一、基本分析及其特點

　　基本分析(Fundamenta1Ana1ysis)基于供求決定價格的理論，從供求關(guān)系出發(fā)分析和預(yù)測期貨價格變動趨勢。期貨價格的基本分析具有以下特點：①以供求決定價格為基本理念;②分析價格變動的中長期趨勢。

　　二、需求分析

　　1.需求及其構(gòu)成

　　需求是指在一定的時間和地點，在各種價格水平下買方愿意并有能力購買的產(chǎn)品數(shù)量。

　　(1)當(dāng)期國內(nèi)消費量：居民消費量和政府消費量，主要受消費者人數(shù)、消費者的收人水平或購買能力、消費結(jié)構(gòu)、相關(guān)產(chǎn)品價格等因素的影響。

　　(2)當(dāng)期出口量：在本國生產(chǎn)的產(chǎn)品銷往國外市場的數(shù)量。出口量主要受國際市場供求狀況、內(nèi)銷和外銷價格比、關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘、匯率等因素的影響。

　　(3)期末結(jié)存量：當(dāng)本期產(chǎn)品供大于求時，期末結(jié)存量增加;供不應(yīng)求時則減少。

　　2.影響需求的因素

　　(1)價格。一般來說，在其他條件不變的情況下，價格越高，需求量越小;價格越低，需求量越大。價格與需求之間這種反方向變化的關(guān)系，就是需求法則。需求曲線圖如圖6-6所示。

　　需求彈性實際上是需求量對價格變動作出反應(yīng)的敏感程度，當(dāng)價格稍有升降，需求量就大幅減少或增加，稱之為需求富有彈性;反之，當(dāng)價格大幅升降，需求量卻少有變化，則稱之為需求缺乏彈性。

　　4.需求量變動與需求水平變動

　　需求量的變動是指在影響需求的其他因索(如收入水平、偏好、相關(guān)商品價格、預(yù)期等)不變的情況下，只是由于產(chǎn)品本身價格的變化所引起的對該產(chǎn)品需求的變化。需求量的變動表現(xiàn)為需求曲線上的點的移動。

　　需求水平的變動并不是由產(chǎn)品本身價格的變化所引起，而是由此之外的其他因素(如收入水平、偏好、相關(guān)產(chǎn)品價格、預(yù)期等)的變化所引起的對該產(chǎn)品需求的變化。需求水平的變動表現(xiàn)為需求曲線的整體移動。

　　三、供給分析

　　1.供給及其構(gòu)成

　　供給是指在一定的時間和地點，在各種價格水平下賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量。

　　(1)期初庫存量，即上一期的期末結(jié)存量。庫存充裕，就會制約價格的上漲;庫存較少，則難以抑制價格上漲。

　　(2)當(dāng)期國內(nèi)生產(chǎn)量。需要對具體產(chǎn)品產(chǎn)量的影響因素進(jìn)行具體分析。

　　(3)當(dāng)期進(jìn)口量。若國內(nèi)需求旺盛，進(jìn)口量增加;反之，則進(jìn)口量減少。

　　2.影響供給的因素

　　(1)價格。一般說來，在其他條件不變的情況下，價格越高，供給量越大;價格越低，供給量越小。價格與供給之間這種同方向變化的關(guān)系，就是供給法則。供給曲線圖如圖6-7所示。

　　供給彈性實際上是供給量對價格變動作出反應(yīng)的敏感程度。當(dāng)價格稍有升降，供給量就大幅增加或減少，稱之為供給富有彈性;反之，當(dāng)價格大幅升降，供給量卻少有變化，則稱之為供給缺乏彈性。

　　4.供給量變動與供給水平變動

　　供給量的變動是指在影響供給的其他因素(如生產(chǎn)成本、技術(shù)水平、相關(guān)產(chǎn)品價格、廠商的預(yù)期等)不變的情況下，只是由產(chǎn)品本身價格的變化所引起的該產(chǎn)品供給的變化。供給量的變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動。

　　供給水平的變動并不是由產(chǎn)品本身價格的變化所引起，而是由此之外的其他因素(如生產(chǎn)成本、技術(shù)水平、相關(guān)產(chǎn)品價格、廠商的預(yù)期等)的變化所引起的該產(chǎn)品供給的變化。供給水平的變動表現(xiàn)為供給曲線的整體移動。

　　四、影響供求的其他因素

　　1.經(jīng)濟波動和周期因素

　　經(jīng)濟周期一般由危機、蕭條、復(fù)蘇和高漲四個階段構(gòu)成。在經(jīng)濟周期性波動的不同階段，產(chǎn)品的供求和價格都具有不同的特征，進(jìn)而影響期貨市場的供求狀況。

　　五、供求與均衡價格

　　1.均衡價格的決定

　　均衡是現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)的基本概念，市場供給力量與需求力量正好相等時所形成的價格便

　　是均衡價格。在均衡的價格水平上，市場不存在過剩和短缺，均衡數(shù)量為Qo。

　　2.需求變動對均衡價格的影響

　　在供給曲線木變的情況下，需求曲線的右移會使均衡價格提高，均衡數(shù)量增加;需求曲線的左移會使均衡價格下降，均衡數(shù)量減少。概括為：需求水平的變動引起均衡價格與均衡數(shù)量同方向變動。

　　4.供求變動對均衡價格的共同影響

　　當(dāng)供給曲線和需求曲線同時發(fā)生變動時：

　　(1)當(dāng)需求曲線和供給曲線同時向右移動時，均衡數(shù)量增加，均衡價格則不確定，可能提高、不變或下降。

　　(2)當(dāng)需求曲線和供給曲線同時向左移動時，均衡數(shù)量減少，均衡價格則不確定。

　　(3)當(dāng)需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時，均衡價格提高，均衡數(shù)量則不確定。

　　(4)當(dāng)需求曲線向左移動而供給曲線向右移動時，均衡價格降低，均衡數(shù)量則不確定。