證券時報 聞 濤

　　考試吧訊 中國證監(jiān)會上周末宣布，國務院已原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務試點和推出股指期貨品種，證監(jiān)會將擇優(yōu)選擇優(yōu)質(zhì)證券公司進行融資融券業(yè)務的首批試點，并統(tǒng)籌股指期貨上市前的各項準備工作。在日前舉行的第14屆中國資本市場上，來自各方面的業(yè)內(nèi)專家高度評價融資融券和股指期貨的推出，認為此舉將進一步推動中國資本市場的發(fā)展。

　　北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為，股指期貨的推出是重大金融創(chuàng)新，未來中國股市將告別單邊市。他指出，去年推出創(chuàng)業(yè)板對中國中小企業(yè)的發(fā)展特別是創(chuàng)新技術企業(yè)發(fā)展是非常好的事情，也給絕大投資者提供了新的投資渠道。融資融券和股指期貨是非常重要的金融創(chuàng)新，從長期影響來看，融資融券實際上允許了信用交易，信用交易肯定會活躍市場。而股指期貨推出之后投資者可以進行做空，在股指不好的情況下也可以獲益。

　　“我們認為推出了股指期貨改變了市場博弈的模式，目前市場是機構與散戶之間的博弈，而由于信息不對稱，每一次暴跌下來受傷的總是散戶。而有了股指期貨以后可能就會出現(xiàn)機構與機構之間的博弈，他們信息是對稱的�！敝醒胴斀�(jīng)大學證券期貨研究所所長賀強說。

　　賀強認為，有了做空機制之后，在任何階段都會出現(xiàn)多空雙方真正的互相制約，在一定程度上抑制以前那種不正常的暴跌暴漲，當然前提防止利用做空機制進行炒作。

　　關于證券市場未來的走勢，安信證券首席經(jīng)濟學家高善文分析稱，2000年到現(xiàn)在，中國資本市場整體估值水平不便宜，同時可以看到存在相當嚴重的泡沫。主流的板塊非常不便宜，同時在結構層面上存在強大泡沫，但是他不認為這個泡沫現(xiàn)在就要破滅。整個資本市場有可能進入一個上升過程，不太可能出現(xiàn)2006年到2007年期間所見到的高水平，其重要原因在于資本市場市場制度的演化，包括多層次資本市場的改變等等。

　　中國政法大學法與經(jīng)濟研究中心主任劉紀鵬則對于中國資本市場的未來發(fā)展非常樂觀，他認為2010年中國資本市場的發(fā)展之路應該是充滿了想象，是蓬勃向上和非常樂觀的，要從主觀上大力支持中國的資本市場發(fā)展，同時還要堅持創(chuàng)業(yè)板、融資融券和股指期貨多樣化發(fā)展之路。“中國市場的最終形成決定了中國大國崛起的核心地位，要重新把握整個世界范圍內(nèi)對國際定價權的爭奪，大力發(fā)展資本市場也是對世界做貢獻。”劉紀鵬說。