五、什么是股指期貨的投機(jī)交易
股指期貨的投機(jī)交易是指投資者根據(jù)自己對股票指數(shù)價(jià)格變動趨勢的預(yù)測,通過看漲時(shí)買進(jìn),看跌時(shí)賣出以獲取差價(jià)利潤的交易行為。其基本做法可分為買空與賣空交易兩種。
1、買空股指期貨
投資者預(yù)測股指將上漲,于是買入某一月份的股指期貨合約,一旦股指上漲后再賣出先前買入的股指期貨從中獲取差價(jià)。如某年5月,一投資者買入10手9月份的S&P500指數(shù)期貨合約,當(dāng)時(shí)期貨價(jià)格是1100點(diǎn),到了8月1日,S&P500指數(shù)期貨合約價(jià)格上漲至1200點(diǎn),該投資者估計(jì)漲勢已快到盡頭,于是賣出先前買入的期貨,按照1個(gè)指數(shù)點(diǎn)250美元計(jì)算,結(jié)果獲利25萬美元。當(dāng)然如果投資者的預(yù)測與股指實(shí)際走勢相反,他將出現(xiàn)虧損,如到了8月1日,S&P500指數(shù)期貨合約價(jià)格下跌至1000點(diǎn),該投資者估計(jì)股指還將下跌,于是賣出先前買入的期貨,結(jié)果他會虧損25萬美元。
2、賣空股指期貨
投資者預(yù)測股指將下跌,于是預(yù)先賣出某一月份的股指期貨合約,一旦股指下跌后再買入先前賣出的股指期貨從中獲取差價(jià)。如某年10月,一投資者預(yù)測S&P500指數(shù)將下跌,于是賣出10手12月份的S&P500指數(shù)期貨合約,當(dāng)時(shí)期貨價(jià)格是1300點(diǎn)。到了11月1日,S&P500指數(shù)期貨合約價(jià)格果然下跌至1200點(diǎn),該投資者估計(jì)股指將回升,于是買入先前賣出的期貨,結(jié)果獲利25萬美元。反之,如果投資者的預(yù)測錯誤,他將出現(xiàn)虧損。
除了以上基本做法外,投資者還可通過不同月份、不同市場間及股指期貨與股票市場間的差價(jià)進(jìn)行投機(jī)交易以獲取利潤。可見,股指期貨的投機(jī)交易為投資者提供了一種能夠雙向交易的高效率投資工具。這種投機(jī)交易能夠極大地嗇市場的流動性,吸引投機(jī)資金的大量入市,不但能夠促進(jìn)股指期貨交易的活躍,還能帶動股票現(xiàn)貨市場的活躍。
當(dāng)然,股指期貨的投機(jī)交易不是萬能的,利用不當(dāng)也會產(chǎn)生一定的問題,如投機(jī)者預(yù)測的股指價(jià)格一旦錯誤,就會產(chǎn)生較大虧損;投機(jī)者為了獲利,有時(shí)會人為制造一些虛假信息,或聯(lián)手造市等影響市場功能的正常發(fā)揮。因此,對于股指期貨的投機(jī)交易必須進(jìn)行有力的監(jiān)管與引導(dǎo)。
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