周小雍

　　受融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和股指期貨品種將正式推出的消息刺激，券商及參股券商、期貨概念股以及部分權(quán)重藍(lán)籌股受到市場的追捧。對(duì)于參股期貨這一近期熱點(diǎn)板塊來說，哪些是貨真價(jià)實(shí)，而哪些又是“掛羊頭賣狗肉”呢？

　　國泰君安證券研究所分析師張堃認(rèn)為，由于A股上市公司中參股期貨概念股為數(shù)眾多，但真正受益股指期貨幅度明顯的標(biāo)的其實(shí)并不多。

　　實(shí)際上，國內(nèi)期貨公司近年來的經(jīng)營情況普遍不佳，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2008年平均每家期貨公司盈利只有230多萬元。不過，市場預(yù)計(jì)股指期貨的推出可能會(huì)使得相關(guān)盈利情況有所改善。根據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，未來股指期貨的推出有望為期貨業(yè)帶來1.71億元至4.57億元的利潤增加值，較2008年全行業(yè)利潤增長18%至50%。

　　國泰君安證券分析，根據(jù)全年股指期貨交易額/股票現(xiàn)貨交易額和股指期貨手續(xù)費(fèi)率兩個(gè)變量估算期貨公司的年手續(xù)費(fèi)總收入，對(duì)應(yīng)期貨公司年新增手續(xù)費(fèi)總收入47.88億元。

　　再進(jìn)一步計(jì)算這47.88億元中，各參股期貨上市公司所分得的份額，在提供一定假設(shè)前提后的計(jì)算結(jié)果顯示，推出股指期貨將使得中國中期、高新發(fā)展、中大股份、弘業(yè)股份等每股價(jià)值增加83.2%、33.2%、13.9%、11.3%。

　　“當(dāng)然，我們以當(dāng)前股價(jià)來計(jì)算其已經(jīng)部分反映了價(jià)值增加的因素，因此二級(jí)市場上股價(jià)的合理漲幅會(huì)低于此計(jì)算結(jié)果，但無論如何這四只股票應(yīng)成為股指期貨概念龍頭股，其他參股期貨概念股，價(jià)值增加在10%以內(nèi)�！眹�泰君安在分析中表示。

　　華泰證券的高級(jí)分析師陳慧琴表示，較為看好中國中期、中大股份、國元證券、高新發(fā)展等參股期貨品種。申銀萬國證券也是推薦一線期貨公司中的中大股份，以及二線公司中的浙江東方等期貨股。

　　總體來看，申銀萬國證券建議，投資者挑選期貨概念股的邏輯應(yīng)該是，選擇那些期貨業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)占比高、每股期貨股權(quán)含量高、能夠以權(quán)益法核算、流通市值適中以及前期漲幅較小的個(gè)股。

　　有分析人士指出，由于參股期貨概念股為數(shù)眾多，業(yè)績情況參差不一，很可能未來走勢會(huì)呈現(xiàn)出分化的情況。而那些業(yè)績預(yù)期不明朗，純粹靠概念炒作拉升的參股期貨概念股投資者應(yīng)謹(jǐn)慎回避。