一、行情回顧

　　表一：CBOT豆類主力合約交易情況

　　大豆?jié)q跌豆粕漲跌豆油漲跌

　　主力合約9312.6281.60.336.15-0.17

　　持倉量217000353173265-1174123000-730

　　表二：DCE豆類主力合約交易情況

　　大豆?jié)q跌豆粕漲跌豆油漲跌

　　主力合約3863-572807477326-52

　　持倉量278000-19100110000086107420002038

　　二、重點聚焦

　　l美國環(huán)境保護局局長表示，美國環(huán)境保護局計劃盡快落實再生燃料標(biāo)準(zhǔn)。生物燃料生產(chǎn)商一直等待政府頒布新規(guī)，即運輸燃料中的生物燃料摻混比例。今年將有129.5億加侖的再生燃料將供應(yīng)到運輸燃料當(dāng)中，比上年增長近17%。其中近10億加侖必須來自先進的生物燃料。美國環(huán)境保護局一直在努力確定生物燃料摻混率。每種生物燃料產(chǎn)出的溫室氣體必須比常規(guī)汽油釋放的溫室氣體低至少50%。問題是如何評測排放標(biāo)準(zhǔn)，因為環(huán)境保護局必須從一粒種子播種到燃料燃燒期間全程跟蹤調(diào)查，這需要時間。美國環(huán)境保護局還必須考慮到開荒造成的潛在影響。環(huán)境保護局的最終決定也將確定什么類型的新型生物燃料工廠可以投建。根據(jù)法規(guī)，新型生物燃料工廠生產(chǎn)的生物燃料溫室氣體排放量至少比傳統(tǒng)汽油低20%。另外一個問題涉及玉米乙醇的未來。2009年五月份美國環(huán)境保護局提出了兩項不同的方案，一是基本上支持乙醇行業(yè)，另外一種就是完全禁止玉米乙醇生產(chǎn)。

　　l自09年12月中下旬開始，由于北方港口船期開始密集，加上當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨商裝船積極，使得廣東港口地區(qū)的玉米到港量開始集中，港內(nèi)庫存數(shù)量也因此不斷增加。據(jù)了解，2009年12月17日，蛇口港內(nèi)玉米庫存僅7萬噸，而截至2010年1月26日，港內(nèi)玉米庫存已回升至30萬噸以上的水平。與此同時，受到貨量集中且部分玉米水分偏高不利于儲存等因素，近期廣東港內(nèi)玉米價格依然延續(xù)弱勢，截至目前，蛇口港內(nèi)東北玉米主流報價在1900元/噸，14水左右，水分偏高的玉米報價已跌至1900元/噸以下，較上周下滑10-20元/噸，且當(dāng)?shù)仫暳掀髽I(yè)依舊謹(jǐn)慎采購。

　　l作為亞洲地區(qū)最大的豆粕出口國，印度政府已經(jīng)排除了控制大豆期貨交易的可能性。印度遠期市場委員會主席稱，期貨市場管理層不會控制期貨交易來遏制價格。目前沒有任何跡 象顯示大豆價格上漲是因為期貨交易。 印度大豆加工商和出口商希望政府控制大豆期貨交易，因為國內(nèi)大豆價格上漲，導(dǎo)致截止到 12 月的三個月里，豆粕出口大幅減少了41%。南美大豆減產(chǎn)，提振了印度大豆價格上漲。 在過去一年里，CBOT 豆粕價格上漲了2.1%，而印度大豆價格上漲26%，這使得印度豆粕出口 競爭力明顯減弱。 據(jù)印度大豆加工商協(xié)會表示，本年度印度豆粕出口量可能達不到目標(biāo)水平400 萬噸，因為農(nóng)戶 囤貨惜售，期待價格一進一步上漲。

　　三、外盤速遞

　　受月末空頭回補支撐，周四CBOT大豆期貨市場自近期跌勢中小幅彈高。

　　3月大豆開盤931美分，高點935.5美分，低點921.5美分，收盤931.75美分，上漲2.75美分；5月大豆收盤941.5美分，上漲3美分。

　　分析師表示，市場從今年年初開始一路下跌，理應(yīng)有所反彈。到目前為止，3月大豆合約已累計下跌116.75美分，美農(nóng)業(yè)部在1月12日報告中提高美豆產(chǎn)量預(yù)期以來，該合約下跌了78.75美分。

　　3月大豆合約觸及921美分的日內(nèi)低點后反彈，靠近其技術(shù)支撐位920美分。預(yù)估商品基金日買入3000張大豆合約。

　　周五大豆市場預(yù)計出現(xiàn)空頭回補，盡管交投方向可能是上漲抑或下跌。目前市場仍處于季節(jié)性下跌趨勢當(dāng)中。

　　南美大豆產(chǎn)量預(yù)期較大仍是市場利空基本面因素，一直積極進口美豆的中國買家，其需求料轉(zhuǎn)向南美市場。

　　截至1月21日，當(dāng)周美國大豆凈出口銷售量為85.71萬噸，符合此前市場預(yù)期的70萬-90萬噸區(qū)間，其中有67.35萬噸為09/10年度船期。

　　*豆粕、豆油

　　CBOT豆類產(chǎn)品期貨市場收盤漲跌互現(xiàn)，豆粕期貨跟隨大豆市場彈高，豆油期貨收低。3月豆粕合約自美農(nóng)業(yè)部1月12日報告公布以來下跌14.5美元，跌幅在4.9%。

　　3月豆油合約今日收于36.15美分/磅，下跌0.17美分；3月豆粕合約收盤281.6美元/短噸，上漲0.3美元。

　　預(yù)估投機基金日賣出1000張豆油合約。

　　四、價格展望

　　周四，連豆市場受隔夜外盤影響，低開后，全日在3860附近弱勢調(diào)整。外盤自月初高位已經(jīng)單邊下行已經(jīng)17個交易日，下挫13%，偏空基本面以及周邊金融市場動蕩造成農(nóng)產(chǎn)品下行趨勢，相對而言，連豆下挫僅8%，油脂品種下挫達到10.5%,目前，市場關(guān)注度還是在國內(nèi)政府的緊縮性貨幣政策上，國外金融市場走勢也與此緊密相關(guān)，短期內(nèi)，商品弱勢趨勢確立，大幅下挫可能造成抄底資金進入，反彈沽空策略為主，連豆下方支撐位3800。

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