昨晚美豆繼續(xù)下挫，盡管由于美國ISM制造業(yè)指數(shù)強(qiáng)勁而引發(fā)市場對于商品需求回暖的預(yù)期，但商品市場的上漲也僅集中在工業(yè)品上，大豆盤中依然無法擺脫全球大豆供應(yīng)改善這一主線，基金延續(xù)平倉動作。今天中午澳大利亞宣布維持利率不變，這有可能使美元短期內(nèi)進(jìn)一步走強(qiáng)，昨晚工業(yè)品形成的大幅反彈能否持續(xù)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。美豆市場近期很難找到支撐因素，主觀去判斷哪些整數(shù)關(guān)口價位有支撐或者期待天氣出現(xiàn)突然變化都沒有太大意義。宏觀市場的弱勢及大豆自身供應(yīng)改善的格局足以把大豆價格打入低谷，在這種氛圍下我們很難對反彈的高度有太大期待，特別是美豆后期出口及壓榨數(shù)據(jù)都有可能轉(zhuǎn)入隨著南美大豆的登上舞臺而逐步呈現(xiàn)利空色彩。

　　連豆今天繼續(xù)下探，盡管股市和部分工業(yè)品都受到外盤提振而大幅高開，但中盤整體回落還是令本來走勢就偏弱的農(nóng)產(chǎn)品雪上加霜，連豆1009合約再創(chuàng)本輪新低。關(guān)于保護(hù)價的問題我們昨天已經(jīng)作過分析，在此只是再次提醒投資者兩點(diǎn)，一是保護(hù)價不代表就是連豆的底，二是抗跌不代表就能漲。目前國內(nèi)市場空頭氛圍還是非常明顯，銀監(jiān)會收緊對鋼鐵行業(yè)的放貸引發(fā)了鋼材價格的大跌，這也告介我們政策面調(diào)控必然有其一段時間的延續(xù)性，短期內(nèi)不太可能再度發(fā)生變化，主觀仍然對長期通脹抱有預(yù)期明顯不符合現(xiàn)實(shí)條件。連豆回歸前期平臺后有望放緩跌勢，但要出現(xiàn)有力反彈卻是難上加難，這兩天豆粕也開始加速下跌，近期現(xiàn)貨價的走弱將有可能預(yù)示著隨著南美大豆產(chǎn)量的增長，一年多以來支撐豆粕市場的現(xiàn)貨價堅(jiān)挺的局面將逐步被扭轉(zhuǎn)。最近這段時間商品市場總體減倉的特征非常明顯，這也充分體現(xiàn)了政策面收緊信號對于市場流動性的殺傷力，包括連豆在內(nèi)的商品市場整體依然沒有顯示出回暖跡象，在這種背景下盲目抄底仍有很大風(fēng)險。

　　（張如明）