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2011期貨從業(yè)資格考試綜合:股指期貨的功能

  、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能股票指數(shù)期貨市場將眾多的、影響供求關(guān)系的因素集中在交易場內(nèi),并且通過公開喊價(jià)的競爭方式,將諸多因素轉(zhuǎn)化為一個(gè)統(tǒng)一的、有權(quán)威性的交易價(jià)格。股指期貨價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性,能較準(zhǔn)確地反映未來整個(gè)股票市場價(jià)格總體水平。股票現(xiàn)貨市場和期貨市場又都受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響,二者的走勢一致并逐漸趨合。這一關(guān)系使套期保值者、套利者和投機(jī)商能夠利用股票指數(shù)期貨的交易價(jià)格判定相關(guān)股票的近期和遠(yuǎn)期價(jià)格變動(dòng)趨勢,制定相應(yīng)的投資決策。

  二、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移套保功能1、股指期貨的引入,為市場提供了對沖風(fēng)險(xiǎn)的工具,期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是通過套期保值來實(shí)現(xiàn)的。如果投資者持有與股票指數(shù)有相關(guān)關(guān)系的股票,為防止未來下跌造成損失,他可以賣出一定數(shù)量的股票指數(shù)期貨合約,即股票指數(shù)期貨空頭與股票多頭相配合,以達(dá)到鎖定利潤或風(fēng)險(xiǎn)作用。

  2、股指期貨的引入,為管理股票投資風(fēng)險(xiǎn)提供了新的手段,它從兩個(gè)方面改變了股票投資的基本模式。一方面,投資者擁有了直接的風(fēng)險(xiǎn)管理手段,通過指數(shù)期貨可以把投資組合風(fēng)險(xiǎn)控制在浮動(dòng)范圍內(nèi)。另一方面,指數(shù)期貨保證了投資者可以把握入市時(shí)機(jī),以準(zhǔn)確實(shí)施其投資策略,以基金為例,當(dāng)市場出現(xiàn)短暫不景氣時(shí),基金可以借助指數(shù)期貨,把握離場時(shí)機(jī),拋空一定數(shù)量的指數(shù)期貨合約,以鎖定現(xiàn)貨市場持有股票的盈利,而不必放棄準(zhǔn)備長期持有的股票,正因?yàn)楣善敝笖?shù)期貨在主動(dòng)管理風(fēng)險(xiǎn)策略方面發(fā)揮的作用日益被市場接受,所以近20年來世界各地證券交易所紛紛推出了這一股指期貨交易品種,供投資者選擇。

  三、有利于投資者合理配置資產(chǎn)如果投資者只想獲得股票市場的平均收益,或者看好某一類股票,如銀行股,如果在股票現(xiàn)貨市場將其全部購買,無疑需要大量的資金,而購買股指期貨,則只需少量的資金(一般是10-15%的保證金),達(dá)到分享市場利潤的目的,而且股指期貨的期限短(一般為3個(gè)月),流動(dòng)性較強(qiáng),有利于投資人迅速改變其資產(chǎn)結(jié)構(gòu),進(jìn)行合理的資源配置。

  四、提供了新的交易品種股指期貨還有套利作用,當(dāng)股票指數(shù)期貨價(jià)格與其合理定價(jià)偏離很大時(shí),就會出現(xiàn)買進(jìn)一系列的成份股票,同時(shí)賣出相應(yīng)數(shù)量的指數(shù)期貨合約,進(jìn)行套利交易操作。股指期貨可以減緩基金或法人股套現(xiàn)對股票市場造成的沖擊;另外股指期貨為投資者提供一種做空的工具,當(dāng)投資者判斷股市處于下跌趨勢時(shí),可以通過賣出一定數(shù)量的股指期貨合約的操作來獲利。

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