在靜觀玉米、豆類等品種的連續(xù)拉升行情之后，沉寂已久的鄭州強(qiáng)麥也開始發(fā)力上攻，試圖演繹年度干旱行情。自2月28日至3月5日，鄭麥主力1209合約上漲4.05%，日均成交量達(dá)528890手，持倉(cāng)量增至424150手。有分析認(rèn)為，這其中既有市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)區(qū)可能出現(xiàn)干旱天氣的擔(dān)憂，也有小麥對(duì)玉米的替代效應(yīng)增強(qiáng)等多種因素。

　　民以食為天。每次我國(guó)小麥主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)干旱都在全國(guó)乃至全球范圍內(nèi)引起關(guān)注。據(jù)介紹，小麥作為糧食和飼料的主要來(lái)源，除自身商品價(jià)格外，還擁有“基礎(chǔ)價(jià)格”屬性。以小麥為基礎(chǔ)，衡量農(nóng)產(chǎn)品(11.64,-0.30,-2.51%)投資價(jià)值歷來(lái)是許多投資者的首選策略�！白鳛槿�球最重要的糧食作物，小麥的種植總面積、總產(chǎn)量及總貿(mào)易額均居糧食作物的第一位，有1/3以上人口以小麥為主要食糧�！庇袑＜曳Q，“如果小麥開始發(fā)力，那么其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也很可能跟隨上漲�！�

　　“洼地效應(yīng)”凸顯投資優(yōu)勢(shì)

　　“從比價(jià)角度來(lái)看，之前強(qiáng)麥期貨上漲幅度較小，補(bǔ)漲要求強(qiáng)烈�！敝腥A糧網(wǎng)資深農(nóng)產(chǎn)品分析師柴寧認(rèn)為，目前玉米價(jià)格已持續(xù)上漲了三月有余，價(jià)格直指前期高點(diǎn)。隨著玉米和小麥的比價(jià)關(guān)系進(jìn)一步的減小，小麥對(duì)玉米的替代效應(yīng)大幅增強(qiáng)，從而吸引技術(shù)性買盤。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)(微博)記者統(tǒng)計(jì)，春節(jié)至今，國(guó)內(nèi)小麥期貨市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，節(jié)前最后一個(gè)交易日鄭麥主力1209合約報(bào)收于2497元/噸，持倉(cāng)量58430手;截至3月5日，該合約最高至2698元/噸，漲幅8.05%，持倉(cāng)量為424150手，增幅625.91%。自2月28日以后，期價(jià)更是大幅拉升，量倉(cāng)俱增。

　　柴寧介紹說(shuō)，飼用小麥的需求對(duì)鄭麥走勢(shì)具有支撐作用。從中華糧網(wǎng)產(chǎn)區(qū)的調(diào)研看，由于玉米價(jià)格一直高位運(yùn)行，飼料小麥替代比例增加，據(jù)相關(guān)企業(yè)介紹，目前替代技術(shù)已較為成熟，行業(yè)整體替代水平約在60%，鴨料和部分肥豬料的替代率甚至達(dá)到100%。不僅是在產(chǎn)區(qū)，銷區(qū)飼料廠仍保持較大量的小麥替代玉米，例如湖南、廣東等地飼料企業(yè)就正在積極尋找黃淮地區(qū)小麥糧源來(lái)替代價(jià)格不斷走高的玉米。“小麥替代在很大程度上占據(jù)一部分糧源，將對(duì)后期行情起到支撐作用。”她認(rèn)為。

　　干旱疑慮帶來(lái)天氣升水

　　“近期國(guó)內(nèi)谷物商品持續(xù)逞強(qiáng)，除資金面推動(dòng)因素以外，基本面和消息面的配合尤為重要。”柴寧表示，近期關(guān)于云南、東北和河北等地遭遇旱情的消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)糧食產(chǎn)量的擔(dān)憂，間接導(dǎo)致糧食期貨價(jià)格的堅(jiān)挺。不過(guò)據(jù)中華糧網(wǎng)監(jiān)測(cè)，我國(guó)冬麥區(qū)大部分耕地墑情較好，僅冀南與豫北有零星輕旱，且因冬麥播前底墑良好，對(duì)尚未返青的冬麥影響暫時(shí)有限。

　　“強(qiáng)麥期貨發(fā)動(dòng)的‘干旱行情’是市場(chǎng)對(duì)冬小麥主產(chǎn)區(qū)長(zhǎng)時(shí)間未現(xiàn)有效降水的一種擔(dān)憂體現(xiàn)�！苯瘗i期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師趙克山認(rèn)為，云南和東北干旱雖然對(duì)小麥直接影響不大，但市場(chǎng)有糧食減產(chǎn)憂慮。

　　的確，對(duì)于華北地區(qū)的人們來(lái)說(shuō)，這個(gè)冬天給人的最大感受就是降水少。此外，四川南部和云南中北部旱情持續(xù)發(fā)展，形勢(shì)更為嚴(yán)峻。鑒于云南并非我國(guó)的糧食主產(chǎn)區(qū)，因此旱情對(duì)全國(guó)糧食產(chǎn)量、糧食價(jià)格影響有限;而麥區(qū)雖然大部墑情較好，但目前已經(jīng)進(jìn)入3-4月這一農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)期，如若再無(wú)明顯降水，旱情形勢(shì)將會(huì)加重，最終影響到價(jià)格。

　　天氣之外，鄭麥還存在著其他一些利多因素。趙克山認(rèn)為，一是節(jié)后需求增加。隨著開學(xué)、農(nóng)民工返城等因素，面粉消費(fèi)暫時(shí)性回升，如小麥拍賣量和成交率年后一直在緩慢增加，現(xiàn)貨價(jià)格也在緩慢上漲;二是政府相繼提高了小麥、玉米、稻谷等最低收購(gòu)價(jià)格;三是2011年小麥價(jià)格跌幅較大，強(qiáng)麥期價(jià)一度跌破優(yōu)質(zhì)小麥現(xiàn)貨價(jià)格，現(xiàn)在反彈是理性價(jià)值回歸;四是資金炒作。周邊白糖、PTA和棉花等成交量和持倉(cāng)量不斷下降，令資金尋找炒作熱點(diǎn)。