一、金融期貨的產(chǎn)生背景及現(xiàn)狀：

　　金融期貨，是指以金融工具或金融產(chǎn)品作為標(biāo)的物的期貨交易方式。產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代(1972年5月16日CME推出外匯期貨交易)。

　　主要包括三大類：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。

　　CME：日元期貨合約、標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指

　　CB0T：美國長(zhǎng)期國庫券

　　HKEX：恒生指數(shù)

　　外匯期貨的創(chuàng)舉人和事：CME董事長(zhǎng) 梅拉梅德

　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主：弗里德曼

　　二、利率期貨：與放開固定匯率制一樣，控制穩(wěn)定利率不再是金融政策的重要目標(biāo)，更為重要的是控制貨幣供應(yīng)量，利率不但不是管制對(duì)象，反而是成為政府著重用來調(diào)控經(jīng)濟(jì)干預(yù)匯率的一個(gè)重要工具。利率管制的取消與日益頻繁波動(dòng)使其期貨品種應(yīng)運(yùn)而生。

　　#1975年10月—CBOT第一張利率期貨合約—政府國民抵押協(xié)會(huì)憑證(GNNA)

　　#1981年12月-IMM——3個(gè)月歐洲美元定期存款和約——現(xiàn)金交割(CME)。

　　三、所謂“歐洲美元”——是指一切存放在美國境外非美國銀行或美國銀行在境外的分支機(jī)構(gòu)的美元存款。

　　歐洲(起源于歐洲)美元包括：

　　一是美國銀行在境外分支機(jī)構(gòu)的美元存款;

　　二是非美國(外國)銀行(在美境外)的美元存款�！皻W洲美元”構(gòu)成“離岸金融市場(chǎng)”，利率不受美國也不受所在國的控制，可以高利率吸儲(chǔ)和低利放貸。

　　四、股票指數(shù)期貨：

　　KCBT(美國堪薩斯市交易所)首創(chuàng)，“愛德——約翰遜協(xié)議”，明確規(guī)定股票指數(shù)期貨管轄權(quán)屬CFTC，使得股指期貨的障礙解除。股票指數(shù)在1999年全球交易量排名前10位的合約中，只有原油屬于商品期貨，其余均為金融類期貨。

　　五、金融期貨與商品期貨的區(qū)別：

　　從交易機(jī)制上來說，兩者基本是相同。由于商品期貨合約的標(biāo)的物是有形商品，而金融期貨是無形的金融工具或金融產(chǎn)品，因此金融期貨呈現(xiàn)出這樣一些特點(diǎn)及差異：

　　金融期貨品種之間不存在品質(zhì)差異，高度同質(zhì)。具有絕對(duì)的耐久性及保存性，不存在倉儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，也不存在地區(qū)差和運(yùn)輸費(fèi)用及成本。因此，

　　金融期貨中交割具有極大的便利性;

　　金融期貨交割價(jià)格盲區(qū)大大縮小;

　　金融期貨中期現(xiàn)套利交易更容易進(jìn)行;

　　金融期貨中的逼倉行為情形難以發(fā)生。

　　六、外匯的概念、標(biāo)價(jià)方法、外匯風(fēng)險(xiǎn)：

　　(一)外匯是國際匯兌的簡(jiǎn)稱，動(dòng)態(tài)謂國際結(jié)算金融活動(dòng)，靜態(tài)為1996年《外匯管理?xiàng)l例》的范圍：

　　外國貨幣(紙幣、躊幣)

　　外幣支付憑證(票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證)

　　外幣有價(jià)證券(政府債券、公用債券、股票)

　　特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位

　　其他外匯資產(chǎn)

　　匯率：用一個(gè)國家的貨幣折算成另一個(gè)國家貨幣的比率、比價(jià)或價(jià)格。

　　兩種標(biāo)價(jià)方法：

　　直接標(biāo)價(jià)法：1個(gè)單位或100個(gè)單位的外幣，折多少本國貨幣;

　　間接標(biāo)價(jià)法：1個(gè)單位或100個(gè)單位的本幣，折多少外幣(英、美國)

　　(美元標(biāo)價(jià)法：1個(gè)單位或100個(gè)單位的本幣，折值多少美元。)

　　( 二)外匯期貨的概念與主要品種：

　　外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。

　　主要品種：美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法朗、加拿大元、澳大利亞元

　　主要集中在CME，另有倫敦、新加坡、東京、法國。

　　(三)影響匯率的因素：

　　在金本位制下，決定匯率的基礎(chǔ)是躊幣平價(jià)，稱金平價(jià)，即兩國貨幣的含金量之比。

　　a) 財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況，政治因素。

　　b) 國際收支狀況，短期看，一國的國際收支狀況是影響該國貨幣對(duì)外比價(jià)的直接因素。本國貨幣升值：國際收支改善，順差擴(kuò)大、外匯增加;本國貨幣貶值：國際收支惡化、順差縮小、逆差加大，外匯減少。

　　c) 利率水平：利率上升，游資趨利，外來資金增加，本幣升值;利率下降，游資撤離，外匯減少，本幣貶值。

　　d) 貨幣政策：擴(kuò)張性貨幣政策，本幣貶值。

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