第九章 期權(quán)與期權(quán)交易

　　[學習重點]期權(quán)各種類型的基本概念，期權(quán)價格構(gòu)成，期權(quán)合約有關(guān)要素的基本概念，期權(quán)交易類型和策略的損益情況和應(yīng)用情形。

第一節(jié) 期權(quán)與期權(quán)合約

　　一、期權(quán)概念

　　期權(quán)是一種選擇權(quán)。是一種能在未來某特定時間按某一指定的價格買進或賣出某一特定商品或合約的權(quán)利。這種權(quán)利是買進者擁有的一種權(quán)利，并非一種義務(wù)。

　　特點：

　　1. 買方獲得權(quán)利必須支付費用

　　2. 權(quán)利是未來的

　　3. 買方買賣的標的物是特定的

　　4. 買賣的價格是事先規(guī)定的

　　5. 買方獲得只是權(quán)利，不包括義務(wù)

　　6. 買方支付權(quán)利費，承擔的風險是有限的，獲得潛在收益是無限的

　　期權(quán)買方既可以是買入標的物，也可以使賣出

　　二、期權(quán)的類型

　　1.按照標的物不同分為：現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

　　2.按照權(quán)利內(nèi)容不同分為：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?

　　看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標的物，但不負有必須買進的義務(wù)。

　　看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標的物，但不負有必須賣出的義務(wù)。

　　3.按照行權(quán)日期分為： 美式期權(quán)與歐式期權(quán)

　　歐式期權(quán)

　　期權(quán)合約的買方在合約到期日才能按執(zhí)行價格決定其是否執(zhí)行權(quán)利的一種期權(quán)。

　　美式期權(quán)

　　指期權(quán)合約的買方在期權(quán)合約的有效期內(nèi)的任何一個交易日均可按執(zhí)行價格決定是否執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)。

　　三、期貨期權(quán)合約

　　(一)合約的主要內(nèi)容

　　掌握期權(quán)合約三要素：1.權(quán)利金2.執(zhí)行價格。3.合約到期日

　　(二)期貨期權(quán)與期貨的異同

　　掌握期貨交易與期權(quán)交易的不同

　　1. 合約標的物不同：期貨是實物，期權(quán)是期貨合約

　　2. 雙方權(quán)利義務(wù)不同：期貨的權(quán)利義務(wù)是對稱的，期權(quán);不對稱

　　3. 保證金規(guī)定不同：期權(quán)一方交納保證金，期貨是雙方

　　4. 市場風險不同：期貨雙方的盈虧都是無限的，期權(quán)買方盈利無限，損失有限，賣方則相反.獲利機會不同：期權(quán)的獲利機會更大

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