難上前期高位，鄭棉反彈高度有限

   受到隔夜美棉和整個商品市場回暖影響，今日鄭州棉花順勢反彈。 9 月合約上漲 240 點，漲幅 1.52% ，成交量與前一日基本持平，為 18 萬手。 9 月持倉量僅增加 98 手，近月 5 月合約則出現(xiàn)了大幅減倉，單日減少 6568 手。結合現(xiàn)貨市場來看，本輪反彈為多頭出貨創(chuàng)造了機會，難以持續(xù)，價格上也難以突破元旦時的高位。

   連日來 ICE 期棉超跌嚴重，在美元回調刺激下，隔夜 ICE 期棉出現(xiàn)了久違的大幅反彈，主力 3 月合約回到 70 美分 / 磅以上，顯明 68 美分的支撐有效。

   由于期貨價格回升，現(xiàn)貨市場上囤棉企業(yè)出貨積極性增強。但棉紡廠大多已經(jīng)停止采購，且還有議價空間。根據(jù) 1 月份有關方面的調查，目前全國棉花商業(yè)庫存有 361 萬噸，近期出貨的速度明顯加快。

   今日棉花市場撮合盤，小幅低開后弱勢反彈，多空雙方圍繞 15600 展開爭奪，成交較昨日窄幅收縮，僅 9580 噸，但仍處于近期較高位置，其中近月 MA1004 、 MA1005 成交量很大，值得注意的是訂貨量明顯上升，有少量資金緩和進入，盤面陷入僵持狀態(tài)。

   中國棉花價格指數(shù) 3 月報 14870 元，較前一日下跌了 17 元。這樣的走勢與期貨市場正好相反。

   總體而言，今年棉花偏緊的狀態(tài)沒有改變，加之紡織行業(yè)需求復蘇，為 2010 年的棉花價格提供實際支持。就春節(jié)前來說，現(xiàn)貨和期貨市場上的成交意愿都會減弱。因此，鄭州棉花維持箱體震蕩的概率較大。

   技術上，中期底部基本探明，前期贏利空頭可以平倉出場，而短線做多者不要貪婪，防止后市再度下跌。