股指期貨VS基金業(yè)績(jī)

　　現(xiàn)在投資者中最普遍的說(shuō)法是股指期貨上市后，股指會(huì)一路暴跌，甚至有人把2006年四季度的大盤股行情歸因于投資者對(duì)股指期貨即將推出的預(yù)期，并進(jìn)而得出所謂的超級(jí)主力或機(jī)構(gòu)在期指推出前吸籌，然后在期指推出后拋空，同時(shí)通過(guò)做空期指賺錢的“推論”。其實(shí)這種看法缺乏依據(jù)。股指期貨推出對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響要從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)方面來(lái)看。首先從短期看，由于股指期貨具有做空機(jī)制，而目前的股指又處于歷史高位，基金手中多持有大量的股票現(xiàn)貨倉(cāng)位，因此可能面臨一個(gè)凈值減少的情景，廣大的基民也會(huì)隨之收益減少。但如果股指期貨推出的時(shí)候，市場(chǎng)正處于一個(gè)上升的趨勢(shì)中，又將是一個(gè)助漲的過(guò)程。因?yàn)樵谛乱惠啙q勢(shì)開(kāi)始的時(shí)候，基金經(jīng)理多半會(huì)采取對(duì)沖的方式，在持有股票倉(cāng)位同時(shí)，在股指期貨上進(jìn)行套期保值，鎖定現(xiàn)有持倉(cāng)的利潤(rùn)。

　　而從長(zhǎng)期來(lái)看，股指期貨推出，將會(huì)對(duì)場(chǎng)外資金形成一個(gè)吸引效應(yīng)，使得股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)交易都有顯著的增長(zhǎng)，對(duì)于基金來(lái)說(shuō)，股指期貨是一個(gè)能夠很好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，可以實(shí)現(xiàn)套期保值，有利于基金精制的穩(wěn)定，短期時(shí)間內(nèi)，可能會(huì)增加基金業(yè)績(jī)，但對(duì)基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的影響有限。