2010年期貨從業(yè)考試基礎知識備考輔導：平倉

　　平倉=close position，原先買入的就賣出，原先是賣出(沽空)的就買入。

　　期貨交易操作流程

　　看漲行情→買入 開倉→ 賣出 平倉

　　看跌行情→賣出 開倉→ 買入 平倉

　　期貨交易的全過程可以概括為建倉、持倉、平倉或?qū)嵨锝桓睢＝▊}也叫開倉，是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約。在期貨市場上買入或賣出一份期貨合約相當于簽署了一份遠期交割合同。如果交易者將這份期貨合約保留到最后交易日結束他就必須通過實物交割或現(xiàn)金清算來了結這筆期貨交易。然而，進行實物交割的是少數(shù)，大部分投機者和套期保值者一般都在最后交易日結束之前擇機將買入的期貨合約賣出，或?qū)①u出的期貨合約買回。即通過一筆數(shù)量相等、方向相反的期貨交易來沖銷原有的期貨合約，以此了結期貨交易，解除到期進行實物交割的義務。這種買回已賣出合約，或賣出己買入合約的行為就叫平倉。建倉之后尚沒有平倉的合約，叫未平倉合約或者未平倉頭寸，也叫持倉。交易者建倉之后可以選擇兩種方式了結期貨合約：要么擇機平倉，要么保留至最后交易日并進行實物交割。

　　平倉的分類

　　平倉可分為對沖平倉和強制平倉。

　　對沖平倉是期貨投資企業(yè)在同一期貨交易所內(nèi)通過買入賣出相同交割月份的期貨合約，用以了結先前賣出或買入的期貨合約。強制平倉是指倉位持有者以外的第三人(期貨交易所或期貨經(jīng)紀公司)強行了結倉位持有者的倉位，又稱被斬倉或被砍倉。

　　在期貨交易中發(fā)生強行平倉的原因較多，譬如客戶未及時追加交易保證金、違反交易頭寸限制等違規(guī)行為、政策或交易規(guī)則臨時發(fā)生變化等。而在規(guī)范的期貨市場上，最為常見的當屬因客戶交易保證金不足而發(fā)生的強行平倉。具體而言，是指在客戶持倉合約所需的交易保證金不足，而其又未能按照期貨公司的通知及時追加相應保證金或者主動減倉，且市場行情仍朝持倉不利的方向發(fā)展時，期貨公司為避免損失擴大而強行平掉客戶部分或者全部倉位，將所得資金填補保證金缺口的行為。

　　對沖平倉與強制平倉的區(qū)別

　　在交易過程中，期貨交易所按規(guī)定采取強制平倉措施，其發(fā)生的平倉虧損，由會員或客戶承擔。實現(xiàn)的平倉盈利，如屬于期貨交易所因會員或客戶違規(guī)而強制平倉的，由期貨交易所計入營業(yè)外收入處理，不再劃給違規(guī)的會員或客戶;如因國家政策變化及連續(xù)漲、跌停板而強制平倉的，則應劃給會員或客戶。