一般而言，期貨合約價(jià)格波動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大，收取的保證金比率就越大。例如，鋁波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較小，上期所收取最低保證金為5%，而燃料油價(jià)格除與供需關(guān)系有關(guān)外，還與中東局勢(shì)密切相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)較大，因此交易所最低保證金定為8%。商品期貨隨最后交易日臨近，收取保證金比率也逐漸提高。這樣做的理論依據(jù)是，現(xiàn)貨歷史波幅大小反映了該品種的風(fēng)險(xiǎn)程度，應(yīng)根據(jù)現(xiàn)貨波幅大小設(shè)定相匹配的保證金水平。而隨著最后交易日臨近，買賣雙方違約風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增加，為保證現(xiàn)貨商和生產(chǎn)商利益，要求提高保證金。

　　現(xiàn)貨商和生產(chǎn)商的利益主要從兩方面考慮。賣出方交割違約，買方損失包括未能交割到需要商品導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中斷而產(chǎn)生的損失。這種損失除應(yīng)賺利潤(rùn)沒有賺到外，還涉及因生產(chǎn)中斷而未能履行合同而在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賠付的違約金或者臨時(shí)采購(gòu)現(xiàn)貨成本增加的損失。買入方交割違約，賣出方損失包括入庫(kù)費(fèi)用、商品價(jià)格下跌損失、商品占用資金利息、儲(chǔ)存期過長(zhǎng)導(dǎo)致商品質(zhì)量下降的損失和儲(chǔ)存費(fèi)用等。因此，在商品期貨合約臨近最后交易日時(shí)，交易所能夠凍結(jié)的保證金大小，要能夠在出現(xiàn)違約時(shí)用保證金彌補(bǔ)對(duì)方上述部分損失。交易所一般都制定一個(gè)保證金隨時(shí)間而遞增的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。滬深300指數(shù)期貨由于是現(xiàn)金交割，目前條例沒有規(guī)定保證金隨最后交易日臨近而增加。

　　保證金增加的情況還有以下幾種。其一是合約持倉(cāng)超過規(guī)定水平時(shí)，保證金要相應(yīng)增加，因?yàn)槌謧}(cāng)量大，表明市場(chǎng)多空分歧加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)驟增。其二是漲停或跌停時(shí)，也會(huì)提高保證金，因?yàn)檫@說明市場(chǎng)波動(dòng)超出正常范圍，可能出現(xiàn)巨大風(fēng)險(xiǎn)。這也是為抑制強(qiáng)勢(shì)一方開新倉(cāng)能力。其三是長(zhǎng)假前提高保證金，這是為了提高外盤大幅波動(dòng)后國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)節(jié)后的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　　交易所對(duì)于保證金隨持倉(cāng)量規(guī)模的調(diào)整、隨最后交易日時(shí)間臨近的調(diào)整、出現(xiàn)漲跌停板情況下的調(diào)整的相關(guān)規(guī)定，一般明確載明在交易所的風(fēng)險(xiǎn)控制文件中。長(zhǎng)假情況下的調(diào)整則由交易所根據(jù)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情況決定。