫多證券交易所300種股價(jià)指數(shù)”期貨交易和“金融時(shí)報(bào)－證券交易所100種股價(jià)指數(shù)”期貨交易；1986年5月，香港期貨交易所（HKFE）推出了“恒生指數(shù)（Hang Seng Index）”期貨交易；同年9月，新加坡國(guó)際貨幣交易所（SIMEX）又推出了“日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)（The Nikkei Index）”期貨交易，開(kāi)創(chuàng)了以他國(guó)股票指數(shù)為期貨交易標(biāo)的物的先例等。

　　期貨的種類(lèi)商品期貨

　　農(nóng)產(chǎn)品期貨(玉米期貨、小麥期貨、大豆期貨等)

　　金屬期貨(基礎(chǔ)金屬期貨、貴金屬期貨)

　　能源期貨(原油期貨、汽油期貨、天然氣期貨等)金融期貨 外匯期貨(歐元、日元、瑞郎、澳元等)

　　利率期貨(國(guó)債期貨、三個(gè)月美元期貨等)

　　股指期貨(S&P500指數(shù)期貨、日經(jīng)225指數(shù)期貨、恒生指數(shù)期貨等)