第一節(jié) 期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展

　　一、期貨交易的產(chǎn)生

　　(一)起源：

　　現(xiàn)代意義上的期貨19世紀(jì)中葉產(chǎn)生于美國(guó)，1848年芝加哥期貨交易所(CBOT)，1851年引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同，1865年推出標(biāo)準(zhǔn)化合約，1882年對(duì)沖交易，1925年成立了結(jié)算公司。

　　標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對(duì)沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算的實(shí)施，這些制度創(chuàng)新標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場(chǎng)的確立。

　　世界上主要期貨交易所：CBOT、芝加哥商業(yè)交易所CME(肉類畜類) 倫敦金屬交易所LME(最大的有色金屬交易中心)

　　閱讀資料： CBOT的產(chǎn)生和發(fā)展背景：天然的地理位置使得芝加哥在19世紀(jì)三十年代成為糧食生產(chǎn)和消費(fèi)的集散地，除了天氣因素外，糧食的季節(jié)性、倉(cāng)儲(chǔ)能力、交通不便使得糧價(jià)大幅度波動(dòng)。糧商開始摸索遠(yuǎn)期交易方式用以降低風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化為期貨合約。各方面對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和規(guī)避。

　　(二)期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系

　　1、現(xiàn)貨交易與期貨交易

　　(1)現(xiàn)貨交易與期貨交易的聯(lián)系：現(xiàn)貨交易是期貨交易的基礎(chǔ)，期貨交易可以規(guī)避現(xiàn)貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)現(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別

　　a交易對(duì)象不同：實(shí)物商品VS標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

　　b交割時(shí)間不同：即時(shí)或者短時(shí)間內(nèi)成交VS時(shí)間差

　　c交易目的不同：獲取商品的所有權(quán)VS轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或者獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)

　　d交易場(chǎng)所不同

　　e結(jié)算方式不同：一次性結(jié)算或者分期付款VS每日無負(fù)債結(jié)算制度

　　2、期貨交易與遠(yuǎn)期交易

　　(1)遠(yuǎn)期交易與期貨交易的聯(lián)系

　　(2)期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別：

　　a. 交易對(duì)象不同

　　b. 交易目的不同

　　c. 功能作用不同

　　d. 履約方式不同：實(shí)物交割VS實(shí)物交割和對(duì)沖平倉(cāng)

　　e. 信用風(fēng)險(xiǎn)不同

　　f. 保證金制度不同

　　(三)期貨交易的基本特征

　　1.合約標(biāo)準(zhǔn)化

　　2.杠桿機(jī)制

　　3.雙向交易和對(duì)沖機(jī)制

　　4.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

　　5.交易集中化